Різдвяний розчарунок біткойна: понад 30% зниження з жовтня і втрата «різдвяного ралі»

Кінець року приніс розчаровуючі результати для найбільшої криптовалюти. Від піку, досягнутого в жовтні, bitcoin втратив майже третину вартості, що є найгіршим квартальним результатом з другого кварталу 2022 року — періоду, коли ринок зазнав хвилі банкрутств (запад TerraUSD і Three Arrows Capital).

Поки традиційні фінансові ринки переживають типовий кінець року з позитивом, bitcoin не лише втратив шанс на так званий «різдвяний ралі», а й зазнав надзвичайних технічних турбуленцій. У середу ввечері на одній із головних торгових платформ стався рідкісний flash crash на парі з новим stablecoin — ціна раптово знизилася з приблизно 87 600 USD до 24 100 USD (зниження понад 70%), щоб за секунди повернутися до рівнів 87 000 USD. Це подія ілюструє масштаб потрясінь, які торкнулися ринок, хоча волатильність обмежилася лише цією спеціальною торговою парою.

Поточні котирування bitcoin коливаються навколо 92 870 USD (згідно з останніми даними), залишаючись у турбуленції як технічних, так і фундаментальних чинників. Цьогорічне падіння вже перевищило 11%, що різко контрастує з оцінками технологічних акцій і золота, які демонструють зростання понад 70% цього року.

Flash crash: недостатня ліквідність як каталізатор

Експерти ринку вказують, що такі різкі падіння зазвичай спричинені браком достатньої ліквідності або технічними дефектами на нових торгових парах. Менш ліквідні stablecoins не мають достатньої кількості аніматорів ринку, що призводить до млявої книги заявок і вразливості до великих, окремих ордерів на продаж.

Великі ринкові ордери, вимушені ліквідації або алгоритмічна торгівля можуть швидко прорвати доступну пропозицію, спричиняючи тимчасове відривання ціни від реальних ринкових рівнів. У періоди низької торгової активності цей ефект особливо помітний — менше учасників ринку означає меншу здатність поглинати потоки ордерів.

Аналітики звертають увагу на ризик операцій на нових і малоліквідних парах, особливо коли екосистема тільки формується. За умов геополітичної невизначеності та змінної ринкової ліквідності, подібні явища слугують чітким попередженням для трейдерів із високим левериджем.

Відсутність покупців і розбіжності з традиційними ринками

Поки американські акції б’ють рекорди (S&P 500 закрився 24 грудня на історичному максимумі 6921 пункт), а золото досягає нових максимумів (понад 4500 USD за унцію з річним зростанням близько 70%), bitcoin залишається у консолідації без явного імпульсу зростання.

Історичні дані показують, що результати bitcoin під час святкового періоду є нестабільними — у 2011 і 2016 роках він демонстрував зростання 33% і 46%, тоді як у 2014 і 2021 — падіння 14% і 10%. З 2011 року середній святковий приріст становить всього 7,9%.

Глибшою причиною слабкості є відсутність рішучих покупців, що входять на ринок. Тиск на продаж зберігають довгострокові власники, що реалізують прибутки, а bitcoin втратив свою репутацію «цифрового золота» — захисні потоки, що спрямовуються до традиційних активів безпеки, обходять криптовалюти.

Технічний тиск і виведення фондів

Bitcoin опустився нижче ключової 365-денної ковзної середньої на рівні близько 102 000 USD, яка виконувала роль підтримки в поточному циклі. Неуспішне відскок вище цього рівня збільшує ризик глибшої корекції.

Відтоки з спотових інвестиційних фондів прискорюють ослаблення. У середу спостерігався чистий відтік близько 175 мільйонів USD з bitcoin-ETF та 57 мільйонів USD з ethereum-інструментів. Історичні відтоки з кількох основних продуктів вже перевищили 5 мільярдів USD, що відображає реалізацію прибутків у масштабах.

Ці відтоки є типовим зразком кінця року — зменшення ризиків, реалізація збитків/прибутків з податкових причин і перехід до більш захисних позицій. Наприкінці грудня трейдери зазвичай зменшують експозицію до змінних активів, очікуючи на чіткі сигнали з нового року.

Кінець ейфорії

Коли акції зростають, золото сяє, а традиційний ринок посилає бичачі сигнали, застій bitcoin посилає зовсім інший сигнал. Актив, побудований на захопленні та спекулятивних настроях, не демонструє ознак ентузіазму, коли наближається кінець року.

Аналітики припускають, що більшість тиску на продаж може вичерпатися, потенційно створюючи базу для відскоку у 2026 році. Однак наразі bitcoin залишається у консолідації, очікуючи нового імпульсу — чи то з макроекономічної перспективи, чи з боку припливу нових капіталів.