Від $10 мільярдів у під управлінням до відновлення Quanto: суперечливий повернення Су Чжу до DeFi

Сю Жу, засновник колишньої могутньої Three Arrows Capital (3AC), знову з’явився у секторі криптовалют із високопрофільною участю в Quanto, біржі безстрокових деривативів на базі Solana. Токен QTO зазнав вибухового зростання, піднявшись більш ніж на 700% за останні тижні та встановивши обігомірну ринкову капіталізацію приблизно $30 мільйонів. Ця траєкторія різко контрастує з його попереднім падінням, коли активи на суму $10 мільярдів були зруйновані у 2022 році, закріпивши драматичний падіння Сю Жу з вершини слави та подальші юридичні проблеми.

Падіння та розплата

Крах Three Arrows Capital у 2022 році спричинив хвилі потрясінь у криптовалютній індустрії. Співзаснована з Кайлом Девісом, компанія збанкрутувала після краху екосистеми Terra/Luna, що спричинило понад $3.5 мільярдів вимог кредиторів. Ліквідаційний наказ, виданий судом Віргінських островів у червні 2022 року, був супроводжений регуляторними заходами з боку Монетарного управління Сінгапуру, яке наклало санкції на 3AC за перевищення порогів управління активами, неправдиву інформацію та невикриття змін у директорському складі.

Сю Жу та Девіс стали об’єктами жвавого пильного контролю, коли вони зникли з-під нагляду кредиторів, зрештою втікши до Південно-Східної Азії. У вересні 2023 року арешт Сю Жу в аеропорту Чангі в Сінгапурі став кульмінацією цієї глави — його затримали під час спроби виїзду з країни з підробленими документами, а згодом він відбув чотири місяці в’язниці за порушення судового наказу та перешкоджання процесу ліквідації.

Що сталося далі, стало несподіванкою. Публічні коментарі Сю Жу після цього описували його ув’язнення у досить позитивному світлі, він назвав цей досвід терапевтично корисним, посилаючись на структуроване середовище, фокус на фізичному здоров’ї та відключення від цифрових відволікаючих чинників як особисто відновлювальні. Такий опис викликав здивування у галузі, додавши ще один рівень до вже складної особистої історії.

Quanto: побудова інфраструктури деривативної торгівлі

Quanto є переосмисленням попередніх проектів у сфері децентралізованої безстрокової торгівлі ф’ючерсами. Запуск платформи на Solana заплановано на вересень 2025 року, вона дозволяє торгівлю з використанням кредитного плеча та підтримує різні типи застав — Біткоїн, Ефіріум, альтернативні токени, нефунгібельні активи та позиції провайдерів ліквідності. Платформа підтримує до 100x кредитного плеча, орієнтована на трейдерів, що прагнуть підвищеної капітальної ефективності через механізм QLP, розроблений для торгівлі мікро-капіталами.

Офіційне оголошення Сю Жу про його керівну роль у березні 2025 року підкреслювало необхідність посилення операційного контролю — прямий натяк на уроки з траєкторії 3AC. Технічна архітектура платформи черпає натхнення з принципів орієнтованого на користувача дизайну, що підкреслює швидкість транзакцій, глибину ринку та доступність.

Двоїсте сприйняття спільноти

Оголошення про участь Сю Жу у Quanto викликало поляризовані реакції у спільноті. Скептики одразу ж позначили ризик репутаційних втрат, асоціюючи проект із історичними невдачами та висловлюючи занепокоєння щодо операційної цілісності. Ця група вважає будь-яку ініціативу з участю Сю Жу підозрілою, посилаючись на масштаб краху 3AC як на доказ фундаментального неправильного управління.

Навпаки, прихильники проекту наголошують на розділенні організаційної структури та реформах у роботі. Вони підкреслюють, що структурні зміни управління та протоколи зменшення ризиків — включаючи глобальні ліміти позицій та систематичне викуплення токенів (з понад 29 мільйонів QTO, вилучених з моменту запуску) — є суттєвими відходами від попередніх операційних моделей. Зобов’язання щодо викупу для зростання вартості розглядаються як механізми для сталого накопичення цінності.

Це розділене ставлення відображає ширшу проблему: чи є реформи у роботі справжнім структурним покращенням або тактичною репутаційною стратегією.

Майбутній шлях і нерозв’язані напруженості

Повернення Сю Жу до індустрії виходить за межі Quanto і включає паралельні проекти, спрямовані на використання ринкових дисфункцій — зокрема, посередницькі послуги для кредиторів збанкрутілих криптовалютних компаній. Паралельне залучення капіталу, включаючи нещодавні раунди фінансування, свідчить про збереження інвесторського інтересу до його участі, незважаючи на регуляторні та юридичні ускладнення.

Однак на шляху залишаються значні перешкоди. Ліквідатори, що займаються 3AC, продовжують пошук відшкодування приблизно $1.1 мільярда активів, з чинними міжнародними наказами про замороження активів. Нерозв’язані фінансові зобов’язання створюють постійний туман навколо операційної здатності та фінансового становища Сю Жу. Ці зобов’язання безпосередньо впливають на оцінки його чистої вартості та ширшої репутації.

Чи підтвердить ринкова діяльність Quanto еволюцію операційної моделі Сю Жу або повторить попередні провали інституцій — питання відкрито. Траєкторія проекту стане показником довіри ринку до його сучасного підходу до керівництва та організаційної структури.

Цей аналіз надається виключно для ознайомлення і не є інвестиційною порадою.