Bitcoin Cá voi Strategy Châu Âu hút tiền! 10% cổ tức cổ phiếu ưu tiên mua điên cuồng BTC

Công ty Dự trữ Bitcoin Strategy có kế hoạch phát hành một công cụ tín dụng được định giá bằng euro, mã là STRE. Công ty dự kiến sẽ thực hiện phát hành công khai lần đầu (IPO), phát hành 3.500.000 cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn loại A với tỷ lệ 10,00%, giá bán mỗi cổ phiếu là 100 euro, và sẽ tích lũy cổ tức với lãi suất 10,00% mỗi năm. Lợi nhuận ròng từ đợt phát hành này sẽ được sử dụng cho các mục đích chung của công ty, bao gồm việc mua Bitcoin.

Chiến lược chiến lược tài chính đổi mới: Cổ phiếu ưu tiên Euro thu hút các tổ chức

（nguồn：X）

Strategy kế hoạch phát hành một loại công cụ tín dụng có giá trị bằng euro, mã STRE, đây là lần đầu tiên công ty phát hành chứng khoán không tính bằng đô la Mỹ. Công ty dự định phát hành lần đầu ra công chúng 3.500.000 cổ phiếu loại A ưu đãi vĩnh viễn với tỷ lệ 10,00%, giá bán mỗi cổ phiếu là 100 euro. Điểm đổi mới của đợt phát hành này nằm ở lựa chọn tiền tệ và cấu trúc sản phẩm, cổ phiếu ưu đãi tính bằng euro nhằm vào các nhà đầu tư tổ chức ở châu Âu và toàn cầu, những nhà đầu tư này thường sử dụng euro làm đồng tiền cơ sở, việc sử dụng sản phẩm tính bằng euro có thể loại bỏ rủi ro tỷ giá.

Công ty tuyên bố rằng, số tiền thu được từ đợt phát hành này sẽ được sử dụng cho các mục đích chung của công ty, bao gồm việc mua Bitcoin. 3,500,000 cổ phiếu nhân với giá mỗi cổ phiếu 100 Euro, tổng quy mô huy động vốn là 350 triệu Euro, tương đương khoảng 380 triệu USD theo tỷ giá hiện tại. Nếu số tiền này được sử dụng hoàn toàn để mua Bitcoin, theo giá hiện tại khoảng 107,000 USD, có thể mua được khoảng 3,551 Bitcoin. Mặc dù số lượng này tương đối không lớn so với vị thế hiện tại của Strategy, nhưng nó đại diện cho sự đa dạng hóa quan trọng trong các kênh huy động vốn của công ty.

Saler chỉ ra rằng STRE sẽ nhắm đến các nhà đầu tư tổ chức ở châu Âu và toàn cầu. Lựa chọn chiến lược này mang nhiều ý nghĩa sâu sắc. Các nhà đầu tư tổ chức châu Âu luôn tương đối bảo thủ trong việc phân bổ Bitcoin, một phần do thiếu các công cụ đầu tư phù hợp. Việc mua trực tiếp Bitcoin gặp phải thách thức về lưu ký và tuân thủ, trong khi cổ phiếu thường Strategy tính bằng đô la Mỹ thì có rủi ro tỷ giá. Cổ phiếu ưu đãi STRE cung cấp một giải pháp hoàn hảo: tính bằng euro loại bỏ rủi ro tỷ giá, cổ tức cố định 10% cung cấp dòng tiền ổn định, trong khi việc nắm giữ Bitcoin của Strategy mang lại sự tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin.

Sản phẩm này cho thấy Strategy đang từ một “công ty tích trữ Bitcoin” đơn thuần chuyển mình thành một “công ty kỹ thuật tài chính Bitcoin”. Bằng cách tạo ra các sản phẩm tài chính đa dạng, Strategy có thể tiếp cận được nhóm nhà đầu tư có sở thích rủi ro và yêu cầu quy định khác nhau. Nhà đầu tư Mỹ có thể mua cổ phiếu thường để đạt được đòn bẩy tối đa, các tổ chức bảo thủ có thể mua cổ phiếu ưu đãi để nhận thu nhập cố định, trong khi nhà đầu tư châu Âu có lựa chọn định giá bằng Euro. Chiến lược ma trận sản phẩm này đã mở rộng đáng kể nguồn vốn tiềm năng của Strategy.

Yếu tố đổi mới cổ phiếu ưu tiên STRE

Đổi mới tiền tệ: Định giá Euro lần đầu tiên, nhắm vào các nhà đầu tư tổ chức châu Âu

Quy mô phát hành: 3.500.000 cổ phiếu × 100 euro = 35 triệu euro (khoảng 38 triệu đô la Mỹ)

Thị trường mục tiêu: Nhà đầu tư tổ chức ở Châu Âu và toàn cầu

Mục đích rõ ràng: Lợi nhuận ròng được sử dụng để mua Bitcoin

Ý nghĩa chiến lược: Đa dạng hóa kênh tài chính, giảm sự phụ thuộc vào thị trường USD

Kế hoạch IPO của STRE được công bố cùng với tin tức về việc tăng cường nắm giữ Bitcoin vào thứ Hai. Sự lựa chọn thời điểm này không phải là ngẫu nhiên, mà là một chiến lược giao tiếp thị trường được thiết kế cẩn thận. Việc công bố kế hoạch huy động vốn mới cùng với hành động mua vào liên tục sẽ truyền tải thông điệp “Chiến lược vẫn giữ vững niềm tin vào Bitcoin” đến thị trường, giúp nâng cao ý chí mua của nhà đầu tư đối với chứng khoán mới.

