Малі та середні страхові компанії зменшують позиції через тиск на платоспроможність? Кілька представників страховиків: окремі нормальні коригування мають незначний вплив і не змінюють тенденцію до збільшення позицій

Фінансове агентство 21 березня повідомляє (журналіст Ха Шу Юань) Останнім часом ринок активно обговорює коливання на ринку А-акцій. Після зниження ефекту заробітку, зростає очікування інвесторів, з’явилися повідомлення, що малі та середні страхові компанії через нові нормативи щодо платоспроможності зменшують свої позиції, що може бути однією з головних причин коливань на ринку.

У відповідь журналісти Фінансового агентства звернулися до кількох ринкових експертів і дізналися, що ця інформація неточна, страхові активи не є головною причиною коливань ринку. «Новий норматив щодо платоспроможності третього етапу ще розробляється, і більшість організацій вважає, що дата впровадження ще не визначена», — зізнався представник страхової компанії.

Кілька представників страхових компаній повідомили журналістам, що страхова галузь має високу концентрацію, більші компанії володіють більшою часткою інвестиційних активів, тому зменшення позицій окремих малих та середніх компаній має мінімальний вплив на ринок. «Ще важливіше, що з 2022 року запущено другий етап системи платоспроможності, хоча перехідний період був продовжений, більшість провідних страхових компаній вже виконують вимоги, а більшість малих та середніх компаній вже адаптувалися до нових умов, поступово реагуючи на тиск. Відповідні оцінки є динамічними і не відповідають твердженням про те, що все відбуватиметься до кінця березня», — додав експерт.

Ще один фахівець з галузі зазначив: «Загалом, корекція на ринку А-акцій цього тижня не зумовлена одним фактором, а є результатом поєднання внутрішнього та зовнішнього тиску, а також резонансу інвестиційного настрою. Надалі інвестиційні можливості зосереджуватимуться навколо структурних ліній, і інвесторам не потрібно надто песимістично ставитися. Варто терпляче чекати, коли ризики будуть повністю зняті, щоб розпочати нові стратегії».

Повна реалізація другого етапу платоспроможності, три роки для реагування на тиск, третій етап ще в розробці

«Хоча перехідний період другого етапу системи платоспроможності завершився, новий норматив третього етапу, заснований на нових бухгалтерських стандартах, ще розробляється і не запроваджений, тому він не вплине на перестановки активів страхових компаній», — повідомив керівник відділу управління активами та зобов’язаннями середньої державної страхової компанії.

Журналісти Фінансового агентства проаналізували політику і з’ясували, що у грудні 2021 року Національний банк страхування та страхового нагляду опублікував «Правила регулювання платоспроможності страхових компаній (Ⅱ)» (далі — «Правила Ⅱ») та «Повідомлення про впровадження правил регулювання платоспроможності страхових компаній (Ⅱ)», які передбачають перехідний період для компаній, що зазнали зниження коефіцієнта платоспроможності через перехід з старих на нові правила. З 2025 року ці правила будуть повністю застосовуватися.

20 грудня 2024 року, враховуючи, що перехід до нових правил ще не завершено, регулятор ухвалив рішення продовжити перехідний період до кінця 2025 року для забезпечення стабільної роботи галузі.

«З 2026 року, коли страхові компанії почнуть поступово впроваджувати нові бухгалтерські стандарти, можливо, зросте волатильність чистих активів галузі. Однак новий норматив третього етапу наразі розробляється і, за нашими прогнозами, його впровадження почнеться не раніше 2027 року», — зазначив аналітик однієї з брокерських компаній.

«Поки що проект третього етапу нормативів ще не оприлюднений», — сказав головний інвестиційний директор спільної страхової компанії. «Загалом, регулювання платоспроможності страхових компаній буде поступово послаблюватися відповідно до змін макроекономічної ситуації та ринкових умов».

«Якщо третій етап нормативів буде запроваджено зараз, страхові компанії зможуть працювати з меншим тиском, але основна причина — що він ще не запроваджений», — додав експерт.

«Загальний темп політики показує, що впровадження регуляторних заходів враховує макроекономічний контекст», — зазначив інвестор середньої страхової компанії. «Навіть якщо політика буде запроваджена, їй буде надано достатній період адаптації, і всі впливи — як на бізнес, так і на ринок — будуть поступовими».

Малий вплив зменшення позицій малих та середніх компаній

«Звичайно, деякі страхові компанії зменшують свої позиції для підтримки платоспроможності, але приписувати весь ринковий спад саме цьому — перебільшено», — заявив генеральний директор банківської страхової компанії.

«Нещодавно дійсно спостерігали зменшення позицій у галузі», — повідомив представник страхової компанії з управління активами, але додав: «Загалом, і страхові активи, і купівлі-продажі відбуваються у межах норми, це стандартна інвестиційна практика. Мінімальні операції мають дуже обмежений вплив на ринок».

«Зменшення позицій малих та середніх компаній через платоспроможність не є головною причиною падіння ринку», — пояснив головний ризиковий офіцер однієї з провідних страхових компаній. «Великі страхові компанії вже мають понад 60% інвестиційних активів галузі, а частка малих та середніх компаній значно менша. Тому їх зменшення не матиме суттєвого впливу на ринок акцій».

За даними за перше півріччя 2025 року, інвестиційний обсяг страхових активів сімох провідних компаній (China Life, Ping An, China Pacific Insurance, PICC, New China Insurance, China Taiping, Sunshine Insurance) склав усього 21,85 трлн юанів, що становить 60,3% від загального обсягу галузі.

За показниками збільшення інвестицій у цінні папери, найбільші компанії активніше нарощують свої портфелі. Згідно з даними, інвестиції у акції цих семи компаній склали 2,05 трлн юанів, що на 431,3 млрд юанів більше порівняно з початком 2025 року, і становлять 67,39% від чистого приросту галузі.

Зростання обсягів нових інвестицій у страхову галузь, довгострокові інвестиції та тенденція до збільшення акцій залишаються актуальними

«За останні два роки, під впливом кількох регуляторних органів, інвестиції страхових компаній у ринок значно зросли, особливо у довгострокові активи», — зазначив співробітник відділу інвестицій у страховій компанії в Шанхаї. «Навіть у другій половині минулого року, під час повільного зростання ринку акцій і низьких процентних ставок на ринку облігацій, тенденція до збільшення інвестицій у акції залишалася незмінною».

За даними Державної адміністрації фінансового регулювання, станом на кінець 2025 року, обсяг активів страхових компаній становив 38,48 трлн юанів, що на 15,7% більше ніж на початку року, з приростом понад 5 трлн юанів за рік.

З них, обсяг активів у страхових компаніях з великим обсягом зобов’язань і довгим терміном становив 34,66 трлн юанів, що на 15,73% більше ніж у 2024 році. У портфелі інвестицій у акції — 3,51 трлн юанів, що за рік зросло більш ніж на 1,2 трлн юанів; частка акцій у портфелі становить 10,12%, що на 2,55 процентних пунктів більше, ніж торік, і досягла нового максимуму.

З 2022 року, у зв’язку з перерозподілом активів у страхових компаніях, співвідношення інвестицій у різні активи зросло.

«Зазвичай, у першому кварталі доходи від страхових премій становлять близько 40% від річного обсягу, і саме в цей період, після завершення сесій двох сесій і стабілізації ринку, активізується період інвестицій», — додав експерт. «З 2026 року, у зв’язку з перерозподілом депозитів, зростання нових страхових полісів демонструє високі темпи, і обсяг нових премій значний, що створює достатній запас нових інвестиційних коштів».