Федеральна резервна система січень: ймовірність залишитися на місці 96% — ігри з ліквідністю на ринку криптовалют та стратегічні можливості

BlockBeats 9 січня — після публікації останніх даних про зайнятість від Бюро праці США, прогнозний ринок Polymarket продемонстрував драматичний поворот — ймовірність збереження ставки на рівні ФОМС у січні раптово зросла до 96%, а ймовірність зниження — лише 5%. Ці дані різко контрастують із попередніми очікуваннями ринку щодо "яструбової зміни курсу", але викликали одностайні ставки серед трейдерів: незважаючи на ймовірність залишитися на місці у січні, очікування зниження ставки на 50 базисних пунктів протягом року залишаються стабільними.
Глибока логіка політичної застою: боротьба між зайнятістю та інфляцією
Поточна ймовірність збереження ставки на рівні 88.4% відображає реальний стан американської економіки — так званий "приблизний застій". У серпні 2025 року кількість нових неосяжних робочих місць склала лише 22 тисячі, рівень безробіття піднявся до 4.3%, але базова інфляція PCE залишалася стабільною на рівні 2.6%. Протокол засідання ФРС у грудні підтримував підтримку ставки без змін, але зараз цей консенсус тріщить — з 18 посадових осіб 9 підтримують ще два зниження ставки протягом року, 6 вважають, що не слід робити більше одного, а директор Мілан виступає за радикальне зниження на 50 базисних пунктів, що різко контрастує з принципом "орієнтації на дані" Пауелла.
Ця політична невизначеність і є ключовим макроекономічним фактором для ринку криптовалют. Індекс долара коливається в межах 103-105, ціна золота прорвала позначку 2900 доларів за унцію, а біткоїн знову і знову тестує рівень у 90 000 доларів. Внутрішні суперечки на традиційних ринках створюють унікальні можливості для ліквідності в криптоактивах.
Вичерпання буфера ліквідності: від "насоса" до "заповнювача"
Останній аналіз Delphi Digital виявив ключовий поворот: баланс реверсних операцій Федеральної резервної системи (RRP) знизився з пікового рівня у 2 трильйони доларів до майже нуля, що означає повне вичерпання її буфера ліквідності. У 2023 році RRP ще можна було використовувати для поглинання випуску державних облігацій, щоб компенсувати поповнення головного рахунку Мінфіну (TGA) і уникнути виснаження резервів банків; тепер цей буфер зник, і будь-який випуск облігацій або відновлення TGA безпосередньо зменшують резерви банків.
Це ставить ФРС перед вибором: або дозволити резервам знизитися і ризикувати зростанням ставки по репо (повторюючи кризу ліквідності 2019 року), або безпосередньо розширити баланс і ввести ліквідність. Історія показує, що другий варіант має високі шанси на реалізацію. У поєднанні з завершенням кількісного згортання (QT) і скороченням TGA, гранична ліквідність вперше з початку 2022 року стала чистим позитивом.
Саме це є найбільшим макроекономічним позитивом для ринку криптовалют. Коли ФРС переходить від "зняття ліквідності" до "заповнення", ключові перешкоди минулих двох років починають зникати. Як показано у початку грудня операцією з репо на 13,5 мільярдів доларів (найбільша з часів пандемії 2020 року), центральний банк посилає чіткий сигнал: ліквідність не буде повністю закритою.
Реконструкція інституційних позицій: від спекуляцій до стратегічного розподілу
Разом із покращенням макроекономічної ситуації відбувається фундаментальна зміна у поведінці інституційних гравців:
Постійний відтік з фізичних ETF: за останні п’ять тижнів чистий приплив склав 6.63 мільярдів доларів, а обсяг криптоінвестицій у портфелі BlackRock виріс з 54.77 мільярдів до 1020.9 мільярдів доларів. Такий "безкоштовний" купівельний бум суттєво відрізняється від спекулятивних операцій 2024 року.
Зростання корпоративних позицій: компанія Bitmine Immersion за один тиждень додала 33 тисячі ETH, довівши загальний обсяг до 4.14 мільйонів (3.4% від загального обсягу ETH); Strategy (колишня Microstrategy) залучила 62 мільйони доларів через продаж акцій і одночасно збільшила володіння BTC на 1,287 монет. Ці дії вже не спрямовані на короткострокову спекуляцію, а є стратегічним включенням криптоактивів до балансу.
