Федеральна резервна система нещодавно опублікувала протокол засідання грудня, який розкрив цікаву деталь — хоча чиновники в кінцевому підсумку підтримали зниження ставок, це рішення було далеко не таким одностайним, як здається.

Згідно з протоколом, навіть ті чиновники, які виступали за зниження ставок, чесно зізналися, що це рішення було прийнято після зважування різних ризиків. Деякі навіть прямо заявили, що вони могли б підтримати збереження ставок без змін. Іншими словами, крок зниження ставок майже не був зроблений.

Ще більш цікаво, що учасники засідання мали явні розбіжності у поглядах щодо економічних перспектив. Деякі чиновники вважають, що після цього зниження ставок американська економіка може потребувати певного часу для підтримки цільового діапазону ставок без змін. Це означає, що цикл зниження ставок може бути завершений, і в короткостроковій перспективі зниження не очікується.

Найцікавіше — щодо подальших кроків: чи буде продовжено політику пом’якшення чи почнеться її посилення, — чиновники висловили рідкісне розходження думок. Така ситуація вже виникала двічі поспіль, що свідчить про суттєві розбіжності всередині ФРС щодо поточної економічної ситуації. Для інвесторів така політична невизначеність часто означає можливе збільшення волатильності ринку.