Десятиліття попереду представляє собою захоплюючий парадокс. Якщо поточний імпульс збережеться стабільним, ми можемо побачити, як основні індекси акцій піднімуться до діапазону 10 000-11 000, продовжуючи те, що виглядає як тривалий бичий тренд. Але ось напруга: швидке впровадження ШІ та оцінки, віддалені від фундаментів, створюють умови для значної корекції.

Історія римуються. Шаблон тривалого зростання, за яким слідує різке розворот, вже повторювався раніше — крах технологій 2000-х, фінансова криза 2008 року. Спад у 2030-х, потенційно серйозний, не є просто можливим; він структурно ймовірний, якщо поточна інфляція активів триватиме без контролю.

Картковий дім? Як лусне бульбашка ШІ. Якщо оцінки зменшаться, а реальні прирости продуктивності не з’являться, ми зіткнемося з справжнім болем, а не просто здоровим відкатом.

Ця думка або стане пророчою у ретроспективі, або зовсім не вірною. Між ними немає посерединкового варіанту — ринки рідко розділяють різницю щодо структурних змін.