Рекордний ринок деривативів: середньоденний обсяг криптовалютних деривативів CME Group у 2025 році досяг історичного максимуму у 12 мільярдів доларів, що свідчить про значне залучення інституцій. Коли Уолл-стріт використовує ф’ючерси та опціони для побудови складних стратегій, ринкова волатильність зменшується системно, але тенденція стає більш стійкою.
"Крихкий" ріст біткоїна: ілюзія ліквідності чи справжній дно?
За даними CoinDesk, хоча біткоїн знову тестує рівень у 90 000 доларів, обсяг фізичної торгівлі знизився до найнижчого рівня з 2023 року. Такий розрив між ціною та обсягом зазвичай вважається сигналом ризику в технічному аналізі, але в поточному макроекономічному контексті він може мати інше значення.
Дані Glassnode показують: баланс на біржах біткоїна постійно зменшується, а частка довгострокових тримачів (LTH) перевищила 75%. Це означає, що активи на ринку все більше закріплюються, а залишкові обсяги для продажу дуже малі. Зростання за низьких обсягів — не відсутність покупців, а реальне відображення вичерпання доступних для продажу монет.
Одночасно, ринкова капіталізація стабілізованих монет зросла на 12 мільярдів доларів з листопада, а запаси USDT/USDC на біржах досягли історичних максимумів. Ці "запаси" можуть будь-якої миті спровокувати нову хвилю руху. Чим більше політика ФРС залишається заплутаною, тим більше традиційних фінансових коштів шукають прибуткові активи у криптовалютах.
Можливості стратегічного розподілу: золото як опора + криптонаступ — "маятникова стратегія"
З огляду на поточний макроекономічний ландшафт, інвестори можуть розглянути таку структуру портфеля:
30-40% у золото як захисний опорний актив: у умовах невизначеності політики ФРС та збереження інфляційної стійкості, прорив золота понад 2900 доларів підтверджує його роль як захисту. Золото — не лише інструмент хеджування інфляції, а й довгострокова ставка на слабкість долара.
40-50% у основні позиції BTC/ETH: вже з’явилися ознаки зміни ліквідності, закріплення інституційних позицій, технічне зростання — ці три сигнали вказують, що біткоїн перебуває на завершальній стадії "зміцнення дна". Ethereum, завдяки зрілості Layer2-екосистеми (з запуском PeerDAS і останнім етапом zkEVM), має потенціал для незалежного руху.
10-20% у високоризикові активи: Solana, Sui та інші високопродуктивні блокчейни, а також проєкти AI+DeFi, RWA — підходять для інвесторів із високою толерантністю до ризику.
Висновок: шукати визначеність у невизначеності
Ймовірність залишитися на місці у січні — 96%, очікування зниження ставки на 50 базисних пунктів протягом року — це "короткострокова застійність, довгострокова політика стимулювання". Цей політичний мікс фактично створює цінний період для криптовалютного ринку для накопичення та побудови позицій. Коли "три кити" політики ФРС — SRP (постійний репо), RRP і баланс — вичерпаються, всі макроекономічні сигнали вказують на одне: ринок криптовалют переживає перехід від "нарративу" до "цінності".
Це не істерія ICO 2017 року і не "літо DeFi" 2021-го. Це трієдний перелом — переоцінка ліквідності, реконструкція структури активів і визнання інституційної моделі. Для інвесторів найгірша стратегія — гонитва за зростанням і продаж у падінні, найрозумніше — встановити цільові пропорції, вимкнути графіки і дати час працювати на вас.
【Обговорення】
Як ви вважаєте, чи змінить ймовірність залишитися на місці у січні 96%, а рік — 50 базисних пунктів зниження ставки? Це змінить вашу стратегію розподілу активів у криптовалютах? Залишайте свої думки у коментарях:
1. Позитивісти: вже настав час для входу, ліквідність вже змінилася
2. Обережні: потрібно чекати більш ясних сигналів щодо зниження ставки і зростання обсягів
3. Нерішучі: макроекономіка занадто складна, краще пропустити, ніж зробити помилку
Не забудьте поставити лайк, поширити цю статтю друзям, які також слідкують за макрополітикою та крипторинком! Постійно слідкуйте за BlockBeats для отримання найновішого аналізу та даних. Ваші коментарі та поширення — найкраща підтримка нашого контенту!
Ризик попередження: цей матеріал надається виключно для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Ціни на криптоактиви дуже волатильні, приймайте рішення з урахуванням власного ризик-менеджменту.