Чи закінчився цикл преміуму Solana після втрати 80 доларів

Зниження Solana тісно пов’язане з згасанням хвилі Meme та скороченням активності в мережі.

Конкуренція змістилася з швидкості до глибини екосистеми, при цьому Ethereum зміцнює свої позиції у сфері RWA та інфраструктури.

Покупки в рамках Депозитарію цифрових активів забезпечили підтримку у 2025 році, але не змогли компенсувати ширший медвежий тиск у 2026 році.

КОЛИ ХВИЛЯ MEME ЗГАСАЄ

Коли SOL короткочасно впав до 67 доларів на початку лютого, ринковий настрій змінився з сумніву на обережність. З моменту піку в жовтні 2025 року SOL знижувався кілька місяців поспіль, з максимальним зниженням більш ніж на 70 відсотків. Навіть після короткочасного відновлення до близько 80 доларів обсяг торгів і активність у мережі не показали сильного відновлення. NFT-проект Mad Lads, колись символ процвітання Solana, побачив, як його мінімальна ціна знизилася з піку, еквівалентного більш ніж 40 000 доларів, до менше ніж 2000 доларів. Ефект багатства швидко зник. Мережа, яка раніше вважалася однією з найбільших переможців бичачого ринку, тепер проходить чіткий тест циклу.

Під час останнього зростання SOL піднявся з менш ніж 10 доларів до майже 300 доларів. Він став одним із найуспішніших серед основних публічних ланцюгів. Висока швидкість, низькі комісії та вибухова хвиля Meme сформували потужний цикл зростання. Pump.fun колись запускала понад десять тисяч нових токенів щодня. Dogwifhat і Bonk досягли багатомільярдних оцінок. Токени знаменитостей також обрали Solana своєю стартовою мережею. Щоденний обсяг торгів досягав кількох мільярдів доларів. У той момент ліквідність і спекуляції підштовхнули SOL до історичного максимуму.

Однак, коли хвиля Meme охолонула, логіка зростання Solana послабла. З другої половини 2025 року швидкість запуску Meme-проектів різко знизилася. З’явилося менше історій про багатство. Капітал почав перерозподілятися. Дані показують, що тижневий обсяг Pump.fun знизився з десятків мільярдів у піковий період до кількох сотень мільйонів доларів на початку 2026 року. Це приблизно одна шоста від його максимуму. Водночас частина трафіку перейшла до BNB Chain. Завдяки платформі Four.Meme та сильному впливу спільноти, BNB Chain залучила новий раунд спекулятивних інвестицій. Перерозподіл капіталу між ланцюгами послабив переваги Solana. Зі зменшенням попиту на Meme зменшилася і потреба в SOL.

З ВІДПОВІДНОСТІ ДО КОНКУРЕНЦІЇ TPS ДО СТРУКТУРНОЇ КОНКУРЕНЦІЇ

Згасання активності Meme — це не лише про зниження обсягу торгів. Це змінило структуру попиту на мережу. Багато нових користувачів прийшли до Solana для короткострокової спекуляції, а не для довгострокової участі в екосистемі. Коли наратив зник, залученість користувачів знизилася. TVL і активні адреси зменшилися одночасно. Заохочення та аірдропи можуть створювати імпульс у бичачому ринку, але їх важко підтримувати в умовах ризик-оф.

Одночасно ширший наратив публічних ланцюгів змінюється. Між 2025 і 2026 роками ринок відійшов від збудженої спекуляції з використанням кредитного плеча до більш міцних фундаментів і регуляторної ясності. Капітал повернувся до Bitcoin і Ethereum. Головна перевага Solana раніше полягала у високій пропускній здатності та низьких витратах. Тепер конкуренти наздоганяють. Оновлення Ethereum розширили обсяг даних і покращили паралельну обробку. Комісії за транзакції знизилися, а пропускна здатність покращилася. Різниця у продуктивності між Ethereum і Solana звузилася, при цьому Ethereum зберігає більш глибоку базу розробників і сильніше інституційне положення.

У тренді токенізації все більше реальних активів розміщується на Ethereum. Ethereum має набагато більшу цінність RWA, ніж Solana. RWA підкреслює відповідність і стабільність. Це сфера, де Ethereum має явну перевагу. Solana все ще має значний масштаб, але ще не побудувала домінуючу позицію в цій галузі.

ЧОМУ ПОКУПКИ DAT НЕ МОГЛИ ЗМІНИТИ ТЕНДЕНЦІЮ

У 2025 році компанії Digital Asset Treasury створили додатковий тиск на покупку SOL. Деякі публічні компанії залучили капітал і купували SOL у резерви казначейства. Під час бичачого ринку це посилювало ціновий імпульс. Але коли SOL впав з понад 200 доларів до близько 80 доларів, ринкова вартість цих компаній різко знизилася. Впевненість послабилася. Заблокований запас допоміг зменшити обіг, але не зміг компенсувати ширший тиск продажу на ринку. Що важливо, нові учасники в стратегії казначейства значно зменшилися.

Bitcoin і Ethereum також зазнали значних корекцій у останні місяці. Ризикова активність знизилася по всьому ринку. Засновник Solana колись запитав спільноту, яка найбільша проблема сьогодні. Відповіді включали обмежене сприйняття екосистеми поза Meme, слабку інтеграцію з основними біржами та потребу у більшій глибині продукту. Ці обговорення показують, що Solana все ще шукає свій наступний драйвер зростання.

Конкуренція між публічними ланцюгами вже не зводиться лише до швидкості. Йдеться про зрілість екосистеми, регуляторну позицію та реальний попит. Покладатися лише на високочастотну спекуляцію недостатньо для підтримки довгострокової цінності. Для Solana поточна стадія більше схожа на переоцінку після бульбашки. Чи завершився циклічний преміум, залежить від того, чи зможе Solana побудувати новий наратив замість слідування старому.