Мита: «Прихований насос» застою криптовалютного ринку 2025-2026 років

Коли інвестори в 2025 році з гіркотою шукають відповіді на питання, чому криптовалютний ринок після жовтневого обвалу зазнав тривалого періоду боковика та низхідної динаміки, дані з Інституту світової економіки в Кілі, Німеччина, розкривають ігноровану ключову підказку: до 96% тарифних витрат США в кінцевому підсумку несуть споживачі та підприємства США. Це утворює величезну і приховану «податкову» систему, яка тихо висмоктує ліквідність з ринку.

Пульс ринку: огляд 2025 року, як тарифи домінували у серці криптовалютного ринку

Щоб зрозуміти поточну застійну ситуацію, потрібно повернутися до коливань минулого року. У 2025 році політика тарифів уряду Трампа стала однією з найважливіших макрооповідей у криптовалютному просторі, її коливання були не менш значущими за будь-які технологічні революції або регуляторні події. На відміну від звичайних економічних даних, оголошення про тарифи часто з’являються раптово, без попередження, безпосередньо впливаючи на глобальні очікування щодо зростання та торгівлі, швидко передаючись у криптовалютний ринок, що дуже чутливий до ліквідності.

Ключові події щодо тарифів у 2025 році та їхній вплив на ринок:

Модель реакції ринку чітко демонструє логіку: погані новини викликають продажі, пом’якшення політики — відновлення. Однак «буря ліквідацій на сотні мільярдів» у жовтні була надзвичайно руйнівною, її наслідки тривають і досі, глибоко змінюючи структуру ринку.

Механізм передачі: як тарифи висмоктують «пальне ліквідності» з криптовалютного ринку

Зростання криптовалют залежить від глобальної «discretionary liquidity» (доступної ліквідності). Коли домогосподарства та підприємства оптимістично налаштовані щодо майбутнього, маючи вільний капітал, частина цих коштів спрямовується у криптоактиви в пошуках вищих прибутків. Політика тарифів через складну, але прямолінійну ланцюг передачі руйнує цю ліквідність.

По-перше, тарифи безпосередньо підвищують імпортні витрати, які здебільшого споживаються всередині країни. Дослідження показують, що з 2024 по 2025 рік, коли було введено майже 2000 мільярдів доларів тарифів, 96% з них несе споживач або імпортер США. Це нагадує повільно діючу споживчу податку, яка поступово зменшує прибутки підприємств і дохід домогосподарств.

По-друге, ризик стагфляції обмежує можливості монетарної політики. Тарифи одночасно створюють тиск на зростання цін і стримують економічне зростання. У цьому «стагфляційному» тумані Федеральна резервна система та інші центробанки опиняються у складній ситуації, змушені зберігати жорстку позицію, відтерміновуючи зниження ставок. Це зменшує глобальний простір для розширення ліквідності.

Нарешті, ризик-апетит постійно знижується. Невизначеність у торговельних перспективах змушує підприємства та інвесторів бути обережними. Кошти переважно тримаються у готівці або короткострокових державних облігаціях, а не у високоризикових активів, таких як Bitcoin. Ринок переходить від пошуку зростання до уникнення ризиків.

Усе це разом призводить до постійного зменшення «пального» для входу в криптовалютний ринок. Ринок не позбавлений довіри, але й не має достатньо коштів. Саме тому після жовтня ринок не зруйнувався і не зміг ефективно відновитися, потрапивши у стан «платформи ліквідності».

Структурні зміни: концентрація ліквідності та «короткий весняний період» альткоїнів

Макроекономічна невизначеність, викликана тарифами, глибоко змінила внутрішню поведінку капіталу на крипторинку. У звіті Wintermute за 2025 рік зазначається, що відбувся значний структурний зсув: ліквідність дедалі більше концентрується у кількох провідних активів. Традиційний цикл «Bitcoin → Ethereum → великі альткоїни → малі альткоїни» у 2025 році не відбувся у звичайному вигляді.

Капітал зосереджений переважно у BTC, ETH та кількох великих токенах. Це зумовлено двома новими факторами: ETF на спотові активи та Державний фонд цифрових активів (DATs). Їхні інвестиційні рамки поки що обмежуються основними активами, тому нові інституційні вливання — як струмочок, що не зрошують всю екосистему.

Ця стратифікація ліквідності має глибокі наслідки для ринкової екосистеми:

• Альткоїн-рух стає короткочасним: у порівнянні з 2022–2024 роками, коли цикли зростання альткоїнів тривали 45–60 днів, у 2025 році середня тривалість зростання скоротилася до приблизно 20 днів. Навіть з’являються нові нарративи, вони швидко згасають.
• Попит на мем-коіни зменшується: їхній загальний ринковий капітал у першому кварталі суттєво знизився, і вони не змогли подолати ключові рівні опору, що ускладнює зміну довгострокової тенденції.

