#CryptoMarketRebounds

Ринок криптовалют знову наповнений знайомими дебатами: чи нарешті закінчився відомий шаблон «зливу о 10 ранку», і чи справжньою причиною недавньої стабільності є зростаючий тиск з боку регуляторів на маркет-мейкерів? За останні кілька тижнів трейдери помітили повторюваний внутрішньоденний продаж, що часто починався після відкриття американського ринку, що спричиняло каскад стоп-лоссів і короткочасну паніку. Але з останнім відновленням цін на основні активи, такі як Bitcoin, Ethereum, Dogecoin і GateToken, багато хто ставить питання, чи змінився цей шаблон структурно.

Так званий «злив о 10 ранку» стосується повторюваної хвилі тиску на продаж, яка часто з’являлася незабаром після відкриття ринку акцій США. Оскільки криптовалюти торгуються цілодобово, динаміка ліквідності часто змінюється, коли на арену виходять учасники з Волл-стріт. Алгоритмічні торгові платформи та високочастотні фірми зазвичай балансують позиції саме в цей час, що іноді спричиняє різкі, тимчасові зниження волатильності. Роздрібні трейдери, бачачи швидке формування червоних свічок, часто сприймали це як скоординовану маніпуляцію великих маркет-мейкерів.

Однак приписування кожного зливу навмисному пригнічення цін спрощує розуміння того, як працює ліквідність. Маркет-мейкери надають котирування з двостороннім спредом. Їхня мета — отримувати прибуток із спредів і керувати ризиком інвентарю, а не обов’язково спрямовувати ціну у певному напрямку. Однак, коли книги замовлень тонкі, а позики з важелем переповнені, навіть звичайне хеджування може спричинити перебільшені рухи. У таких умовах невелика хвиля продажів може викликати каскад ліквідацій, посилюючи падіння і закріплюючи «шаблон».

Останнім часом глобальний нагляд за практиками торгівлі цифровими активами посилився.

Органи влади зосередили увагу на прозорості, wash-трейдингу, внутрішній координації та потенційних конфліктах інтересів між біржами та постачальниками ліквідності. Хоча жодна окрема дія не може бути прямо пов’язана з припиненням внутрішоденного шаблону, загальна атмосфера контролю може сприяти більш обережній поведінці інституційних гравців. Фірми, що працюють за суворішими вимогами відповідності, часто зменшують агресивні короткострокові тактики, які могли б привернути небажану увагу.

Одночасно, структурні умови ринку змінилися. Відкритий інтерес у перпетуїтних ф’ючерсах значно змістився у короткий бік під час останньої корекції. Коли занадто багато трейдерів нахиляються в одному напрямку, ринок стає вразливим до стиснення. Замість звичного зливу о 10 ранку, ми нещодавно спостерігали протилежне: різкий рух вгору, що ліквідував короткі позиції. Це свідчить про те, що позиціонування, а не лише страх перед законом, відіграло ключову роль у зміні внутрішньоденної динаміки.

Ще одним важливим фактором є глибина ліквідності. Оскільки загальна капіталізація ринку криптовалют стабілізувалася, а потоки ETF на спотовому ринку нормалізувалися, книги замовлень стають товщими. Глибша ліквідність зменшує вплив раптових сплесків замовлень. Якщо попит з боку покупців достатньо сильний, щоб поглинути ранкові продажі, знайомий злив просто не відбувається. У такому випадку те, що трейдери сприймають як «завершення маніпуляцій», може бути природним балансуванням пропозиції та попиту.

Також варто зазначити, що ринки еволюціонують. Шаблони, які стають широко відомими, зазвичай втрачають свою ефективність. Коли трейдери очікують злив о 10 ранку, вони коригують свої стратегії — або передбачаючи його, або протидіючи йому. Ця поведінкова адаптація сама по собі може порушити повторюваний внутрішньоденний рух. Ринки рефлексивні; коли достатньо учасників очікують одного й того ж результату, ймовірність його настання змінюється.

Отже, чи справді злив о 10 ранку закінчився через юридичний тиск на маркет-мейкерів? Більш нюансована відповідь полягає в тому, що на це впливають кілька сил. Посилений регуляторний нагляд може сприяти більш дисциплінованому наданню ліквідності. Нерівноваги у позиціонуванні перетворюються з потенційних зливів у короткі стиснення. Умови ліквідності покращилися, зменшуючи сплески волатильності. А усвідомлення трейдерів змінило поведінкові шаблони.

Поточне відновлення основних токенів свідчить про те, що довіра поступово повертається. Чи ознаменує це початок стабільної бичачої фази, чи просто тимчасове структурне перезавантаження — залежатиме від макроекономічної ліквідності, притоку ETF і позиціонування деривативів у найближчі тижні.
Поки що одне ясно: ринок менш передбачуваний, ніж будь-який окремий наратив.

Замість того щоб зосереджуватися лише на ймовірній маніпуляції, дисципліновані трейдери повинні стежити за глибиною ліквідності, ставками фінансування, відкритим інтересом і макроекономічними каталізаторами. У криптовалютах шаблони не зникають через одну причину — вони еволюціонують, бо сама екосистема розвивається.