Рішучий крок GameStop: компенсація генерального директора повністю залежить від $100B цільової оцінки

GameStop щойно запустила нестандартну модель оплати керівництва — і це викликає резонанс. У новій регуляторній заявці компанія виклала структуру компенсацій для CEO Райана Коена, яка є однією з найризикованіших: абсолютно нульова фіксована зарплата, жодних грошових бонусів і жодних акцій, що вестимуться за часом. Кожен долар, який може заробити Коен, залежить від досягнення компанією двох величезних цілей.

Ставки: оцінка в $100 мільярдів і EBITDA в $10 мільярдів

Математика проста, але смілива. Керівництво GameStop ставить на те, що Коен просуватиме компанію до ринкової капіталізації в $100 мільярдів і одночасно генеруватиме $10 мільярдів у сумарному EBITDA (прибуток до відсотків, податків, зносу і амортизації). Поки ці цілі не будуть досягнуті, Коен нічого не отримає.

“Вся його компенсація базується на результатах, тобто пан Коен отримує дохід лише у разі досягнення GameStop значних операційних і ринкових цілей,” заявила компанія у своїй заявці. “Це створює повну узгодженість між особистими фінансовими інтересами CEO і створенням вартості для акціонерів.”

Запропонована компенсація включає понад 171,5 мільйонів опціонів на акції за ціною $20,66 за акцію. Акціонери проголосують за цю угоду на спеціальній зустрічі, запланованій на березень або квітень.

Реакція ринку: акції зросли після оголошення про оплату CEO

Ринок не став чекати, щоб обдумати цю угоду. Після новини ціна акцій GameStop зросла більш ніж на 4%, закрившись на рівні $21,60 у передторговий час. Це підвищення підняло ринкову капіталізацію компанії приблизно до $9,26 мільярдів — ще далеко від цілі в $100 мільярдів, але це важливий сигнал, що інвестори зацікавлені у сміливій структурі компенсацій.

Для порівняння, цей підхід відображає суперечливу угоду щодо оплати, яку акціонери Tesla схвалили для CEO Ілона Маска, що теоретично може принести йому акції вартістю до $1 трильйона, якщо він досягне певних показників за наступне десятиліття. GameStop фактично подвоює ставку на мотиваційні стимули, орієнтовані на результат, як спосіб зосередити увагу CEO.

Фактор Кіта Гілла: як легенда мем-акцій впливає на сьогоднішні настрої

Варто згадати, де була GameStop нещодавно. У травні 2024 року відомий інвестор Кіт Гілл — фігура за легендарним образом “Рокочучий Кіт” — вперше за три роки з’явився онлайн, щоб публічно підтримати компанію. Це було важливо; Гілл був одним із рушіїв всього руху “мем-акцій” на початку 2021 року, коли акції GameStop злетіли понад $120 за акцію.

Той факт, що підтримка Кіта Гілла з’явилася всього за кілька місяців до цього оголошення про оплату CEO, додає ще один рівень до наративу. Чи це випадковість, чи частина ширшого стратегічного зсуву, — час показує, наскільки тісно зацікавлені як роздрібні, так і інституційні інвестори у цю компанію.

Незважаючи на сьогоднішні зростання, поточна оцінка GameStop значно нижча за її історичні вершини, що тримає історію перетворення компанії у русі — і робить мотиваційно-орієнтовану компенсацію Коена ще більш цікавою для тих, хто ставить на повернення.