Глобальна динаміка постачання кави змінює цінову політику на кавові ф'ючерси на тлі сильних коливань долара

Ринок ф’ючерсів на каву у вівторок демонстрував змішані сигнали, оскільки посилення долара компенсувало зростання ключових товарів. У той час як березневі ф’ючерси на арабіку знизилися на -1.95 пунктів (-0.55%), березневі контракти на робусту зросли на +62 пункти (+1.57%). Це розходження відображає зростаючий тиск через стрімке зростання індексу долара, який досяг рівня за 1 тиждень і викликав ліквідацію довгих позицій на ринках ф’ючерсів на каву.

Збої у постачанні створюють базову цінову підтримку

Непередбачена криза повеней в Індонезії змінює глобальний ландшафт робусти. Північний регіон Суматри — домівка приблизно третини кавових плантацій арабіки — зазнає серйозних пошкоджень, що загрожує зменшити експорт до 15% у сезоні 2025-26, згідно з даними Асоціації експортерів та промисловості кави Індонезії. Як третій за величиною виробник робусти у світі, проблеми з виробництвом Індонезії мають вплив на міжнародні ринки.

Погодні негаразди у Бразилії додають ще один рівень складності. Мінейрас, домінуючий регіон вирощування арабіки у Бразилії, отримав лише 11.1 мм опадів за тиждень, що закінчився 26 грудня — лише 17% від історичного середнього рівня. Цей дефіцит вологи ускладнює існуючі проблеми врожаю і підтримує цінові механізми підтримки у комплексі арабіки.

Показники запасів дають суперечливі сигнали

Запаси арабіки та робусти, що контролюються ICE, мають нюансований характер. Запаси арабіки досягли мінімуму за 1.75 року — 398 645 мішків 20 листопада, після чого зросли до 456 477 мішків у середу минулого тижня. Аналогічно, запаси робусти знизилися до мінімуму за 1 рік — 4 012 лотів 10 грудня, відновившись до 4 278 лотів наприкінці тижня. Хоча ці коливання свідчать про тривале обмеження, рівень запасів залишається керованим, а не критично обмеженим.

Прогнози виробництва вказують на достатню пропозицію попереду

Прогноз виробництва на 2025-26 роки все більше впливає на ціновий настрій. Бразильське агентство прогнозування врожаю Conab підвищило свою оцінку виробництва на 2025 рік на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків у грудні, що свідчить про здоровий врожай. Ще важливіше, В’єтнам — найбільший у світі виробник робусти — готується до розширення. Експорт кави країни зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 MT у листопаді, а поставки з січня по листопад зросли на 14.8% у порівнянні з минулим роком до 1.398 мільйонів MT. Виробництво В’єтнаму у 2025-26 роках прогнозується на рівні 1.76 мільйонів MT (29.4 мільйонів мішків), що є максимумом за 4 роки і на 6% більше у порівнянні з минулим роком.

Державна служба сільського господарства USDA у своєму дванадцятому звіті від 18 грудня малює ще ширшу картину. Світове виробництво кави у 2025-26 роках прогнозується зростанням на 2.0% у порівнянні з минулим роком до рекордних 178.848 мільйонів мішків. Зокрема, виробництво робусти очікується на рівні 83.333 мільйонів мішків (+10.9%), тоді як виробництво арабіки скоротиться на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків. Виробництво Бразилії прогнозується зменшитися на 3.1% у порівнянні з минулим роком до 63 мільйонів мішків, а виробництво В’єтнаму — зросте на 6.2% до 30.8 мільйонів мішків.

Імпортна динаміка США та зміни у доступі до ринку

Тиск на запаси кави у США залишається, незважаючи на зниження тарифів. Закупівлі бразильської кави у США знизилися на 52% у період з серпня по жовтень — коли діяли тарифи адміністрації Трампа — до 983 970 мішків у порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Хоча подальше зниження тарифів покращило доступ до ринку, запаси кави у США залишаються мізерними, що свідчить про збереження попиту на міжнародні поставки.

Перспективи ринку та цінова динаміка

Очікується, що кінцеві світові запаси у 2025-26 роках зменшаться на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків із 21.307 мільйонів у 2024-25, що свідчить про звуження запасів, незважаючи на зростання виробництва. Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт за поточний маркетинговий рік знизився на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, що свідчить про незначне ослаблення торгових потоків.

Ф’ючерсний комплекс кави орієнтується на протилежні тенденції: збої у постачанні та зменшення запасів забезпечують технічну підтримку, тоді як високі прогнози виробництва та розширення у В’єтнамі тиснуть на настрої. Посилення долара залишається тактичною змінною, здатною перенаправляти інституційні потоки незалежно від фундаментальних співвідношень попиту та пропозиції.