Чи варто вам тримати або виходити з вашої позиції (COST) в Costco? Перевірка реальності оцінки 2026 року

Парадокс оцінки, з яким стикаються інвестори у блакитні фішки

Як акція блакитної фішки, Costco Wholesale (NASDAQ: COST) вже давно символізує стабільність і послідовний дохід для довгострокових портфелів. Однак цифри розповідають складну історію для інвесторів, що входять у 2026 рік. Торгуючись за $860 за акцію з коефіцієнтом оцінки 42 рази поточних прибутків і з прогнозованою дивідендною доходністю всього 0,6%, Costco створює цікаве напруження: міцні бізнес-фундаментали в поєднанні з обмеженим короткостроковим потенціалом зростання.

Останні результати акцій підкреслюють цей конфлікт. За минулий рік Costco знизилася більш ніж на 10%, тоді як індекс S&P 500 піднявся на 16%. Від свого рекордного максимуму у лютому, акція відступила майже на 20% — це корекція, яка ставить законні питання про те, чи залишає поточна оцінка простір для значущого зростання.

Чому бізнес-модель Costco залишається стійкою

Операційний двигун Costco продовжує стабільно працювати у кількох напрямках. Модель складу базується на простій, але потужній динаміці: членські внески забезпечують прибутковість, дозволяючи ритейлеру працювати на дуже тонких маржах. Використовуючи масштаб для отримання кращих умов від постачальників і навмисно обмежуючи асортимент товарів, Costco мінімізує затримки через запаси і водночас максимізує купівельну спроможність.

Ці цифри підтверджують цю силу. За п’ятирічний період з 2020 по 2025 фінансовий рік Costco досягла:

• Зростання порівняльних продажів прискорилося до 7,6% у 2025 фінансовому році, порівняно з 5,2% у 2023
• Розширення складів з 795 до 914 локацій, додавши 119 об’єктів
• База карткових клієнтів зросла з 105,5 мільйонів до 140,6 мільйонів
• Рівень оновлення членства стабільно тримався біля 90%, досягнувши 90,5% у глобальному масштабі

Перше підвищення членського внеску за сім років у вересні минулого року довело силу цінової політики Costco. Компанія не лише зберегла рівень оновлення, а й продовжила залучати нових членів. У першому кварталі 2026 фінансового року порівняльні продажі зросли на 6,4%, а кількість складів досягла 923 локацій, а кількість карткових клієнтів перевищила 145,9 мільйонів — хоча рівень оновлення трохи знизився до 89,7%.

Майбутні драйвери зростання: що на дорозіжці Costco у 2026 році

Costco планує відкрити 28 нових складів у 2026 фінансовому році, зменшивши попередню ціль у 35 складів через коригування термінів у Іспанії, але все ще дотримуючись історичного темпу розширення у 25-30 об’єктів на рік. Компанія залишається відданою додаванню понад 30 складів щороку у майбутні роки.

Крім фізичного розширення, Costco інвестує у свою платформу електронної комерції, яка випереджає зростання традиційних продажів у складах. Покращення онлайн-сервісів і оновлення логістичної інфраструктури мають забезпечити додаткові можливості для зростання доходів.

Менш помітний, але важливий фактор — це рівень членства Executive. Цей сегмент з вищою цінністю зріс на 9,1% у річному вимірі і досяг 39,7 мільйонів членів (27% від загальної кількості карткових клієнтів) у першому кварталі 2026 року. Оскільки Costco змінює свою структуру у бік цих преміум-клієнтів, які отримують розширені знижки та переваги, це створює додаткові можливості для доходів і маржі.

Аналітики прогнозують для 2026 року зростання доходів на 8% і 11% зростання скоригованого EPS. У 2027 році очікування зменшуються до 7% зростання доходів і 10% зростання EPS.

Бліжча оцінка: виклики короткострокового періоду

Основний бізнес Costco заслуговує на похвалу за свою стійкість. Зростання інфляції та тарифів може у короткостроковій перспективі зменшити валову маржу, але фундаментальна траєкторія зростання здається стабільною. Проблема ж не у бізнесі — у ціннику.

За 42 рази прибутків Costco торгується з преміальною оцінкою, що залишає обмежений простір для розширення мультиплікаторів. Ще більшою проблемою для інвесторів, орієнтованих на дохід, є те, що дивідендна доходність у 0,6% пропонує мінімальну підтримку доходу при зниженні ставок. Ці два фактори — завищена оцінка і низька доходність — обмежують короткостроковий потенціал зростання акцій.

Для інвесторів, які вже володіють Costco, залишається розумним утримувати позицію. Передбачуване зростання компанії, захисні характеристики і довгостроковий потенціал складного відсотка краще підходять для стратегій купівлі і тримання, ніж для короткострокової торгівлі. Однак потенційні покупці повинні враховувати, що поточні ціни вже відображають більшу частину хороших новин.

Висновок на 2026 рік

Costco залишається компетентним довгостроковим активом, що заслуговує на статус блакитної фішки завдяки послідовному виконанню та стійкості ринку. Але середовище оцінки вказує на те, що терпіння може бути кращим підходом, ніж агресія. Замість того, щоб гнатися за поточними цінами, новим інвесторам доцільно чекати більш привабливого моменту входу. Для існуючих акціонерів утримання і дозвіл бізнесу зростати у своїй оцінці є більш розумним шляхом, ніж вихід у сьогоднішніх умовах невизначеності ринку.