Chiến lược nâng cao tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu ưu đãi lên 10,5%, để tích trữ Bitcoin liên tục bơm máu?

Theo báo cáo của Bloomberg, người sáng lập Strategy Inc. Michael Saylor đang nâng cao tỷ suất lợi nhuận của cổ phiếu ưu đãi để đối phó với nhu cầu yếu, và tiếp tục cược hàng tỷ đô la vào Bitcoin. Công ty kho tài sản kỹ thuật số này đã thông báo rằng tỷ suất lợi nhuận của cổ phiếu ưu đãi hoãn lại vĩnh viễn loại A (STRC) sẽ tăng 25 điểm cơ bản lên 10,5% vào tháng 11. Mặc dù giá trị Bitcoin tăng đã giúp công ty ghi nhận 2,8 tỷ đô la lợi nhuận ròng trong quý này, nhưng mức chênh lệch cổ phiếu của họ đã giảm mạnh, khiến nhà đầu tư lo ngại về sự pha loãng, buộc Saylor phải tìm kiếm nguồn vốn mới.

Saylor tăng cường “cá cược Bitcoin”: Lợi suất cổ phiếu ưu đãi tăng lên 10.5%

Để hỗ trợ nhu cầu yếu và duy trì chiến lược mua Bitcoin tích cực của mình, Chủ tịch Strategy Inc. Michael Saylor đã quyết định tăng lãi suất của cổ phiếu ưu đãi, nguồn vốn chính của công ty.

• Lãi suất Tăng：Công ty Strategy thông báo rằng Cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn loại A có lãi suất biến đổi (STRC) của họ sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 11, đạt 10.5%.
• Thu nhập ròng do chuẩn mực kế toán thúc đẩy: Strategy công bố thu nhập ròng quý ba đạt 2,8 tỷ USD, điều này chủ yếu nhờ vào lợi nhuận chưa thực hiện từ kho dự trữ tiền điện tử trị giá khoảng 69 tỷ USD.

Saylor cho biết: “Chúng tôi tin rằng chúng ta đang ở một điểm chuyển giao, khi mà tài sản kỹ thuật số Bitcoin trưởng thành và độ biến động giảm, thì tỷ lệ so với giá trị tài sản ròng của chúng tôi đã liên tục giảm.” Điều này tiết lộ lý do mà công ty hành động: Chiến lược cổ phiếu so với giá trị của Bitcoin mà họ nắm giữ đang mất đi sự chênh lệch.

Giảm giá và nhu cầu thấp: Hai mối lo ngại lớn của nhà đầu tư

Mặc dù Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục trong quý ba và hàng chục công ty niêm yết đã bắt chước mô hình **“công ty kho bạc”** mà Saylor khởi xướng năm năm trước, nhưng các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ về chiến lược này.

• Giá cổ phiếu giảm：Giá cổ phiếu của Strategy đã giảm khoảng 45% kể từ khi đạt mức cao nhất lịch sử vào tháng 11 năm ngoái, xóa bỏ hầu hết mức phí bảo hiểm mà giá cổ phiếu của nó so với Bitcoin đã tận hưởng trong nhiều năm.
• Nhu cầu cổ phiếu ưu đãi yếu: Nhu cầu cổ phiếu ưu đãi cũng luôn ở mức trung bình, doanh thu gần đây thấp hơn nhiều so với mục tiêu huy động vốn đầy tham vọng của Saylor, dẫn đến việc mua Bitcoin chậm lại trong vài tuần qua.
• Lo ngại về việc pha loãng: Với việc giá trị gia tăng giảm, nhà đầu tư đã bị kích hoạt lo ngại về việc pha loãng thêm. Trước đó, Strategy đã cam kết sẽ không phát hành cổ phiếu phổ thông mới với giá thấp hơn 2.5 lần giá trị tài sản ròng của mình, mặc dù công ty sau đó vẫn bán thêm cổ phiếu phổ thông.

Chiến lược mới của Strategy: Thị trường quốc tế và bố trí ETF

Để đối phó với nhu cầu trong nước yếu kém, Strategy đang tìm kiếm những phương thức tài chính mới.

• Nhắm đến thị trường quốc tế: Giám đốc điều hành Phong Le cho biết, Strategy đang tìm kiếm thị trường quốc tế để huy động vốn.
• Cân nhắc ra mắt ETF: Công ty cũng đang xem xét việc ra mắt quỹ giao dịch trao đổi (ETF) dựa trên cổ phiếu ưu đãi.
• Hiệu quả tăng lợi nhuận: Nhà phân tích chứng khoán Mark Palmer của Benchmark Equity Research (đánh giá Chiến lược là “Mua vào”) cho rằng, chi phí lãi suất gia tăng từ việc tăng tỷ suất lợi nhuận STRC sẽ là không đáng kể so với tác động tích cực của việc công ty huy động vốn thông qua STRC và mua Bitcoin.

Chiến lược hàng năm có khoảng 6.89 triệu USD chi phí lãi suất và cổ tức. Doanh thu từ hoạt động phần mềm doanh nghiệp kế thừa của công ty tăng 11% lên 1.287 triệu USD, vượt qua kỳ vọng trung bình của các nhà phân tích, nhưng thị trường vẫn tập trung vào chiến lược Bitcoin của nó.

Kết luận

Các biện pháp của Michael Saylor nhằm nâng cao lợi suất cổ phiếu ưu đãi là hành động cần thiết để duy trì chiến lược tích lũy Bitcoin quyết liệt của Strategy và cũng là phản ứng trực tiếp đối với nhu cầu thị trường yếu. Mặc dù lợi nhuận chưa thực hiện từ dự trữ tiền điện tử đã làm cho báo cáo tài chính của họ nổi bật, nhưng sự sụt giảm giá cổ phiếu và nỗi lo của nhà đầu tư về việc pha loãng đang buộc Saylor phải liên tục tìm kiếm các phương thức tài chính sáng tạo và rủi ro hơn. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến mô hình kho bạc Bitcoin, sự biến động của STRC Lãi suất sẽ là chỉ số quan trọng để đánh giá tính bền vững của cược lớn của Saylor.