Прогноз Theory Ventures на 2026 рік: $350B Бум інфраструктури змінить економіку ШІ

Томаш Тунгуз, засновник Theory Ventures, отримав 7.85 з 10 у своїх прогнозах на 2025 рік і тепер розкриває 12 головних прогнозів на 2026 рік. Основна теза: штучний інтелект переходить від допоміжного інструменту до автономної, готової до виробництва інфраструктури. У той час як гіперскейл-хмарні провайдери збільшують капітальні витрати до $315-350 млрд щороку, готується рік безпрецедентних трансформацій у сферах AI, ринків і цифрових платежів.

2025: Підтвердження домінування AI та прискорення інфраструктури

Минулого року підтвердилися кілька критичних змін на ринку. У капітальних ринках 46 софтверних компаній залучили $12.3 млрд через IPO — різке відновлення після $3.8 млрд у 2024 році, з 21 компанією, хоча й ще нижче пікових показників 2021 року. CoreWeave і Circle продемонстрували сильні дебюти, сигналізуючи про інтерес інвесторів до інфраструктури, орієнтованої на AI і криптовалюти. Тим часом компанії як Figma і Chime знизили свої оцінки, відображаючи більш дисципліноване ринкове середовище.

Що стосується AI, Google підтвердив своє домінування у майже кожній ключовій категорії. Моделі Gemini3 досягли проривної ефективності та мультимодальної інтеграції, а Gemini3 Flash став стандартом для високочастотних агентських робочих процесів. У відкритих моделях серія Gemma від Google зберегла лідерство на кожному рівні параметрів, забезпечуючи продуктивність рівня 70 млрд з усього 27 млрд параметрів. Розширення навіть торкнулося креативних сфер — відеомоделі Google посіли одне з трьох перших місць у світі, зосереджуючись на часовій узгодженості та стабільності персонажів для корпоративного використання.

Голосова взаємодія перетворилася з новинки на необхідність. До жовтня 2025 року голос становив 19% взаємодій з ChatGPT, а глобальна встановлена база голосових асистентів досягла 8.4 мільярда. Близько 80% підприємств планують інтегрувати голосові функції на базі AI до 2026 року. Використання Whisper для введення та спілкування з Gemini Live або подібними системами стало звичайною практикою.

$350B Інфраструктурна ставка: дата-центри як нова залізниця

Найяскравішим досягненням 2025 року стала вибухова динаміка інвестицій у інфраструктуру обчислень. Гіперскейл-хмарні провайдери разом витратили $315-350 млрд на капітальні витрати на дата-центри — значно перевищуючи початкові прогнози. Лише Amazon виділила близько $100 млрд, Microsoft — $80 млрд, а Google — $75 млрд. Цей сплеск був зумовлений невпинним попитом на AI та гонкою озброєнь між великими хмарними провайдерами. Broadcom скористалася цим трендом, і її акції перевершили Nvidia у другій половині року, оскільки попит на інфраструктуру для AI-мереж зростав стрімко.

Прогноз Тунгуса на 2026 рік ще більш амбітний: інвестиції у будівництво дата-центрів досягнуть 3.5% ВВП США, що співвідноситься з історичним розширенням залізничної інфраструктури. Єдиним потенційним обмеженням цієї траєкторії є стрес на кредитних ринках — зростання кількості дефолтів у приватному кредитуванні може створити фінансові вузькі місця для цих капіталомістких проектів.

AI-агенти та економічні зміни

Можливо, найдраматичнішим прогнозом на 2026 рік є те, що вперше витрати корпорацій на AI-агентів перевищать витрати на людську працю. Це вже сталося на рівні споживачів — автономні автомобілі Waymo коштують дорожче за Uber, але попит на них зростає. Враховуючи витрати на найм, навчання та управління, премії агентів стають економічно обґрунтованими для повторюваних задач.

