Стратегії хеджування на валютному ринку: більше ніж стоп-лосс

¿Crees que єдиний щит проти збитків у трейдингу — натискання кнопки стоп-лосс? Дозволь мені сказати тобі, що існує альтернативний світ, який багато трейдерів ігнорують. Це стратегії хеджування — такий універсальний підхід, що, якщо ти його опануєш, можеш отримувати прибуток навіть тоді, коли помиляєшся у прогнозі напрямку ринку на короткостроковому відрізку. Звучить суперечливо, але цілком реально.

Що таке справжнє значення хеджування у трейдингу?

Англійське слово ‘hedge’ перекладається як «страховка». Трейд на хеджування — це захисна операція, яку ти виконуєш, щоб захистити вже відкриту позицію від несприятливих цінових рухів у короткостроковій перспективі. Тут ключовий момент: це не стратегія швидкого збагачення, а своєрідний страховий поліс на твою експозицію на ринку.

Кожне інвестування несе в собі внутрішній ризик, який ми не можемо повністю усунути, але можемо його зменшити. Як працює хеджування: ти приймаєш «вартість премії» (комісії, спреди), щоб зменшити свою вразливість перед несподіваними рухами ринку. Це точно так само, як укласти страховку: платиш щось сьогодні, щоб захиститися від потенційної катастрофи завтра.

Реальність у тому, що більшість хеджів захищають лише частину всього ризику. Існують транзакційні витрати, які можуть з’їсти частину твоїх прибутків, але компроміс цілком прийнятний для тих, хто цінує спокій і впевненість у тому, що їхній капітал захищений.

Інструменти для побудови твоєї системи захисту

Коли говоримо про хеджування, ти маєш у своєму арсеналі кілька механізмів залежно від типу активу: товарів, акцій, валют, відсоткових ставок. Мультинаціональні корпорації регулярно використовують ці техніки. Основні інструменти:

Структуровані деривативи: форварди, ф’ючерси, опціони на валюти та інші фінансові активи.

Методи диверсифікації: стратегічне розподілення капіталу між активами з негативною кореляцією, що компенсують один одного.

Техніки усереднення: поступове коригування середньої ціни входу для згладжування експозиції.

Управління ліквідністю: резерви, спеціально призначені для поглинання екстремальної волатильності.

Три реальні сценарії застосування хеджування

Випадок 1: Індустрія і ф’ючерси

Уяви, що ти — сільськогосподарський виробник. Передбачаєш, що ціни на ресурси суттєво зростуть найближчими місяцями. Щоб зафіксувати свої операційні витрати, відкриваєш довгу позицію у ф’ючерсах на ці товари. Цей дериватив зобов’язує тебе купити за заздалегідь визначеною ціною у майбутньому.

Якщо твої прогнози правильні і ціни зростуть, ти зафіксуєш дешевше постачання і отримаєш прихований прибуток. Але якщо помилишся і ціни впадуть, доведеться виконати контракт за вищою ціною, зазнавши суттєвих збитків.

Випадок 2: Інвестор з опціонами

Маєш акції великої технологічної компанії і очікуєш зростання на середньострокову перспективу. Однак є невпевненість щодо наступних кварталів. Щоб захиститися, купуєш пут-опціон (на продаж) цих акцій.

Якщо ціна опуститься нижче ціни страйку, ти реалізуєш право продати за вигіднішою ціною, частково відшкодовуючи збитки. Або можеш продати цей опціон, якщо його ціна зросте, отримуючи премію без необхідності його реалізовувати.

Випадок 3: Менеджер портфеля з диверсифікацією

Твій портфель — 70% у технологічних акціях США і 30% у казначейських облігаціях. Передбачаєш цикл підвищення відсоткових ставок. Це знизить цінність акцій і підвищить вартість облігацій (з вищими купонами). Твоя стратегія: збільшити вагу у облігаціях, створюючи природну компенсацію між позиціями.

Саме так сталося у 2022 році, коли волатильність тиснула на акції, але сприяла зростанню доходності облігацій.

Плюси і мінуси хеджування

Безперечні переваги:

• Значно зменшує збитки у несприятливих сценаріях
• Дозволяє тримати довгострокові позиції без сильного стресу
• Дає можливість контролювати ризик без залежності лише від стоп-лоссів

Недоліки:

• Кожен хедж має свою ціну: комісії, спреди, премії опціонів
• Корисний лише тоді, коли ринок рухається проти тебе. Якщо ринок боковий, хедж — зайві витрати
• Може обмежити потенційний прибуток. Якщо ринок сильно рухається у твою сторону, хедж буде як якор
• Особливо контрпродуктивний для високочастотної спекуляції, наприклад, скальпінгу

Хеджування має сенс у високоволатильних умовах і при довгострокових горизонтах (свінг-трейдингу). Не рекомендується для внутрішньоденних швидких операцій.

Хеджування на ринку Forex: два основних підходи

Ринок валют — найзручніший майданчик для застосування стратегій хеджування. Тут концепція реально працює для роздрібних трейдерів. Існують два підходи:

Ідеальна хедж-стратегія: повний захист

Відкриваєш протилежну позицію у той самий валютний пар. Якщо ти — у довгій позиції EUR/USD, відкриваєш коротку таку ж за розміром. Це усуває ВСІ ризики (y весь потенційний прибуток), поки хедж активний.

