Останні опубліковані протоколи засідання Федеральної резервної системи за грудень містять багато важливих сигналів. Цього року реальний ВВП США зростає досить помірно, ринок праці поступово охолоджується, а темпи зростання заробітної плати майже залишаються на рівні минулого року — ці дані вказують на відносно стабільний, але не перегріваний стан економіки.

Хоча економічна активність у третьому кварталі залишалася досить стабільною, середньорічний темп зростання за перші три квартали все ж був нижчим за початкові очікування. Вплив простою уряду також починає проявлятися і може короткостроково стримувати показники ВВП.

Щодо 2025 року, прогнози співробітників досить оптимістичні. З покращенням фінансових умов і поступовим погашенням впливу тарифних ударів економічне зростання має перевищити потенційний рівень, а рівень безробіття поступово зростатиме. Однак щодо інфляції, короткостроково вона ще зазнає деякого тиску, і очікується, що стабілізація до цільового рівня 2% настане лише до 2028 року.

Яка ж єдина думка учасників засідання? Ризики інфляції залишаються переважно в бік зростання, і потрібно бути дуже обережними; у той же час, ризики для ринку праці скоріше знижуються. Така ситуація має глибокий вплив на динаміку ліквідності на капітальному ринку.