Стратегія багатства для інвесторів із високим рівнем чистих активів: диверсифікація портфеля поза традиційними ринками

Високий рівень чистого капіталу—особи з активами понад $1 мільйонів—представляє значний сегмент інвесторського класу Північної Америки. З понад 7,9 мільйонами HNWI, задокументованими в Північній Америці у 2021 році, ця демографічна група вже не є рідкістю серед дисциплінованих заощаджувачів та бізнесменів. Що відрізняє інвесторів з високим рівнем чистого капіталу від ширшої інвестиційної спільноти, так це не лише розмір капіталу, а й доступ, часовий горизонт та рівень складності у управлінні ризиками.

Ключове питання для цих інвесторів: як розподілити капітал між класами активів, що пропонують значущу диверсифікацію, податкову ефективність та захист від інфляції? На відміну від роздрібних інвесторів, зосереджених на ліквідних акціях та взаємних фондах, інвестори з високим рівнем чистого капіталу мають довші інвестиційні горизонти, більшу толерантність до ризику та доступ до можливостей для акредитованих інвесторів—включаючи приватні, нерегульовані цінні папери, недоступні широкій публіці.

Приватний секторний борг: гнучка альтернатива позичання

Коли корпорації обходять традиційні ринки облігацій та банківське кредитування, вони часто звертаються до приватних кредитних ринків. Цей механізм фінансування працює як персоналізована угода позики, а не стандартний борговий інструмент. Переваги включають швидше виконання, індивідуальні умови та підвищену конфіденційність для позичальників—і для інвесторів, вищі доходи, що компенсують зменшену ліквідність.

Інструменти приватного кредиту зазвичай мають змінні відсоткові ставки, що створює експозицію до змін у ставках. Ці позики можуть бути забезпечені реальними активами (літаками, обладнанням, дебіторською заборгованістю) або бути беззаставними, обслуговуючи підприємства з усіх галузей та етапів зростання. Для інвесторів з високим рівнем чистого капіталу, що шукають пасивну диверсифікацію доходів, приватні кредитні фонди або прямі позики пропонують доходи, які рідко досягають традиційних фіксованих доходів.

Залишається реальна ціна: низька ліквідність обмежує вашу здатність швидко виходити з позицій, і на відміну від банківських депозитів, ваш капітал залишається заблокованим до погашення.

Операційні активи: аргументи на користь комерційної нерухомості

Фізична власність через комерційну нерухомість є перевіреною стратегією збереження багатства. Інвестори з високим рівнем чистого капіталу можуть придбати багатоквартирні будинки, торгові центри, офісні комплекси, склади або промислові об’єкти—кожен з яких має свої ризики та доходність.

Операційні переваги значні: стабільний грошовий потік, захист від інфляції через зростання орендної плати та суттєві податкові переваги. Механізм обміну за схемою 1031 дозволяє інвесторам відкладати сплату податку на приріст капіталу безстроково, реінвестуючи кошти у замінні об’єкти. Окрім прямого володіння, експозицію до нерухомості можна отримати через інвестиційні трасти та закриті приватні фонди, що спеціалізуються на об’єктах інституційного рівня.

Для інвесторів, які бажають пасивного впливу без обов’язків орендодавця, ліквідні ETF, орієнтовані на REIT, пропонують диверсифікацію портфеля без операційних витрат.

Корпоративні боргові цінні папери: проміжний варіант

Облігації корпоративного рівня інвестиційного класу займають стратегічне проміжне положення у портфелі з високим рівнем чистого капіталу. Компанії, що потребують капіталу, часто випускають облігації як альтернативу розмиванню акцій, а емітенти високої якості пропонують передбачувані потоки доходів. Ринок корпоративних облігацій перевищив у Q1 2023 обсяг випуску у $453,9 мільярда, з яких 88,2% становили облігації інвестиційного рівня згідно з даними SIFMA.

Перевага перед державними цінними паперами: підвищена дохідність. Перевага перед нерухомістю: краща ліквідність. У випадках фінансових труднощів, власники облігацій мають пріоритет у претензіях порівняно з акціонерами, що забезпечує структурний захист від ризиків. При володінні через фонди облігацій, а не окремі цінні папери, корпоративні зобов’язання забезпечують збереження капіталу та розумний потенціал доходу.

Однак ризики інфляційної ерозії та чутливості до змін ставок залишаються, особливо в умовах зростаючих ставок.

Державні цінні папери: безпечність з урахуванням інфляції

Для інвесторів з високим рівнем чистого капіталу, які вже вичерпали можливості податково-сприятливих заощаджень, державний борг—як муніципальний, так і федеральний—забезпечує податково ефективний дохід та безпеку основної суми. Муніципальні облігації дають звільнення від федерального податку, а при купівлі облігацій у межах штату доступні додаткові звільнення. Облігації з гарантією загального зобов’язання, підтримані податковими органами, є особливо консервативним вибором.

Облігації, захищені від інфляції, такі як Treasury Inflation-Protected Securities та I-Bonds, автоматично коригують купонні платежі та номінальні суми при зростанні цін. Хоча відсотки за казначейськими облігаціями залишаються оподатковуваними на федеральному рівні, їх безпечність, підтримка урядом США та передбачуваність інфляційно скоригованих доходів роблять їх придатними для консервативних рівнів розподілу активів.

Власність: приватний капітал та інфраструктура

Інвестиції у приватний капітал є справжньою диверсифікацією для портфелів, вже насичених публічними акціями. Фірми, що купують непублічні компанії та реструктуризують публічні структури, створюють профілі доходів, що значно відрізняються від циклів фондового ринку.

Історичні дані від Cambridge Associates показують, що індекси приватного капіталу США перевищили S&P 500 приблизно на п’ять відсоткових пунктів за 30 років, що закінчилися у грудні 2019 року. Однак, історичні доходи значно варіюють залежно від року запуску фонду, якості менеджменту та бенчмарків періодів оцінки. Непрозорість даних щодо доходів приватного капіталу через їхню proprietary структуру ускладнює порівняльний аналіз.

Інфраструктурні інвестиції є більш консервативною альтернативою, спрямованою у життєво важливі комунальні послуги, волоконні мережі, мобільну інфраструктуру та відновлювану енергетику. Ці активи забезпечують стабільний грошовий потік з суттєвим захистом від інфляції, хоча доходи зазвичай поступаються чистому приватному капіталу. Зазвичай, вибір між цими категоріями полягає у прагненні досягти екологічних, соціальних або управлінських цілей, а не максимального фінансового прибутку.

Обидві категорії вимагають співпраці з приватними банкірами або агентами з розміщення фондів для доступу до інституційних інвестицій.

Варіант простоти

Стати інвестором з високим рівнем чистого капіталу не вимагає складності. Багато людей досягають цього статусу через традиційні підходи: диверсифіковані портфелі акцій, індекс S&P 500, акції з дивідендами, самостійний бізнес та грошові резерви, що зберігають купівельну спроможність через високоприбуткові ощадні рахунки.

Для тих, у кого немає часу, інтересу або існуючих зв’язків для навігації приватними ринками, альтернативні інвестиції залишаються справді опційними. Скучні стратегії часто виявляються найстійкішими.