Це пояснює, чому ринок у цілому здається застійним — кілька активів залишаються у боковому тренді, більші втрачають. Відсутність широкого прибуткового ефекту у ринку ускладнює залучення нових коштів, створюючи негативний цикл.

Поточна ситуація: нові хвилі тарифів у 2026 році та реакція ринку

У 2026 році тема тарифів не зникла, а стала ще складнішою через нові фактори. У січні 2026 року ринок знову зазнав коливань через пропозицію президента Трампа щодо нових тарифів для восьми європейських країн. План передбачає введення 10% тарифу з 1 лютого, з можливим підвищенням до 25% у червні. Новина спричинила падіння Bitcoin на 3,6%, тимчасово опустившись нижче 92 000 доларів, а Ethereum і Solana — ще більше. Це знову підтверджує чутливість ринку до новин про тарифи.

Одночасно, готується потенційна «чорна лебедина» подія: Верховний суд США готується винести рішення щодо законності «протидії тарифам». Якщо рішення буде протилежним, уряд США може втратити близько 350 мільярдів доларів щорічних тарифних доходів і навіть змушений буде повернути кошти компаніям. Щоб заповнити бюджетний дефіцит, Мінфін США може прискорити випуск державних облігацій. Це не «злив» ліквідності, а навпаки — через зростання доходності облігацій може залучити кошти з ринків акцій і криптовалют, викликавши ланцюгову ліквідацію у кількох секторах.

Спостереження за даними: стан і перспективи ринку з точки зору Gate

Станом на 20 січня 2026 року, згідно з даними Gate, основні криптоактиви після недавнього відкату зберігають коливання у межах, що зменшують загальну волатильність, що резонує з поточним макроекономічним фоном.

• Bitcoin і Ethereum: ціна Bitcoin близько 92 062,8 доларів, за 24 години зменшення на 0,69%; Ethereum — 3 172,1 доларів, зниження на 1,27%. Обидва активи залишаються домінуючими за ринковою капіталізацією та часткою, але їхня короткострокова волатильність зменшується, що свідчить про баланс сил перед більш ясними макроекономічними сигналами, а інвестори — обережні.
• Альткоїни і мем-коіни: у порівнянні з основними активами, активність торгівлі менш виражена, обсяги не зростають, що ще раз підкреслює структурну концентрацію ліквідності у провідних активах. В умовах відсутності чітких трендів і додаткових інвестицій, ринок переважно тримається у високоліквідних активів, таких як Bitcoin і Ethereum, щоб зменшити короткострокову невизначеність.

З точки зору ринкової структури, у звіті Wintermute зазначаються три потенційні шляхи відновлення — ширше залучення інституційних активів, сильне відновлення основних активів або повернення уваги роздрібних інвесторів до криптовалют — їх реалізація тісно пов’язана з макроекономічним середовищем ліквідності.

Останні дослідження, включаючи аналітику американських банків, вказують, що тривале звуження ліквідності може змусити ФРС перейти до політики пом’якшення, а Bitcoin, як найбільш чутливий до ліквідності актив, може першим відреагувати на таку зміну політики.

Раціональні стратегії у світі невизначеності

З урахуванням мережі макроекономічної невизначеності, викликаної тарифами, інвесторам слід коригувати свої стратегії для адаптації до нових умов.

По-перше, пріоритет — управління ризиками. У періоди високої волатильності та потенційних чорних лебедів (наприклад, рішення Верховного суду) важливо зменшити кредитне плече, зберігати достатній запас маржі, щоб уникнути вийняття з ринків у разі екстремальних ліквідацій, як у жовтні 2025 року.

По-друге, потрібно розуміти логіку ринкових фаз. У період паніки через тарифи, коли панує «risk-off» (ризик-обережність), готівка і короткострокові облігації можуть бути більш захисними, ніж Bitcoin. А коли політика починає давати ясні сигнали пом’якшення, криптоактиви демонструють високу стійкість.

По-третє, важливо слідкувати за ключовими сигналами: проривами у довгострокових доходностях держоблігацій США, рівнями підтримки/опору Bitcoin, а також за ключовими оголошеннями від Бюро торгового представництва США (USTR).

Коли глобальні торгові потоки змінюються під впливом тарифної політики, жоден корабель не може залишитися поза цим рухом, і швидка лодка крипторинку — не виняток. Від прес-конференцій у Білому домі до важливих рішень Верховного суду — кожне слово політиків додає волатильності. Криптовалютний ринок вже не просто майданчик для тестування технологій, він став дзеркалом глобальної ліквідності, геополітичних і макроекономічних ігор. Відповіді на питання застою ринку не криються у графіках, а у торгових даних, фінансових звітах і протоколах засідань центральних банків.