Останні протоколи засідання Банку Японії посилають жорсткий сигнал: темпи підвищення ставок мають прискоритися, 0,75% — це зовсім не кінцева точка.

Записи засідання показують, що Японія офіційно підтвердила початок циклу постійного підвищення ставок. Деякі члени ради навіть виступають за "здійснення підвищень кожні кілька місяців", що означає, що раніше очікуваний річний підйом може бути безпосередньо замінений на темп "2-3 рази на рік". У довгостроковій перспективі політична мета Японії — повернути ставки до "міжнародного нормального рівня", тобто в діапазоні 1,25%-1,5%.

Це не порожні слова. Ринок уже почав сприймати цю зміну: японська ієна зміцнюється, доходність японських облігацій зростає по всій лінійці, зокрема 30-річні японські облігації за один день зросли на 1,62%. Можливості прибутку від арбітражу ієни також швидко звужуються.

Звісно, існують і голоси поміркованих. Багато членів ради вважають за необхідне уважно стежити за діями Федеральної резервної системи, щоб уникнути ризиків, пов’язаних із одностороннім посиленням політики Японії. Але загальний тренд уже визначений.

Що це означає для ринку криптовалют? Японія, яка безперервно забезпечує ліквідність, змінює свою роль. Від глобального "крана води" вона перетворюється на "зачиняльника крана", і цей переломний момент може настати швидше і сильніше, ніж уявлялося. До 2026-2027 років завершення нормалізації ставок уже перестане бути гіпотезою і поступово стане реальністю. Цінова політика ризикових активів ще не повністю адаптувалася до цієї зміни, але напрямок вже визначений.