Ця техніка корисна, коли ти тримаєш довгу позицію і хочеш створити короткостроковий захист без закриття основної. Однак не всі брокери це дозволяють. Альтернативно, можна застрахуватися через інший валютний пар або актив з негативною кореляцією.

Часткова хедж-стратегія: вибірковий захист

Тут купуєш опціони на валюту для захисту своєї позиції. Якщо ти — у довгій позиції, купуєш пут-опціон (на продаж) за нижчою ціною страйку. Якщо у короткій — купуєш колл-опціон (на купівлю) за вищою ціною.

Називається «часткова», бо вона захищає лише частину ризику (і, відповідно, частину потенційного прибутку). Опціон дає право, але не зобов’язання, тому ти його реалізуєш лише у разі несприятливого руху ціни.

Чому серйозні трейдери обирають хеджування у Forex

• Прибуткова парадоксальність: якщо правильно використовувати хедж, можна заробляти навіть при помилках у напрямку ринку на короткому відрізку
• Доступність: Forex пропонує простий, швидкий і дешевий спосіб для роздрібних трейдерів без складних і дорогих інструментів
• Гнучкість: можеш відкривати довгі або короткі позиції без зайвих бюрократичних клопотів
• Мінімальні витрати: спреди і комісії у Forex — порівняно низькі
• Контроль без ортодоксії: керуй ризиком без залежності від стоп-лоссів

Три практичні застосування хеджування у GBP/USD

Розглянемо, як це працює на графіках 4-годин:

Стратегія 1: Процентне хеджування

Захищаєш лише частину основної позиції. Наприклад, якщо твоя базова — 1 лот, захищаєш 35%, 50% або 25% від нього.

Сценарій: відкриваєш коротку позицію 1 лот у GBP/USD за 1,30500. Твоя хедж-операція — довга позиція 0,35 лота (0,35 лоти) за тією ж ціною. Фунт падає до 1,28469 і ти закриваєш обидві позиції.

Результат: базова операція дає валовий прибуток $2.031 (0,02031 піпс × 100.000). Хедж — валовий збиток $710,85 (0,02031 × 100.000 × 35%). Чистий прибуток: $1.320,15.

Чи заробив би більше, якщо б просто відкрив коротку? Так. Або — гірше, якщо б відкрив лише довгу? Значно гірше. Процентне хеджування — це зона між, де ти отримуєш помірний прибуток або збиток.

Стратегія 2: Відкладене хеджування

Встановлюєш ордер на відкриття позиції для хеджу. Якщо ринок рухається проти тебе, хедж активується, коли ціна пробиває певний рівень.

Сценарій: коротка позиція 1 лот за 1,30500. Встановлюєш ордер на купівлю 1 лот за 1,31500 (опір). Якщо ціна підніметься і досягне цього рівня, хедж активується автоматично. У нашому випадку, сценарій зниження підтверджується і фунт падає до 1,28469 без відкату, тому ордер не виконується.

Результат: валовий прибуток $2.031 без витрат на хедж. Цей підхід більш гнучкий і вигідний, бо хедж не завжди активується.

Стратегія 3: Повне хеджування з ролл-офом

Використовуєш однаковий розмір позиції для обох напрямків, але секрет у тому, як ти дробиш закриття.

Сценарій: відкриваєш коротку і довгу по 1 лоту за 1,30500. Ринок падає, як і передбачав. Закриваєш базову позицію (прибуток $2.031), але закриваєш лише половину хеджа, отримуючи збиток $1.015,50.

Результат: миттєвий чистий прибуток $1.015,50 і залишається відкрита довга позиція 0,50 лота з нереалізованим збитком $1.015,50. Потім відкриваєш нову коротку позицію 1 лот, створюючи новий хедж, що накладає стратегії.

Логіка: уникаєш одразу повністю поглинути збитки. Замість цього — частково зменшуєш збитки, поєднуючи кілька вигідних операцій.

Чи працює це насправді? Свідчення hedge funds

Хедж-фонди виникли як відповідь на просте питання: чи можемо ми отримати кращі доходи, поєднуючи довгі, короткі операції, диверсифікацію і стратегічний леверидж?

Відповідь — так. Сьогодні ці інвестиційні інструменти керують понад 4 трильйонами доларів у світі, переважно для дуже багатих індивідуумів. Найбагатші родини планети довіряють цим стратегіям для захисту і зростання своїх статків.

Ще кілька десятиліть тому це був академічний концепт, а сьогодні — основа сучасного управління ризиками. Трейдинг із хеджуванням перестав бути привілеєм еліти і став доступним інструментом на ринках, таких як Forex.

Висновок: твій наступний крок

Ти побачив, що хеджування — це набагато більше, ніж натискання кнопки стоп-лосс. Це цілісний підхід, який, правильно застосовуючи, не лише зменшує збитки, а й може приносити прибуток навіть при неправильному прогнозі напрямку ринку.

Головне — обрати стратегію хеджування, що відповідає твоєму профілю ризику, горизонту і стилю роботи. У волатильних ринкових умовах і при середньо- і довгострокових операціях хеджування — серйозний інструмент для розгляду. Для високочастотних спекулянтів, можливо, воно не виправдає витрат.

Ризик у трейдингу неминучий. Але хедж дає інструмент, щоб зробити його керованим, передбачуваним і, у багатьох випадках, вигідним.