#RussiaStudiesNationalStablecoin

Росія вивчає національну стейблкоїн: стратегічний поворот у цифрових фінансах на тлі санкцій
Центральний банк Росії (Банк Росії, або ЦБР) розпочав у 2026 році офіційне дослідження щодо можливості випуску національного стейблкоїна — цифрового токена, прив’язаного до рубля, під контролем держави. Про це оголосив перший заступник Голови Володимир Чистюхін на конференції (організованій Alfa-Bank) в середині лютого 2026 року, що ознаменувало значний перегляд політики ЦБР, який раніше виступав проти фіат-прив’язаних стейблкоїнів.
Ця ініціатива виникла на тлі адаптації Росії до тривалих західних санкцій, зростання внутрішнього використання криптовалют (з щоденним обігом понад $650М) та швидкого розвитку приватних токенів, прив’язаних до рубля, таких як A7A5, для розрахунків.
Що таке національний стейблкоїн?
Національний стейблкоїн — це цифровий актив на базі блокчейну:
Прив’язаний 1:1 до російського рубля
Випускається або під суворим контролем державної структури (наприклад, регульованого банку або самого ЦБР)
Повністю забезпечений резервами (грошовими коштами, державними облігаціями, товарами або іншими активами)
Розроблений переважно для програмованих платежів, міжнародної торгівлі та розрахунків
На відміну від цілком децентралізованих криптовалют (наприклад, Bitcoin або USDT), він працюватиме під суворим централізованим контролем для забезпечення стабільності, відповідності та узгодженості з національною грошовою політикою.
Ключова різниця від цифрового рубля (CBDC)
Росія вже просуває свій цифровий рубль — справжню цифрову валюту центрального банку (CBDC):
Безпосередня відповідальність ЦБР
Зосереджений на внутрішніх роздрібних/оптових платежах
Пілот розширюється (з реальними транзакціями з 2023 року; інтеграція з урядом з 2026 року; ширше впровадження заплановане на вересень 2026 року)
Централізований, програмований і добровільний для фізичних осіб
Національний стейблкоїн, ймовірно, буде більш гнучким:
Можливо, випуск через приватні або гібридні моделі (з контролем ЦБР)
Краще підходить для міжнародних B2B-операцій на публічних/напівпублічних блокчейнах
Доповнювальний інструмент, а не заміна цифрового рубля
ЦБР розглядає дослідження стейблкоїна як спосіб оцінити додаткові варіанти поза рамками CBDC.
Чому саме зараз? Основні драйвери
Обхід санкцій та альтернативи SWIFT — Західні обмеження з 2022 року змусили Росію шукати не-доларові, не-SWIFT-канали для енергетики, товарів і імпорту.
Торгівля з не-західними партнерами — Швидші/дешевші розрахунки з Китаєм, Індією, країнами BRICS, Близьким Сходом, Африкою та Латинською Америкою.
Пошук дездоларизації — Зменшити домінування долара у світовій торгівлі; сприяти рублевим або багатополярним системам.
Реалії криптовалютного ринку — Приватні рублеві стейблкоїни (наприклад, A7A5, які обробляли мільярди, незважаючи на санкції), довели свою корисність для трансграничних потоків, що спонукало ЦБР розглянути можливість регулювання.
Глобальні тенденції — Інші країни (Китай з e-CNY, експерименти ОАЕ, пілоти на ринках) демонструють зростання популярності державних цифрових активів.
Як це може працювати (За можливими моделями)
Випуск державним банком, регульованою структурою або схваленим приватним емітентом
Резерви у рублевих активах для підтримки повної прив’язки
Можливість використання через цифрові гаманці, схвалені біржі або інтегровані платформи
Зосереджений на міжнародних B2B-розрахунках (наприклад, торгівля нафтою/газом), а не на роздрібних
Програмовані функції (смарт-контракти) для автоматичних, умовних платежів
Строгий AML/KYC та моніторинг для запобігання нелегальному використанню
Можливі впливи на криптовалюти та глобальні фінанси
Позитив для легітимності — Може підтвердити роль державних стейблкоїнів як інструментів суверенних фінансів, сприяючи подібним крокам у санкційних/зростаючих економіках.
Збільшення впровадження блокчейну — Посилює інтеграцію блокчейну у офіційні торгові канали.
Обмежена пряма конкуренція — Не буде конкурувати з децентралізованими криптовалютами, наприклад, BTC; натомість формалізує державний контроль над цифровими грошима.
Ринкові сигнали — Може стабілізувати потоки, прив’язані до рубля, і зменшити залежність від волатильних приватних токенів.
Переваги
Зменшення транзакційних витрат і швидших міжнародних платежів
Менше залежності від заморожування західних банківських рахунків
Підвищена грошова суверенність і фінансова стійкість
Захоплення нерегульованих обсягів криптовалют у підконтрольній системі
Посилення інфраструктури платежів BRICS/багатополярних систем
Ризики та виклики
Волатильність рубля — стабільність прив’язки залежить від довіри до економіки Росії
Західний опір — Може спричинити нові санкції щодо пов’язаних платформ або структур
Обмежена прийнятність — Глобальні партнери можуть вагатися щодо прийняття активів, прив’язаних до рубля
Пересічність із цифровим рублем — Ризик дублювання або внутрішньої конкуренції
Регуляторні/технічні перешкоди — Повний дизайн, резерви та інтеграція потребують часу та тестування
Глобальний контекст
Це відповідає світовому тренду:
Більше 130 країн досліджують CBDC
Обсяг стейблкоїнів досягає трильйонів щомісяця
Нові сили створюють альтернативи системам, орієнтованим на долар (наприклад, ініціативи BRICS Bridge)
Розвиток Росії — прагматична державна стратегія — перетворення геополітичного тиску у цифрові фінансові інновації.
Підсумок
Дослідження ЦБР 2026 року щодо національного стейблкоїна не є анонсом запуску — це обґрунтована переоцінка, викликана санкціями, торговими потребами і глобальними цифровими трендами. Результати будуть враховані у публічних дискусіях і потенційних політичних змінах.
Якщо реалізують, це стане значним кроком у напрямку блокчейн-орієнтованих суверенних фінансів — менше про криптовалютні спекуляції, більше про довгострокову монетарну незалежність у фрагментованому світі.
Реалізація залежить від результатів дослідження, регуляторної еволюції (очікується новий криптовалютний закон навесні 2026 року) та геополітичної ситуації — але намір незмінний: Росія створює паралельні цифрові рельси на майбутнє.
Що ви думаєте — змінювач правил гри для опору санкціям, чи просто ще один рівень контролю? Залишайте свої думки нижче! 🚀