Це не виглядає як бичий ринок.

Зниження цін не завершує висхідні тренди, а втрата довіри — саме те, що це робить.

Саме тому індекс нереалізованого прибутку/збитку (NUPL) є важливим тут.

Індикатор NUPL, скоригований, показує реальний стан інвесторів — з точки зору нереалізованого прибутку або збитку — замість простої реакції на ціну. І наразі він вказує на дуже конкретний стан.

Короткострокові інвестори зазнають збитків. Це не дивно. Вони прагнули до зростання і потрапили в пастку відкату, відчуваючи тиск. Це зазвичай трапляється під час корекцій, а не краху.

Довгострокові інвестори — основний елемент. Вони все ще отримують прибутки.

Історично, коли короткострокові інвестори зазнають збитків, а довгострокові залишаються прибутковими, ринок зазвичай проходить через фазу перезавантаження. Інвестори з слабкими позиціями закривають свої позиції. Інвестори з сильними позиціями поглинають пропозицію. Структура ринку залишається стабільною.

Це зовсім інше, ніж справжні бичачі ринки.

У справжніх низинах бичачого ринку всі зазнають збитків. Довгострокові інвестори здаються. Нереалізовані збитки поширюються по всьому ринку. Втрачається довіра. Але ми цього не спостерігаємо.

Це також пояснює, чому ціна здається важкою, але не падає. Є тиск продажу, але він походить від нових інвесторів, а не від продавців, які тримають свої позиції роками.

Небезпека тут полягає не в появі ще однієї червоної свічки, а в тому, що довгострокові інвестори починають зазнавати збитків. Поки ця лінія тримається, здається, що йде перерозподіл і тест терпіння, а не крах ринку.

Це зона різких коливань, яка виводить інвесторів із їхніх позицій, але зазвичай не означає кінця тренду. Спостерігайте за поведінкою ринку, а не за страхом. 👀
#DrHan2025YearEndOpenLetter
#My2026FirstPost
#CryptoMarketPrediction
$SOL ‌
$SUI ‌
$ADA ‌