TSMC цільова ціна підвищена до 2135 нових тайванських доларів｜Nomura прогнозує, що дохід чіпового гіганта цього року зросте на 25%-30%

Ринок продовжує зростати у своїх очікуваннях щодо зростання азійських виробників AI-чипів. Нещодавно Nomura опублікувала дослідження, у якому вважає, що на тлі глобальної напруги з постачанням чипів, потенціал прибутковості всього ланцюга AI та напівпровідників може ще більше розширитися, зокрема TSMC (2330) як провідний виробник контрактних чипів стане найбільшим отримувачем вигоди від цієї хвилі.

Напруженість постачання підвищує динаміку галузі

Nomura зазначає, що через серйозні обмеження потужностей на ринку та сильний вплив таких гігантів у дизайні чипів, як Nvidia та Broadcom, цього року очікується подальше підвищення прогнозів щодо зростання прибутків провідних компаній у ланцюгу AI, напівпровідників та серверних технологій в Азії. Така ситуація дефіциту пропозиції створює для компаній з обмеженими потужностями більше можливостей для ціноутворення.

TSMC має потенціал отримати максимальну вигоду

Як найбільший у світі контрактний виробник чипів, TSMC застосовує обережну стратегію розширення потужностей, що дозволяє їй краще використовувати ситуацію у період напруженості постачання. Nomura прогнозує, що завдяки зростаючому попиту на AI-чипи, доходи TSMC цього року можуть зрости на 25%-30% (у доларах США).

З точки зору інвестиційних витрат, Nomura залишає прогноз щодо капітальних витрат TSMC у 2026 році без змін — у межах 4,5-5 мільярдів доларів США. Однак враховуючи, що у 2026 році потужності чистих кімнат все ще стикатимуться з обмеженнями, аналітики прогнозують, що капітальні витрати у 2027 році прискоряться до 5,5-6 мільярдів доларів США.

Можливість досягнення рекордних рівнів валової маржі

Завдяки зростанню завантаженості потужностей, зміщенню асортименту продукції у бік високопродуктивних обчислень HPC та зростанню термінових замовлень клієнтів, валова маржа TSMC у 2026-2027 роках може досягти рівня 61,5%. Це означає, що за умови обмеженості потужностей прибутковість компанії фактично покращиться.

На основі цих оптимістичних прогнозів Nomura підвищила прогноз прибутку на акцію TSMC на 15% (цього року) та на 19% (на наступний), а цільову ціну акцій на тайванському ринку з 1855 нових тайванських доларів підвищила до 2135 нових тайванських доларів, зберігши рейтинг “Купувати”.