$4 Мільярдний судовий позов: розкриття ролі Jump Trading у історичному краху Terra

Коли алгоритмічна стабільна монета TerraUSD від Terra у травні 2022 року втратила прив’язку, криптовалютний ринок зазнав втрат понад $40 мільярдів. Тепер, майже через три роки, довірена особа з ліквідації Тодд Снайдер подав позов на $4 мільярдів проти Jump Trading та ключових керівників Terraform Labs, привертаючи увагу до того, що насправді сталося під час найтемнішого періоду індустрії.

Передісторія: Як TerraUSD втратив усе

Terraform Labs Доу Квона обіцяла революційний механізм стабільної монети з Luna як заставою. Математика мала працювати. Вона не спрацювала. Коли система почала руйнуватися, більшість звинувачувала поганий дизайн токеноміки. Але позов натякає на більш темний сценарій — що Jump Trading не просто спостерігали за згорянням екосистеми; вони активно формували її траєкторію.

Крах спричинив ланцюгову реакцію: вартість Luna зросла до майже нуля, знищивши майже $41 мільярдів з криптовалютних ринків за кілька тижнів. Масштаб руйнувань робить цей крах найбільшим у історії криптовалют, що вплинуло на мільйони роздрібних та інституційних інвесторів по всьому світу.

Прихована роль Jump Trading: Таї Мо Шань Містика

Згідно з позовом Снайдера, криптовідділ Jump Trading — Tai Mo Shan — займався тим, що позов описує як «активне використання» екосистеми Terraform Labs. Ось де стає цікаво: у травні 2021 року — до остаточного краху — Tai Mo Shan нібито придбала приблизно $20 мільйонів доларів TerraUSD під час критичного моменту втрати прив’язки, що сигналізувало про довіру ринку, коли механізм був фактично крихким.

За цю стратегічну покупку Tai Mo Shan отримала ранньо випущені токени Luna за цінами нижче ринкових. Потім вони викинули ці Luna на відкритий ринок, заробивши приблизно $1.28 мільярдів прибутку. Це створило ілюзію, що механізм TerraUSD працює як задумано, — обман, що заманював роздрібних інвесторів, які продовжували вкладати капітал у doomed систему.

Що вже знала SEC

Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) не чекала позову, щоб діяти. У паралельних процесах SEC зафіксувала той самий сценарій: покупка Tai Mo Shan, що підтримувала ринок, не була альтруїстичною — це був обчислений хід, що вводив інвесторів в оману щодо життєздатності стабільної монети, водночас збагачуючи Jump Trading.

Регулятор наклав штраф у розмірі $123 мільйонів доларів безпосередньо на Tai Mo Shan, але позов на $4 мільярдів — це спроба довіреної особи повернути кошти кредиторам, яких систематично вводили в оману. Математика вражає: Tai Mo Shan заробила $1.28 мільярдів на цій угоді, тоді як екосистема втратила понад $40 мільярдів. Ця різниця і є причиною подання позову.

Загальна картина врегулювання

Сам Terraform Labs зіткнулася з штрафом у $4.47 мільярдів і пакетом врегулювання з SEC — найбільшим штрафом у регуляторній історії, пов’язаним із криптовалютами. Доу Квон, архітектор проваленої екосистеми, визнав звинувачення у серпні та був засуджений до 15 років ув’язнення. Колишні керівники Вільям ДіСомма і Канав Карія, які пішли у 2024 році, тепер названі відповідачами разом із Jump Trading.

Тим часом процес ліквідації зібрав приблизно $300 мільйонів активів для відшкодування, що потенційно може профінансувати виплати кредиторам. Але вимога Снайдера у $4 мільярдів свідчить про те, що довірена особа вважає, що значно більше можна повернути з тих, хто отримав прибутки від хаосу.

Jump Trading бореться назад

Jump Trading відхилила позов як «відчайдушну спробу» перекласти провину з Квона і Terraform Labs на зовнішніх акторів. Компанія обіцяє рішучий захист, ймовірно стверджуючи, що вони були просто учасниками ринку, що реагували на недосконалу систему — а не архітекторами її краху.

Проте хронологія та цифри розповідають іншу історію. Прибуток Tai Mo Shan у $1.28 мільярдів разом із стратегічною покупкою за $20 мільйон виглядає менш як пасивна торгівля і більше як активна участь у фіналі екосистеми.

Що це означає для кредиторів

Позов — це не лише про справедливість чи відповідальність, а й про відшкодування. Кожен долар, повернутий Jump Trading і його керівникам, йде у фонд компенсацій для постраждалих інвесторів. З уже зібраними $300 мільйонів і на кону $4 мільярдів, ця юридична боротьба може змінити масштаби відшкодувань кредиторам від однієї з найскандальніших крахів у криптоіндустрії.