Останнім часом багато хто з нетерпінням чекає.

Обсяг зворотних операцій Федеральної резервної системи (РРП) зменшується, і це, за логікою, означає вивільнення ліквідності. Гроші витікають з рахунків ФРС. На короткий час багато хто сприйняв це як рятівний круг, уявляючи, що "підробки" скоро вибухнуть.

Але я переглянув дані на блокчейні і зрозумів, що все не так просто. Навіть якщо РРП повністю нульовий, це не врятує ті криптовалюти, що не мають фундаменту.

**Куди ж поділися ці гроші?**

Звільнені РРП — це справжні гроші. Але ці гроші не йдуть кудись випадково. Куди вони спершу спрямовуються? У державні облігації, американський фондовий ринок і біткоїн.

Дані на блокчейні не обманюють. Канал для ETF на біткоїн вже відкритий, і інституційні інвестиції надходять безперервно. Ліквідність біткоїна дуже висока.

Проблема в тому, що — між біткоїном і альткоїнами вже зруйнований міст.

Колишній ефект "зростання біткоїна — альткоїни слідують" повністю зламався цього циклу. По суті, гроші не дурні. У таких високорентних умовах ніхто не захоче брати на себе ризик з альткоїнами, які є гарячою картою.

**Твоя чашка — зламана**

Чому гроші не хочуть йти у сектор альткоїнів? Тому що зараз альткоїни — це не активи, а друкарські машини.

Відкрий кілька популярних альткоїнів і подивися на графіки їх розблокування — це справжній шок. Високий FDV (загальна розведена оцінка), низький обіг — це вже стандарт. Проектні команди та інвестиційні інститути тримають у руках 90% токенів.

Навіть якщо РРП дійсно звільнить трохи ліквідності і вона потрапить у сектор альткоїнів, її швидко знищить масове розблокування, яке звалиться на ринок, і ціни миттєво знизяться до нуля.

FDV — це як дзеркало для демонстрації, а розблокування — як тест на золото. Купуючи на вторинному ринку, ти фактично не інвестуєш, а працюєш на великих гравців первинного ринку і отримуєш прибуток.