Реальні гроші в AI — це не чіпи, а те, що їх живить

Бум штучного інтелекту змушує всіх говорити про Nvidia та дефіцит GPU. Але ось що більшість інвесторів пропускає: трильйонна можливість полягає не лише у самому обладнанні — вона у непримітній інфраструктурі, яка робить штучний інтелект реально функціональним.

Чому інфраструктура для ШІ — це справжній вузол

McKinsey оцінює, що компанії потрібно витратити $5,2 трильйона до 2030 року лише на інфраструктуру для ШІ. Це не купівля GPU та пам’ятевих чіпів у Nvidia та Micron — це побудова фізичної основи для всієї революції штучного інтелекту.

Подумайте: один кампус дата-центру для ШІ може споживати понад 1 гігават (GW) електроенергії. Це достатньо для забезпечення 750 000 домогосподарств. За даними Anthropic, лише США до 2028 року потребуватимуть щонайменше 50 GW електроенергії для роботи ШІ. Ми навіть близько не маємо такої потужності сьогодні.

Це створює величезну гонитву за два типи активів: фізична нерухомість для розміщення комп’ютерів ШІ та інфраструктура для постачання електроенергії, щоб вони працювали.

Золотий ринок дата-центрів: де справді живе ШІ

Компанії, що займаються ШІ, не керують своїми операціями у хмарі як абстрактною концепцією — їм потрібні масивні, спеціально побудовані об’єкти. Це не звичайні офісні будівлі. Мова йде про спеціалізовані кампуси дата-центрів із сучасними системами охолодження, резервними джерелами живлення та індивідуально розробленими обчислювальними середовищами.

Кілька компаній роблять великі ставки на будівництво таких об’єктів:

Equinix (NASDAQ: EQIX) та Digital Realty (NYSE: DLR) — дві з найбільших REITів дата-центрів, що активно рухаються вперед. Equinix створила $15 мільярдний спільний проект у 2024 році для придбання землі та будівництва сучасних дата-центрів xScale — величезних, оптимізованих для ШІ. Digital Realty запустила у 2025 році свій фонд гіперскейл дата-центрів у США для розгортання до $10 мільярда нових потужностей і має $7 мільярдний партнерський проект із Blackstone, оголошений наприкінці 2023 року, спеціально для масштабного розвитку дата-центрів для ШІ.

Brookfield Infrastructure (NYSE: BIPC, NYSE: BIP) керує понад 140 дата-центрами у світі з поточною потужністю 1,6 ГВт. Компанія бачить можливість розвивати ще додатково 3,4 ГВт по всій платформі — і інвестує у рішення наступного покоління для енергопостачання, зокрема у технології паливних елементів від Bloom Energy, щоб зробити ці об’єкти ще ефективнішими.

Інфраструктура електропостачання: непримітна, але необхідна гра

Тут стає цікаво для енергетичних акцій: дата-центри для ШІ потребують постійної, надійної та величезної кількості електроенергії. Це змушує повністю переосмислити американську енергетичну мережу.

NextEra Energy (NYSE: NEE) позиціонує себе як лідера у цій сфері. Компанія планує інвестувати понад (мільярда у проекти з передачі електроенергії для розширення потужностей мережі. Вона також розвиває свою мережу газопроводів — оскільки газові електростанції мають забезпечити більшу частину необхідної негайної потужності. Крім того, NextEra є найбільшим розробником відновлюваної енергії у США і уклала стратегічні партнерства з Google для розгортання ядерної енергетики та спільної розробки кількох масштабних дата-центрів.

**Williams )NYSE: WMB$25 ** — ще один ключовий гравець. Як великий оператор газопроводів, він реалізує кілька проектів для збільшення газопостачання по всій країні — проекти, що мають запуститися до 2030 року. Компанія оцінює ще 30 проектів вартістю понад (мільярда, які можуть бути побудовані між 2027 і 2033 роками. Також у роботі — $5,1 мільярда у проектах з генерації газової енергії, спеціально розроблених для обслуговування клієнтів дата-центрів, і ще кілька в процесі.

Справжня можливість

Недостатність чіпів для ШІ отримує заголовки, але справжній вузол — і відповідно справжня інвестиційна можливість — полягає в інфраструктурі. Будівництво дата-центрів, розширення електромереж і забезпечення потужностей для виробництва енергії визначать, які компанії зможуть максимально отримати вигоду від епохи ШІ.

Від глобальної мережі дата-центрів Brookfield Infrastructure до розширення передачі та відновлюваної енергетики NextEra Energy — ці компанії закладають фізичну основу, яка зробить можливим стрімке зростання ШІ. Поки всі гоняться за акціями GPU, непримітна інфраструктура може принести найстабільніші довгострокові прибутки.