У екосистемі Ethereum популярність сегменту ліквідного стейкінгу продовжує зростати. Станом на березень цього року загальний обсяг заблокованих активів на ринку LSDfi досяг 85 мільярдів доларів. Але за красивою цифрою приховані й побоювання.

Хоча Lido залишається лідером, його частка на ринку знизилася з 32% до 28%, що свідчить про тенденцію до децентралізації ринку. Ще більшою увагою користуються протоколи повторного залучення, такі як EigenLayer, де TVL вже перевищив 20 мільярдів доларів, а рівень концентрації ризиків зростає, що викликає дедалі більшу тривогу щодо системних ризиків. Крім того, середній коефіцієнт левериджу протоколів LSTfi досяг 3,5x, що дійсно може налякати.

Регулятори також не сидять склавши руки. Останнім часом SEC США оприлюднила заяву, в якій чітко вимагає від сервісів ліквідного стейкінгу розкривати інформацію про ризики.

Однак і тут з’явилися рішення. Stader Labs запустила страховий фонд на 100 мільйонів доларів для покриття ризиків; Stakewise V3 застосувала модель динамічної ставки, підвищивши дохідність з 4,2% до 5,8%. Баланс між інноваціями та управлінням ризиками, можливо, саме в цих нових рішеннях.