Чому золото досі залишається улюбленим прихистком? Аналіз двох десятиліть еволюції та прибутковості

Поки ми пишемо це у жовтні 2025 року, золото торгується приблизно за 4 270 доларів за унцію. Якби ви повернулися на двадцять років назад, ця цифра здавалася б вам науковою фантастикою. У 2005 році воно ледве перевищувало 430 USD. Сьогодні ця десятикратна множина дає накопичений прибуток близько 900%. Але це не історія безглуздої спекуляції, а про щось набагато глибше: постійний пошук безпеки у часи невизначеності.

Золото у 2025 році: історичні максимуму на тлі глобальних напружень

Дані останніх п’яти років розповідають захоплюючу історію. Між 2020 і 2025 роками дорогоцінний метал виріс більш ніж на 124%, піднявшись з 1 900 USD до понад 4 200 USD за унцію. Це не ізольований рух, а завершення циклу, розпочатого під час пандемії, коли інвестори відчайдушно шукали активи, що зберігали свою реальну цінність.

Річна прибутковість за останнє десятиліття коливається в межах 7% і 8%, що є дійсно вражаючим, враховуючи, що мова йде про актив, який не приносить дивідендів чи відсотків. Ця цифра має сенс у порівнянні з облігаціями США або європейським фіксованим доходом за той самий період.

Чотири актів монетарної драми: еволюція ціни на золото

2005-2010: Коли глобальна криза сховала попит

Перша половина 2000-х була хаотичною для традиційних ринків. Долар слабшав, нафта стрімко зростала, а фінансові активи руйнувалися після краху субстандартних іпотек. Золото зросло з 430 USD до понад 1 200 USD за п’ять років, підштовхуване масовою недовірою до банківської системи. Банкрутство Lehman Brothers у 2008 році підтвердило побоювання багатьох: жовтий метал став останнім притулком для наляканих інвесторів.

2010-2015: Технічна пауза

З контролем кризи та відновленням економік ринки акцій знову взяли на себе провідну роль. Золото втратило частину блиску, рухаючись боковим рухом між 1 000 і 1 200 USD. Це був етап необхідної корекції, хоча метал зберіг свою захисну функцію у збалансованих портфелях.

2015-2020: Повернення невизначеності

Торгові війни між Вашингтоном і Пекіном, фіскальні дефіцити, що досягли історичних максимумів, і зниження відсоткових ставок до рекордних мінімумів оживили попит. COVID-19 прискорив усе: у 2020 році золото вперше в історії перевищило 2 000 USD за унцію. Інституційні інвестори та центральні банки активізували свої покупки.

2020-2025: Безупинна ескалація

Цей останній період був найвражаючим у номінальному вираженні. З 1 900 USD до понад 4 200 USD — рух, що навіть найоптимістичніші прогнози п’ятирічної давнини вважають викликом.

Жорстке порівняння: як поводилося золото у порівнянні з фондовими індексами?

Тут стає цікаво. За останні п’ять років золото перевищило як S&P 500, так і Nasdaq-100 за накопиченою прибутковістю. Це рідкісне досягнення у тривалих періодах.

Оглядаючись на два десятиліття назад, Nasdaq-100 залишається беззаперечним лідером із понад 5 000% накопиченого зростання. S&P 500 зростає близько 800%. Але золото коливається навколо +850% у номінальному вираженні з 2005 року, що робить його серйозним конкурентом у довгостроковій гонці.

Найбільш відкриваючим є не лише кінцевий прибуток, а й шлях до нього. У 2008 році, коли ринки падали більш ніж на 30%, золото майже не знизилося — всього на 2%. У 2020 році, коли невизначеність паралізувала ринки, воно знову виступило як подушка безпеки. Ця захисна характеристика має свою ціну: це не актив для швидкого збагачення, але для збереження багатства, коли все тремтить.

Що пояснює цю таку дивовижну траєкторію?

Негативні реальні відсоткові ставки:

Золото зростає, коли реальні доходи (номінальні мінус інфляція) опускаються у негативну зону. Масштабна кількісна експансія Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку перетворила облігації на активи з негативною доходністю з урахуванням інфляції. Інвестори, замість отримувати гроші за позики, обрали метал, що не зношуються.

Слабкий долар як каталізатор:

Оскільки золото котирується у доларах, знецінення американської валюти підвищує його ціну. Ослаблення долара після 2020 року збіглося саме з найбільшими злітами ціни на метал.

Інфляція, що знову активізувалася, і програми державних витрат:

Пандемія спричинила страхи інфляції, підтверджені роками пізніше. Інвестори шукали захист свого купівельного спроможності, і золото відповіло цій потребі.

Постійні геополітичні напруження:

Регіональні конфлікти, торгові санкції та реорганізація світового енергетичного порядку змусили центральні банки країн, що розвиваються, накопичувати золотовалютні резерви як диверсифікацію від долара.

Від теорії до практики: як використовувати золото у своєму портфелі?

Найпоширеніша помилка — вважати золото спекуляцією. Серйозні консультанти рекомендують його як інструмент структурної стабільності. Більшість пропонує експозицію у від 5% до 10% від загального капіталу, через фізичне золото, ETF, що підтримуються металом, або фонди, що імітують його поведінку.

У портфелях із високою концентрацією у цінних паперах цей відсоток виступає як страховка від волатильності. Якщо корекція ринку вдарить по вашому портфелю акцій, цей невеликий запас золота зазвичай стабілізується або навіть зросте.

Ще одна перевага, яку часто ігнорують: універсальна ліквідність. У будь-якому куточку світу золото можна перетворити на готівку без обмежень капіталу або складнощів із державним боргом.

Остаточна рефлексія: сталість чи мода?

Золото не процвітає через те, що приносить дивіденди або прибутки компаній. Воно процвітає, бо символізує довіру. Коли ця довіра зникає — через неконтрольовану інфляцію, незбалансований борг, геополітичні конфлікти або валютні кризи — метал повертається.

За останнє десятиліття воно успішно конкурувало з фондовими індексами. За останні п’ять років — перевищило їх. Це не випадковість: це відображення світу, де інвестори все більш відчайдушно шукають опори стабільності.

Ви не побудуєте багатство лише на золоті, але збережете те, що маєте, коли все інше похитнеться. Для тих, хто планує збалансовані портфелі на наступні двадцять років, еволюція золота свідчить, що воно й надалі залишатиметься, точно так само, як і два десятиліття тому, — важливою частиною глобального фінансового пазлу.