Чотири роки після лихоманки 2021: яке майбутнє чекає фінансових гігантів, фінансованих під час крипто-буму?

2021 залишиться у історії як рік спекулятивних надмірностей у секторі криптовалют. Біткоїн перевищив позначку 60 000 доларів, Ethereum досяг нових історичних максимумів, а світ твердо повірив, що аватари NFT за мільйони доларів і концепція метавсесвіту ознаменують початок цифрової революції. Венчурні фонди поспішали у сектор у пошуках наступного проекту, здатного примножити інвестиції у 100 разів. У цій гарячковій атмосфері достатньо було позначити ініціативу як “Web3”, щоб залучити десятки мільйонів фінансування. Цифри говорили самі за себе: криптостартапи зібрали 25,2 мільярда доларів венчурного капіталу, що на 713% більше порівняно з 3,1 мільярдами у 2020 році.

Фінансова катастрофа: коли колосси падають

Проте, переглядаючи останні чотири роки і аналізуючи проекти з найбільшими фінансуваннями, баланс сумний. З перших 400 фінансованих у 2021 році проектів лише кілька залишилися на плаву. Більшість припинили діяльність, перекваліфікувалися, зазнали необоротних хакерських атак або перейшли у стан неактивності. Дослідження 67 емблематичних випадків цих провалів або майже неактивних проектів виявило зниження більш ніж на 5 мільярдів доларів у реальній вартості.

Сектор централізованих фінансових платформ зазнав найбільших травм. Біржа, яка залучила 1,32 мільярда доларів фінансування і позиціонувала себе як головний конкурент ринку, збанкрутувала у листопаді 2022 року, а її засновник отримав вирок до 25 років ув’язнення за шахрайство. Одночасно, платформа криптозаймів обіцяла річну дохідність 18% на депозити: вона зібрала 750 мільйонів доларів, але її токен знизився з 8 доларів до 0,02 долара, знищивши 99,73% вартості. Інші платформи для позик і зберігання, попри залучення разом понад 500 мільйонів доларів, розвіялися, як доміно під час кризи ліквідності 2022 року.

Кораблекрушення ілюзій: NFT і метавсесвіт

Якщо крах платформ був передбачуваний через внутрішню нестійкість бізнес-моделей, то масова смерть проектів NFT і метавсесвіту більше нагадує спустошення бульбашки колективної надії.

Гра на основі концепції Play-to-Earn зібрала 159,5 мільйонів доларів. Її токен досяг 164,9 долара, а цифрові тварини у грі продавалися за сотні тисяч доларів. У менш розвинених економіках тисячі людей залишили роботу, щоб цілодобово займатися “gold farming”. Але коли економічна модель зруйнувалася, токен обвалився на 99,49%, і гравці зрозуміли, що інвестували свої заощадження у схему, яка потребувала безперервного потоку нових учасників для підтримки.

Символічний проект метавсесвіту залучив 93 мільйони доларів, його NFT-землі швидко розкупили у 2021 році, а токен піднявся до 8,4 долара. Три роки потому цей так званий метавсесвіт став порожнім, коментарі на офіційних платформах порожні, події залучають небагатьох випадкових учасників. Аналогічно, платформи, присвячені торгівлі цифровим мистецтвом і музикою, перетворилися на сплячі проекти.

Жорстокі уроки і цикл, що починається знову

Прогнозуючи динаміку 2021 року на сьогодні, виникають незаперечні істини: більшість проектів є продуктом спекулятивних циклів, лише менша частка — менше 5% — створює тривалу цінність, і це стає очевидним на найворожіших ринках. Колесо продовжує обертатися. Наприкінці 2025 року почнеться новий цикл. Коли новий спекулятивний бум зійде нанівець, скільки з нинішніх проектів покажуть свою справжню стабільність, а скільки виявляться тим, чим насправді є?