#美国核心物价涨幅不及市场预估 Дані, опубліковані Міністерством праці США, знову охолодили ринок. У грудні базовий індекс споживчих цін (CPI) зріс на 2.6% у порівнянні з минулим роком, що так само, як і попереднього місяця, але цей показник був нижчим за очікування ринку на 2.7%. Місячний показник також склав лише 0.2%, що не досягло очікуваних 0.3%.

Звучить так, ніби інфляція знижується? Не радійте зарано. Реакція ринку насправді була досить спокійною — дохідність 10-річних американських облігацій злегка знизилася, долар спочатку впав, потім піднявся, а фондовий ринок залишився майже без змін. За даними CME, очікування інвесторів щодо першого зниження ставки ФРС залишаються закріпленими на червень, а кількість знижень залишається на рівні двох.

Головне питання: чи цей помірний показник CPI справді свідчить про зниження інфляції, чи це всього лише ілюзія? Deutsche Bank і Morgan Stanley вказують, що можливо це просто технічні чинники грають свою роль. У тому місяці ціни на IT-товари знизилися на 2.16%, а бездротові комунікаційні послуги впали на 3.33%. Такі коливання зазвичай не мають тривалого характеру і не відображають реального тиску інфляції.

Тому чи зможе ФРС через один місяць слабких даних перейти до агресивної політики стимулювання? Малоймовірно. Базовий CPI все ще значно перевищує довгострокову ціль у 2%, а ринок загалом побоюється, що зростання грошової маси та фіскальне стимулювання можуть у 2026 році підвищити ризик інфляції. М’які показники за один місяць ще недостатньо для того, щоб змінити політичну позицію Федеральної резервної системи.