Ця революція ефективності вже помітна. Cursor до січня 2025 року отримав $100M в річному повторюваному доході (ARR) всього з 12 співробітниками. Midjourney досяг $500M ARR з приблизно 100 людьми. Порівняйте з Slack — (650 співробітників при $100M ARR), Ramp — (275 співробітників), і Wiz — (400 співробітників) — AI-орієнтовані бізнеси працюють з порядками більшою капітальною ефективністю.

Очікується, що AI-агенти зможуть виконувати все більш складні та тривалі задачі. За даними METR, тривалість AI-завдань подвоюється кожні сім місяців. Прогнозуючи цю тенденцію, до кінця 2026 року AI-агенти зможуть автономно виконувати робочі процеси тривалістю понад вісім годин — фундаментальна зміна порівняно з сьогоднішніми короткими, задачно-орієнтованими взаємодіями.

Ліквідність ринку та хвиля злиттів і поглинань

2026 рік обіцяє стати рекордним за рівнем ліквідності. Основні кандидати на IPO, такі як SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe і Databricks, можуть вийти на публічний ринок, причому SpaceX і OpenAI потенційно увійдуть до десятки найбільших IPO в історії. Одночасно з цим зросте захисна M&A-активність, оскільки традиційні підприємства намагатимуться купити, а не створювати AI-можливості. Тунгуз очікує, що цей потік перевищить $25B , оскільки incumbents намагаються уникнути руйнування.

Вже починається увага до бюджету. Комітети з закупівель і ради директорів ставлять під сумнів витрати на AI, що сприяє новому інтересу до малих моделей і відкритих рішень, які забезпечують економію коштів. Дослідницькі команди створюють спеціалізовані моделі для конкретних задач, досягаючи або перевищуючи передові показники за значно меншою ціною — в окремих випадках з порядком зниження витрат.

Революція платежів через стейблкоїни

Одна з найоптимістичніших прогнозів Тунгуса на 2025 рік підтвердилася: пропозиція стейблкоїнів зросла до $310 млрд, а річний обсяг транзакцій у блокчейні перевищив $46 трлн — майже втричі більше пропускної здатності Visa. Це впровадження змінює міжнародні B2B-платежі. До грудня 2026 року Тунгуз прогнозує, що 30% міжнародних платежів будуть розраховуватися через стейблкоїни, оскільки регуляторна ясність покращується, а переваги ефективності стають очевидними. Стейблкоїни переходять від периферії криптовалют до ядра глобального торгового фінансування, починаючи витісняти транзакції SWIFT.

Інші трансформаційні тренди

Векторні бази даних готуються до відродження. Мультимодальні та світові моделі накладають нові вимоги до структури даних; векторні бази даних — міст між фундаментальними моделями і корпоративними даними — матимуть вибуховий ріст доходів, ставши центральним вузлом, що з’єднує ці рівні.

Зростання лідерства Google змусить конкурентів, таких як OpenAI, Anthropic і xAI, зосередитися на нішевих сегментах. Прогрес у передових моделях, інференції на краю, генерації відео, відкритих вагових моделях і пошуку розірвав еру всепроникної конкуренції в AI.

Спостереження за агентами стане найконкурентнішим рівнем у стеку інференції. Інженерія, безпека і моніторинг даних — раніше окремі дисципліни — злитимуться, оскільки підприємства вимагатимуть повної видимості виконання AI-агентів, безпеки та походження даних.

Переробка інтернету у “агент-орієнтовану” архітектуру — структурний зсув. Документація для розробників і сайти будуть оптимізовані переважно для AI-агентів, що збирають інформацію для бізнес-рішень, з відкриттям “вхідних дверей” для роботів і збереженням бокових входів для людей.

Cloudflare має стати ключовим вузлом для проксі-платежів через протокол x402 — активуючи сплячий статус-код HTTP 402 “Payment Required” і дозволяючи AI-агентам платити за API- доступ у реальному часі.

Ця трансформація прискорюється. AI вже не є крайнім випадком або експериментальним інструментом — він стає основою того, як бізнеси працюють, обчислюють, здійснюють транзакції і з’єднуються. $350B Інфраструктурна ставка сигналізує, що ця трансформація не є спекулятивною, а структурною та незворотною.