Акції програмного забезпечення знизилися на 15% у ранньому 2026 році, найгірший початок з 2022 року

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Акції програмного забезпечення знизилися на 15% у початку 2026 року, найгірший старт з 2022 року Оригінальне посилання: Акції компаній, що займаються програмним забезпеченням, переживають найскладніший початок року за досить тривалий час, руйнуючи сподівання, що 2026 рік стане поворотним для цього виснаженого сектору.

Новий продукт штучного інтелекту від технічного стартапу Anthropic, запущений на початку цього місяця, знову підпалив побоювання інвесторів щодо потрясінь у галузі, які турбували виробників програмного забезпечення протягом 2025 року. Гігант податкової підготовки Intuit Inc. за минлий тиждень зазнав падіння акцій на 16%, що є найглибшим зниженням з 2022 року. Adobe Inc. та постачальник CRM Salesforce Inc. також знизилися більш ніж на 11% за той самий період.

Відстеження компаній, що надають програмне забезпечення як послугу, Morgan Stanley показує, що група знизилася на 15% з початку січня, після зниження на 11% у 2025 році. Це найскладніший початок року для сектору з 2022 року, згідно з даними Bloomberg.

Anthropic представила свою послугу Claude Cowork 12 січня як “дослідний огляд”. Інструмент може створювати таблиці з скріншотів або складати чернетки звітів з розкиданих нотаток, повідомляє компанія. Розробники швидко його створили, сильно покладаючись на технології штучного інтелекту.

Хоча продукт ще не доведений до досконалості, він ілюструє саме ту конкуренцію, яка лякає інвесторів. Джордан Кляйн, який спеціалізується на технологіях у Mizuho Securities, зазначає, що ці побоювання посилюють песимістичні позиції на ринку, які стають все більш закріпленими.

“Багато інвесторів не бачать причин володіти програмним забезпеченням, незалежно від того, наскільки дешеві або знищені акції,” заявив Кляйн у нотатці клієнтам 14 січня. “Вони вважають, що зараз немає жодних каталізаторів для повторної оцінки,” додав він, маючи на увазі перспективи покращення коефіцієнтів оцінки.

Остання хвиля продажів посилила вже й без того значний розрив у показниках між компаніями програмного забезпечення та іншими технологічними секторами. Побоювання щодо конкуренції з боку нових AI-сервісів затуляють такі якості, як високі прибуткові маржі та надійний повторюваний дохід, які раніше робили ці компанії привабливими для професіоналів ринку.

Індекс Nasdaq 100 коливається біля рекордних максимумів, але компанії, такі як ServiceNow Inc., торгуються за найнижчими цінами за багато років. Основна проблема полягає в тому, що більшість виробників програмного забезпечення не продемонстрували суттєвого прогресу у своїх власних AI-продуктах. Salesforce просуває впровадження свого пропозиції Agentforce, хоча це не суттєво вплинуло на показники доходів. Adobe додала можливості генеративного AI до своїх програм для редагування фото та відео, але вирішила не оновлювати певні AI-показники у своїй квартальній звітності за грудень.

Встановлені гравці мають сильні сторони у каналах розповсюдження та доступі до даних, але їм потрібно демонструвати швидший ріст, щоб відновити цінові рівні. Цей сценарій наразі здається малоймовірним у короткостроковій перспективі.

Виробники чіпів зростають, тоді як програмне забезпечення відстає

Очікується, що зростання прибутків компаній з програмного забезпечення та послуг у S&P 500 сповільниться до 14% у 2026 році, порівняно з приблизно 19% зростання, оціненим на 2025 рік, згідно з даними Bloomberg Intelligence. Перспективи інших технологічних сегментів виглядають більш оптимістичними.

Розглянемо виробників напівпровідників. Такі компанії, як Nvidia Corp., мають більш ясні перспективи зростання доходів завдяки обіцянкам технологічних гігантів, включаючи Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. та Meta Platforms Inc., інвестувати значні кошти у інфраструктуру AI цього року. Акції, пов’язані з напівпровідниками, очікується, досягнуть зростання прибутків майже на 45% у 2025 році, а потім піднімуться до 59% у 2026 році, повідомляє Bloomberg Intelligence.

“Причина, чому виробники чіпів перевищують очікування, полягає в тому, що їхні фундаментальні показники значно покращуються, і є більше впевненості у їхньому зростанні з огляду на їхніх клієнтів,” сказав Джонатан Кофскі, який керує портфелями в Janus Henderson Investors. “Водночас, менше впевненості щодо того, як AI змінить екосистему програмного забезпечення.”

Оцінки компаній з програмного забезпечення продовжують знижуватися. Корзина Morgan Stanley торгується за 18-кратним прогнозованим прибутком на наступні 12 місяців — рекордно низький рівень і значно нижчий за десятирічний середній показник понад 55 разів.

“Причина високих мультиплікаторів для компаній з програмного забезпечення полягає в тому, що вони базувалися на підписках, з повторюваним доходом, який можна було майже безкінечно екстраполювати у майбутнє,” сказав Вонг з Osterweis Capital. “Важко сказати, за яким мультиплікатором вони мають торгуватися, якщо вони змагаються з AI-агентами, що працюють цілодобово і мають здатність виконувати завдання, а великі проєкти завершуються за один день.”

Однак ці зменшені оцінки є одними з факторів, що спонукають деяких аналітиків з Уолл-стріт висловлювати оптимізм щодо відновлення сектору.

Barclays прогнозує, що акції програмного забезпечення “нарешті отримають перепочинок” у 2026 році, оскільки витрати клієнтів залишаються стабільними, а оцінки залишаються привабливими. Goldman Sachs очікує, що зростаюче впровадження AI все більше принесе користь компаніям з програмного забезпечення, розширюючи їхній загальний адресний ринок. D.A. Davidson стверджує, що через те, що наративи переважили фундаментальні показники для багатьох компаній з програмного забезпечення, 2026 рік є сприятливим моментом для вибіркового повторного входу до групи.

“Ми не можемо сказати, що поворот вже настав, оскільки екзистенційні страхи щодо AI залишаться ще на деякий час, але сектор виглядає більш цікавим,” сказав Кріс Максі, керівний директор і головний стратег ринку в Wealthspire, який керує $580 мільярдами активів. “Група не є безумовною покупкою, але ми наближаємося до цього.”