Золото рухає до нових вершин – ринок дорогоцінних металів входить у фазу зростання під впливом геополітичної нестабільності та змін у монетарній політиці

Прогнози щодо цін золота на наступні роки вказують на значний потенціал зростання цього традиційного захисту капіталу. Престижні фінансові інституції підраховують, що до 2026 року котирування золота можуть досягти історичних максимумів, при цьому Morgan Stanley прогнозує рівень 4800 доларів за унцію, а JP Morgan передбачає навіть 5000 доларів за унцію у тому ж часовому горизонті, а в довгостроковій перспективі навіть 6000 доларів.

Детермінанти зростання – від політики Fed до закупівель центральних банків

Представник Morgan Stanley пояснює, що сценарій подальшого зростання цін цього дорогоцінного металу підтримується конвергенцією макроекономічних і геополітичних чинників. Ключову роль відіграють очікування щодо циклу зниження ставок Федеральної системи резерву США, які безпосередньо підвищують привабливість активів, що не приносять доходу. Одночасно центральні банки активно купують золото, диверсифікуючи свої резервні портфелі.

Рік 2025 приніс вражаюче зростання – ціни на спот-золото перевищили рівень 64-відсоткової апреціації, що стало найсильнішим річним результатом з 1979 року. Емі Гауер, стратег з товарів Morgan Stanley, підкреслює, що інвестори побачили у цьому металі не лише інструмент захисту від інфляції, але й індикатор стану всієї фінансової системи – від орієнтації центральних банків до масштабу загроз на міжнародній арені.

Геостратегія стимулює попит на безпечні активи

Останні турбуленції на міжнародній арені, зокрема ситуація у Венесуелі, знову підкреслили значення цього дорогоцінного металу як засобу збереження вартості у умовах невизначеності. Трейдер Александр Зумфе з німецької Heraeus зазначає, що такі інциденти відкривають нові фази зростання через мобілізацію капіталу, що шукає безпечні гавані.

Стратег JP Morgan Наташа Канева підкреслює, що хоча зростання цін не має лінійної форми, фундаментальні тренди, що стимулюють переоцінку цього металу, зберігають свою силу. Зростаючі торговельні напруженості та тривале геополітичне напруження сприяють тому, що як портфелі інституційних, так і приватних інвесторів орієнтуються на золото.

Долар слабне – золото зміцнюється

Валюта США у 2025 році втратила близько 9% своєї сили, зафіксувавши найгірший результат з 2017 року. Ця ерозія позицій долара автоматично підсилює конкурентоспроможність золота для володарів іноземної валюти. Потоки капіталу до ETF, що базуються на фізичному золоті, досягли рекордних обсягів, що свідчить про зростаючу зацікавленість як професійних суб’єктів, так і роздрібних інвесторів.

Вперше з 1996 року частка золота у світових резервних активах центральних банків перевищила вагу американських казначейських облігацій – сигнал підтвердження зміщення пріоритетів фінансових інституцій.

Екосистема металів – срібло і котирування міді на хвилі зростання

Хоча золото залишається козирем, передбаченим Morgan Stanley, весь сектор дорогоцінних металів входить у сприятливу кон’юнктуру. Срібло зафіксувало 147-відсоткове зростання у 2025 році – найкращий річний результат в історії. Підтримка надходить із зростаючого промислового попиту на сонячні панелі та акумуляторні технології, при цьому зберігається напруженість на стороні пропозиції. Потоки до ETF на срібло залишаються стабільними.

У сегменті базових металів увагу привертають алюміній і мідь. Ціни на мідь на біржі LME досягли цього тижня нового рекорду – тримісячні контракти оцінені у 13 387,50 доларів за тонну. Morgan Stanley зазначає, що збережені дефіцити пропозиції у секторі міді, особливо через порушення у постачаннях з шахт і знову зростаючий імпорт у США, підтримують напружений стан ринку.

Алюміній також має перспективи зростання, оскільки крім Індонезії пропозиція залишається обмеженою, а сигнали повернення американських покупців підсилюють ціни. Нікель знову демонструє свою волатильність, при цьому ризики, пов’язані з потенційними порушеннями у постачаннях з Індонезії, підтримують його котирування, хоча Morgan Stanley попереджає, що значна частина цих ризиків вже може бути врахована у поточних оцінках.

Аналітики ING підтверджують, що перспективи на 2026 рік для всього металевого сектору є явно позитивними, підтримуваними продовженням політики пом’якшення від Fed та збереженням інтересу до безпечних активів.