Три послідовні чисті притоки до Ethereum ETF на суму 157 мільйонів доларів: чому BlackRock випереджає всіх, а Grayscale продовжує втрачати активи

以太坊現貨ETF учора (за східним часом США 6 січня) зафіксував загальний чистий приплив у розмірі 115 мільйонів доларів США, що є тривалим чистим припливом протягом останніх трьох торгових днів. За цими даними, потоки інституційних коштів зазнають структурних змін: ETHA від BlackRock за один день отримала чистий приплив у розмірі 199 мільйонів доларів США, тоді як Grayscale ETHE продовжує втрачати кошти. Це не лише відображає зміну конкуренційної ситуації продуктів, а й глибше розкриває логіку переоцінки ринком фундаментальних показників Ethereum.

BlackRock домінує, Grayscale програє: явне розділення у структурі ETF

Історія за цими даними дуже ясна: продукт ETHA від BlackRock стає основним інструментом для інституційного розподілу Ethereum, з одноденним чистим припливом у 199 мільйонів доларів США, а загальний накопичений приплив вже перевищив 12,9 мільярдів доларів. У порівнянні з цим, хоча ETHE від Grayscale раніше був домінуючим на ринку, його загальний чистий відтік вже склав 5,047 мільярдів доларів, а вчора він знову зазнав відтоку у 53 мільйони доларів.

Чому перемогла BlackRock

Перемога ETHA від BlackRock не випадкова. Як найбільша у світі компанія з управління активами, BlackRock має природну довіру серед інституційних інвесторів. Від дизайну продукту до каналів маркетингу — BlackRock краще відповідає потребам традиційних фінансових інститутів. Ще важливіше, що BlackRock вже накопичила значний досвід роботи з Bitcoin ETF і здобула визнання ринку, і ця довіра природно поширилася на продукти Ethereum.

У порівнянні з цим, хоча Grayscale був одним із перших гравців у управлінні криптоактивами, у погляді традиційних фінансових інститутів він все ще має ярлик “крипто-первісний”. Коли з’являються більш відповідні та більш визнані на ринку опції, потоки інституційних коштів стають прогнозованими.

Справжнє значення триденних чистих припливів

Дані за останні три торгові дні заслуговують уваги:

• 2 січня: 174 мільйони доларів
• 5 січня: 168 мільйонів доларів
• 6 січня: 115 мільйонів доларів

Це не тимчасові коливання коштів, а прояв системного входження інституційних коштів. Хоча щоденні припливи зменшуються, послідовний чистий приплив свідчить про стабільний попит на Ethereum.

Загальний обсяг ETF у розмірі понад 200 мільярдів доларів: кількісне підтвердження ринкового статусу

Станом на 6 січня загальна чиста вартість активів Ethereum у спотовому ETF досягла 20,058 мільярдів доларів, а загальний накопичений приплив — 12,785 мільярдів доларів. За цими даними приховані два важливі аспекти:

Зростання ринкової проникності

Чиста вартість активів Ethereum у спотовому ETF становить 5,13% від загальної ринкової капіталізації Ethereum. Це означає, що з кожних 100 ETH понад 5 знаходяться у руках інституцій через легальні канали ETF. Цей показник здається невеликим, але враховуючи, що ці ETF з’явилися менше ніж два роки тому, темпи зростання вже досить високі.

Постійне підтвердження інституційних коштів

Обсяг понад 200 мільярдів доларів не зміниться через короткострокові емоційні коливання. Це число відображає довгострокове підтвердження інституційних інвесторів щодо цінності Ethereum як “продуктивного активу”. Повідомлення свідчать, що інституційні інвестори вже починають розглядати Ethereum як фінансову інфраструктуру, а не просто спекулятивний інструмент, і ця зміна у сприйнятті відображається у потоках коштів.

Полегшення тиску на стейкінг: фундаментальні підстави для припливу коштів

Згідно з відповідними даними, черга для виходу валідаторів Ethereum повністю очищена — це важливий і легко ігнорований сигнал. Що він означає?

Значне зменшення тиску на продаж

Очищення черги виходу валідаторів означає, що ніхто не стоїть у черзі для розблокування ETH, що було б необхідно для виходу з стейкінгу. Це безпосередньо знижує тиск на продаж і дозволяє новим коштам входити без необхідності хеджувати ризики розблокування.

Нові ставки стейкінгу досягли історичних максимумів

Крім того, понад 1,16 мільйонів ETH перебуває у черзі для стейкінгу, включаючи великі внески від інституцій — один із них становить 771 тисячу ETH. Це свідчить про зростаючу довіру до довгострокової перспективи Ethereum. Коли інституції готові заблокувати кошти у стейкінгу для отримання річної доходності 3-6%, це є сильним підтвердженням фундаментальних показників.

Невидимі зміни у структурі ринку

Цей потік чистих припливів у спотовий Ethereum ETF відображає не лише цінові тенденції, а й глибокі зміни у структурі ринкових учасників.

Від розподілених до концентрації

Раніше власники Ethereum переважно були роздрібними інвесторами та крипто-первісними учасниками. Тепер провідні традиційні управлінські компанії стають основними гравцями на ринку. Це підвищує стабільність ринку і довіру до цін.

Від спекуляцій до інвестицій

Роздрібні інвестори зазвичай торгують на короткострокових емоціях, тоді як інституції керуються довгостроковою логікою. Коли обсяг ETF понад 200 мільярдів доларів базується на довгостроковій інвестиційній стратегії, а не на короткостроковій спекуляції, підтримка цін стає більш міцною.

Можливі напрямки розвитку у майбутньому

З урахуванням поточних потоків коштів і фундаментальних показників можна виділити кілька перспективних напрямків:

Можливе подальше зростання обсягу ETF

Якщо BlackRock та інші інституції продовжать чистий приплив, загальний обсяг може перевищити 300 мільярдів доларів і більше. Це ще більше підвищить вагу Ethereum у глобальній структурі активів.

Можливе подальше зменшення частки Grayscale

Якщо Grayscale не впровадить інновації у продукти (наприклад, ETF із функцією стейкінгу), його частка на ринку й надалі буде зменшуватися через конкуренцію з продуктами BlackRock.

Збільшення привабливості доходу від стейкінгу

Якщо BlackRock та інші інституції запустять ETF із підтримкою стейкінгу, це додатково підвищить привабливість Ethereum для інституційних інвесторів, створюючи “інвестиції + дохід” двовекторну перевагу.

Висновок

Постійний триденний чистий приплив у спотовий Ethereum ETF у розмірі 157 мільйонів доларів відображає не просто рух коштів, а підвищення рівня оцінки цінності Ethereum. Домінування BlackRock свідчить, що інституційні кошти вже знайшли найзручніший інструмент для входу, а втрати Grayscale — природний процес відбору конкурентів.

Що ще важливо, — зменшення тиску на стейкінг, очищення черги валідаторів, нові рекорди у стейкінгу — ці фундаментальні чинники створюють все міцнішу основу для припливу коштів. Обсяг ETF понад 200 мільярдів доларів ще не здатний кардинально змінити ринок, але ця цифра швидко зростає, і за цим стоїть системний підхід найбільшої у світі компанії з управління активами.

Для спостерігачів ринку важливо стежити за тим, чи збережеться цей потік інституційних коштів і чи спровокує він подальше залучення традиційних фінансових інститутів. Якщо так — Ethereum може переживати переломний момент у своєму глобальному статусі активу.