Настрій на Уолл-стріт щодо Intel змінився: що змінилося?

Багато років Уолл-стріт ставила під сумнів перспективи Intel. Гігант напівпровідників стикається з безперервною конкуренцією з AMD у сфері ЦП та відставанням у технології виробництва порівняно з TSMC. Але щось змінюється — і аналітики вже підвищують свої оцінки.

Переломний момент

На початку цього тижня KeyBanc Capital Markets підвищила рейтинг акцій Intel до «купівлі» з цільовою ціною $60 . За кілька днів аналітик Citigroup Атіф Малик скасував свій рейтинг «продати» і перейшов до «утримувати» з цільовою ціною $50 . Це не випадково. Комбінація факторів привертає увагу Уолл-стріт: державні угоди, що вкладають капітал, партнерства з Nvidia та спекуляції щодо того, що Apple може залучити Intel Foundry для виробництва чипів.

Динаміка реальна. Інвестори вже проявляли оптимізм протягом минулого року, і тепер аналітики йдуть слідом.

Чому важливий бізнес з виробництва чипів

Ось де стає цікаво. Малик визначає три конкретні каталізатори для сегменту foundry Intel:

По-перше, TSMC стикається з вузьким місцем у виробництві передових упаковок. Це створює можливість для конкурентів. По-друге, стимули уряду США стимулюють компанії до внутрішнього виробництва, наприклад, Intel. По-третє, компанії, що розробляють індивідуальні AI-чипи, які не можуть отримати потужності TSMC, матимуть куди звернутися.

Процес Intel 18A вже переходить у стадію виробництва. Чипи Panther Lake від Intel незабаром з’являться у ноутбуках цього місяця, і KeyBanc оцінює, що компанія досягла приблизно 60% виходів — це ознака того, що технологічний вузол дозріває за стандартами галузі. Для розробників чипів, які прагнуть отримати виробничі слоти, це переконливі новини.

АІ-аспект особливо привабливий. Техногіганти, такі як Alphabet, Amazon і Microsoft, розробляють власні AI-чипи. Оскільки попит на AI стрімко зростає, потреба у кастомних AI-ускорювачах і інференційних чипах може принести значний бізнес Intel Foundry.

Перевірка реальності: ризики залишаються

Обережність Малик щодо повного рейтингу «купівлі» свідчить про справжні занепокоєння. Бізнес з виробництва ЦП Intel ще бореться. Хоча Panther Lake викликав інтерес на CES, він не буде доступний для настільних комп’ютерів. Arrow Lake і його оновлення триматимуть позиції до появи Nova Lake наприкінці 2026 року, але Arrow Lake має прогалини у продуктивності, які оновлення не виправлять.

Qualcomm досягає успіхів у процесорах для ПК на базі Arm, хоча проблеми з сумісністю гальмують темпи. Тим часом зростання цін на пам’ять може знизити загальний попит на ПК — виробники пам’яті переорієнтовують потужності на AI-акселератор HBM, що може зробити ПК дорожчими і зменшити традиційні ринки Intel.

Історія з foundry обіцяє, але ще не є повною історією повороту.

Основний висновок

Після років скептицизму Уолл-стріт обережно приймає потенціал повернення Intel. Можливості бізнесу з виробництва чипів значущі enough, щоб вплинути на ситуацію, і позитивні події в цьому сегменті легко можуть підштовхнути ціну акцій Intel значно вище за поточні цільові рівні. Для довгострокових інвесторів трансформація компанії від боржника у виробника чипів до конкурента в сегменті foundry варта уваги — але це ще дуже робочий процес.