Останнім часом слідкувати за рухами Федеральної резервної системи потрібно з урахуванням кількох ключових моментів. Цього тижня ФРС має оприлюднити протокол засідання у грудні, і ринок очікує — цей протокол, ймовірно, розкриє ті «великі розбіжності» між політиками щодо майбутнього напрямку політики.

Згідно з раніше оприлюдненими точковими графіками ставок, у наступному році ФРС може знизити ставку лише один раз. Звучить небагато, правда? Насправді, через значні внутрішні розбіжності — дуже мало посадовців хочуть швидко і суттєво знижувати ставки, але й багато з них категорично проти зниження. Така невідповідність сама по собі дуже цікава.

Ще один великий тренд: Трамп натякнув, що можливо вже у першому тижні 2026 року оголосить кандидатуру нового голови ФРС. Хто стане наступним головою? Ринок давно вже здогадується. Колишній директор ФРС Кевін Вош був названий Трампом головним претендентом. Також широко обговорюються шанси кандидатур Кевіна Хассета, керівника Національної економічної ради Білого дому, та члена ради керуючих ФРС Крістофера Вуллера.

Але незалежно від того, хто займе посаду, зовнішня оцінка майже одностайна — після призначення новий голова через кілька раундів зниження ставок і операції з розширенням балансу буде підтримувати ліквідність фінансових ринків і одночасно забезпечувати викуп облігацій Мінфіну США. Особливо враховуючи можливий ріст доходності десятирічних і довгострокових облігацій США, така політика стає неминучою. Це суттєво впливає на очікування щодо ліквідності ринку.