Gã khổng lồ cho vay trên Blockchain Figure dự kiến huy động 5,26 triệu USD với định giá hơn 4 tỷ USD để niêm yết, cơn sốt IPO trong ngành mã hóa lại nóng lên.

Nền tảng cho vay Blockchain Figure Technology Solutions Inc. chính thức nộp đơn IPO, dự kiến phát hành 21,5 triệu cổ phiếu với giá mỗi cổ phiếu từ 18–20 USD, quy mô huy động vốn tối đa đạt 526 triệu USD, định giá công ty dự kiến đạt 4,13 tỷ USD, vượt qua định giá 3,2 tỷ USD trong đợt huy động vốn năm 2021. Công ty đạt được lợi nhuận ròng 29,1 triệu USD trong nửa đầu năm, trở lại trạng thái lợi nhuận, hoạt động kinh doanh bao gồm tín dụng giá trị nhà ở, cho vay tài sản mã hóa và kiểm soát rủi ro AI. Trong khi đó, các doanh nghiệp mã hóa như Circle cũng đang đẩy nhanh tiến trình lên sàn, Phố Wall đang chào đón một làn sóng IPO mã hóa.

Figure tổng quan về hoạt động và hiệu suất tài chính

Figure được thành lập bởi cựu Giám đốc điều hành SoFi Mike Cagney vào năm 2018, chuyên cung cấp giải pháp tín dụng tiêu dùng dựa trên Blockchain. Công ty bắt đầu với tín dụng thế chấp nhà ở (HELOC) và hiện đã mở rộng sang lĩnh vực cho vay hỗ trợ mã hóa và giao dịch tài sản kỹ thuật số, đến nay tổng số tiền cho vay được khởi xướng hoặc mua trên chuỗi đã vượt quá 16 tỷ USD. Vào tháng 8 năm 2025, Figure đã nâng giới hạn vay HELOC từ 400.000 USD lên 750.000 USD, nhắm tới thị trường chủ nhà có giá trị tài sản cao.

Công ty tích cực tích hợp công nghệ trí tuệ nhân tạo, sử dụng mô hình OpenAI để phê duyệt khoản vay, và tận dụng chatbot Google Gemini để cải thiện dịch vụ khách hàng. Trong nửa đầu năm 2025, hiệu suất cải thiện rõ rệt, đạt doanh thu 190.6 triệu USD, lợi nhuận ròng 29.1 triệu USD, so với doanh thu cùng kỳ năm ngoái là 156 triệu USD và lỗ 15.6 triệu USD, khả năng sinh lời đã tăng lên đáng kể.

Cấu trúc IPO và kế hoạch niêm yết

Figure dự kiến phát hành 21,5 triệu cổ phiếu mới, các cổ đông hiện tại sẽ bán thêm 4,9 triệu cổ phiếu. Dự kiến định giá vào ngày 10 tháng 9, mã giao dịch trên Nasdaq là FIGR. Goldman Sachs, Jefferies và Bank of America đóng vai trò là nhà bảo lãnh chính. Mặc dù cổ phần bị pha loãng sau khi niêm yết, Cagney vẫn giữ quyền biểu quyết đa số. Cựu giám đốc điều hành của Brex và SoFi, Michael Tannenbaum, sẽ đảm nhận vị trí CEO vào năm 2024, phụ trách thúc đẩy phát hành thị trường công khai và mở rộng kinh doanh.

Ngoài dịch vụ cho vay, Figure đang xin phép phát hành stablecoin tính lãi đầu tiên của Mỹ (dạng chứng khoán), và ra mắt giải pháp hợp nhất nợ Intellidebt, đã giúp khách hàng trả nợ 133 triệu đô la. Công ty nhấn mạnh với nhà đầu tư lợi thế kép "hiệu quả Blockchain + kiểm soát rủi ro tài chính truyền thống", đặc biệt trong việc giảm chi phí và tăng hiệu quả trong giai đoạn khởi xướng cho vay và chứng khoán hóa.

Mã hóa doanh nghiệp tập trung phát hành, Phố Wall ôm lấy tài sản Blockchain

Figure là một trong những doanh nghiệp tài chính mã hóa gần đây đã nỗ lực gia nhập thị trường vốn. Một CEX chính thống đang tìm kiếm định giá 2.22 tỷ USD, dự định phát hành 16.67 triệu cổ phiếu loại A, huy động 317 triệu USD, nhận hỗ trợ tín dụng 75 triệu USD từ Ripple; giá trị thị trường của Circle đã tăng vọt lên 30 tỷ USD sau khi上市, với tỷ suất sinh lời đạt 336% trong năm.

Các ngân hàng đầu tư Phố Wall đang tích cực đáp ứng xu hướng này. Will Connolly, đồng giám đốc thị trường vốn cổ phần của Goldman Sachs, cho biết nhiều doanh nghiệp dự kiến niêm yết vào năm 2026 đã quyết định tiến hành sớm hơn vào năm nay. Keith Canton của JP Morgan dự đoán sẽ có hàng chục vụ IPO hoàn thành trước cuối năm, với tổng quy mô huy động vượt 15 tỷ USD. Các công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC) cũng tham gia tích cực, Bitcoin Infrastructure Acquisition Corp đã xin huy động 200 triệu USD, tập trung vào việc sáp nhập các doanh nghiệp trong lĩnh vực Web3 và DeFi.

Cơn sốt niêm yết này có được nhờ vào sự chuyển hướng chính sách ủng hộ ngành mã hóa của chính quyền Trump, dòng tiền từ các tổ chức đổ vào qua ETF một cách ồ ạt, cùng với sự gia tăng độ rõ ràng trong quy định. Nhà phân tích kỳ cựu của IPO Boutique, Jeff Zell, chỉ ra: “Nhà đầu tư trong lĩnh vực này tỏ ra kiên nhẫn hơn, họ lạc quan về tiềm năng dài hạn do sự xóa bỏ rào cản quy định và tỷ lệ áp dụng tiếp tục tăng.”

Kết luận

IPO của Figure sẽ thử nghiệm thêm mức độ chấp nhận của thị trường công đối với mô hình kinh doanh gốc Blockchain, việc niêm yết thành công của nó có thể khuyến khích nhiều doanh nghiệp mã hóa tìm kiếm các hoạt động huy động vốn. Trong bối cảnh môi trường quản lý đang ấm lên và việc áp dụng của các tổ chức đang mở rộng, năm 2025 được kỳ vọng sẽ trở thành năm biểu tượng cho sự hòa nhập giữa ngành công nghiệp mã hóa và tài chính truyền thống. Các nhà đầu tư nên chú ý đến hiệu suất của Figure và các doanh nghiệp tương tự sau khi niêm yết, xu hướng của chúng sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến quá trình kết hợp giữa đổi mới Blockchain và thị trường vốn trong bước tiếp theo.