За останні три місяці чистий потік ETF на американському фондовому ринку перевищив 400 мільярдів доларів, і джерела цих грошей досить цікаві — рахунки 401k, пенсійні фонди, моделі інвестиційних радників, ребалансування цільових фондів — все це великі інституційні кошти.

Їхня логіка роботи дуже проста: не сперечаємося щодо ціни, головне — визначити тренд і діяти. Як визначити? Віримо, що економіка м’яко приземлиться, настане цикл зниження ставок, історія з AI продовжить розвиватися, короткострокові облігації переорієнтуються на довгострокові активи, закордонний капітал прагне доларових активів — як тільки ці очікування підтвердяться, потрібно діяти.

Ці 400 мільярдів здається, що йдуть у американські ETF, але реальний напрямок не такий рівномірний. Найбільше отримують активи з найбільшим ваговим впливом, особливо великі капіталізаційні акції та технологічний сектор. Іншими словами, напрямки інституційних коштів вже відкрито вказують на ринкові очікування.

Цікаве порівняння: багато роздрібних інвесторів ще сперечаються, чи зараз бичий ринок, але вже понад 400 мільярдів доларів інституційних коштів мовчки купують активи. Вони ставлять на те, що до 2026 року ці тренди стануть більш очевидними, а прибутки — більш значущими. Ця різниця у впевненості сама по собі вже вказує на деякі проблеми.