Điều khoản cổ phiếu ưu đãi STR và quyền lợi của nhà đầu tư

Theo tuyên bố chính thức, giá mỗi cổ phiếu STRE là 100 euro và sẽ tích lũy cổ tức với lãi suất 10,00% mỗi năm. Tỷ lệ cổ tức này rất hấp dẫn trong môi trường lãi suất thấp hiện nay. Lãi suất chuẩn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu hiện nằm trong khoảng 3-4%, trong khi tỷ lệ cổ tức 10% gần như gấp ba lần lãi suất chuẩn. Đối với các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm thu nhập cố định, tỷ suất lợi nhuận cao này rất hấp dẫn.

Ngoài ra, nếu hội đồng quản trị công bố, cổ tức sẽ được thanh toán bằng tiền mặt hàng quý bắt đầu từ ngày 31 tháng 12 năm 2025. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư không cần phải chờ đợi cả năm để bắt đầu nhận dòng tiền, mà có thể nhận được 2,5% cổ tức mỗi quý (3 tháng). Việc phân phối dòng tiền thường xuyên như vậy đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức cần nguồn thu nhập ổn định (ví dụ như quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm).

Cổ phiếu ưu đãi cũng bao gồm các điều khoản cụ thể liên quan đến việc hoãn trả cổ tức và tính lãi kép. Các cổ tức thông thường chưa được thanh toán ban đầu sẽ được tính theo lãi kép hàng quý, với lãi suất hàng năm là 10%, tối đa lên đến 18%. Điều khoản này cung cấp sự bảo vệ bổ sung. Nếu Strategy không thể thanh toán cổ tức đúng hạn vì bất kỳ lý do gì, các cổ tức chưa thanh toán này sẽ không biến mất, mà sẽ được tích lũy theo cách tính lãi kép, với lãi suất tích lũy tối đa lên đến 18%. Thiết kế này đảm bảo rằng ngay cả khi công ty tạm thời gặp khó khăn về dòng tiền, quyền lợi của các cổ đông ưu đãi vẫn được bảo vệ.

Khi số lượng cổ phiếu lưu hành của STRE thấp hơn 25% số lượng phát hành ban đầu, Strategy giữ quyền mua lại. Điều này có nghĩa là nếu trên thị trường chỉ còn lại dưới 875.000 cổ phiếu STRE (25% của 3.500.000), Strategy có thể buộc phải mua lại những cổ phiếu này. Điều khoản này nhằm ngăn chặn việc cổ phiếu ưu đãi bị tập trung quá mức trên thị trường thứ cấp, duy trì tính thanh khoản và sự phân tán nhất định. Thông báo cho biết: “Quyền ưu tiên thanh lý của cổ phiếu STRE ban đầu là 100 euro cho mỗi cổ phiếu.” Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company sẽ đảm nhận vai trò đồng quản lý sổ sách.

STRE điều khoản cổ phiếu ưu tiên chi tiết

Phát hành giá：Mỗi cổ phiếu 100 Euro

Tỷ lệ cổ tức hàng năm: 10.00% (thanh toán hàng quý, mỗi quý 2.5%)

Cổ tức bắt đầu: Từ ngày 31 tháng 12 năm 2025

Lãi suất kép hoãn lại: Cổ tức chưa thanh toán được tích lũy với lãi suất kép hàng quý, lãi suất 10%-18%

Điều khoản hoàn lại: Chiến lược có thể hoàn lại khi cổ phiếu lưu thông dưới 25%.

Quyền ưu tiên thanh lý: mỗi cổ phiếu 100 euro

Nhà bảo lãnh: Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company

Cấu trúc sản phẩm này cho thấy độ trưởng thành của Strategy trong lĩnh vực kỹ thuật tài chính. Thông qua việc thiết kế các điều khoản hấp dẫn nhưng vẫn bảo vệ lợi ích của công ty, Strategy có khả năng huy động vốn với chi phí tương đối hợp lý, đồng thời cung cấp cho các nhà đầu tư mức lợi nhuận cạnh tranh.

Chiến lược quyết tâm mua Bitcoin liên tục

Nắm giữ 641,205 Bit, giá trị 676.7 tỷ USD của những doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất luôn liên tục mua Bitcoin, điều này phản ánh rằng Saylor kiên quyết cam kết mua Bitcoin bất kể tình hình thị trường ra sao. Công ty phần mềm thông minh này đã thông báo rằng trong khoảng thời gian từ ngày 27 tháng 10 đến ngày 2 tháng 11, công ty đã mua 397 Bit với tổng giá trị đạt 45.6 triệu USD tiền mặt. Mặc dù số lượng này đã giảm đáng kể so với quy mô mua sắm lịch sử của Strategy, nhưng trong bối cảnh hiện tại nơi mức chênh lệch giá đang thu hẹp, việc có thể tiếp tục mua vào đã chứng tỏ quyết tâm của Strategy.

Ngoài ra, những gợi ý táo bạo và bí ẩn mà Saylor đưa ra vào tháng 11 đã kích thích cơn sốt Bitcoin. Ông đã viết cho 4,6 triệu người hâm mộ của mình trên nền tảng X rằng: “Màu cam là màu của tháng 11.” Màu cam là màu đại diện cho cộng đồng Bitcoin, và gợi ý này đã được hiểu rộng rãi là kỳ vọng lạc quan của Saylor về giá Bitcoin trong tháng 11. Chiến lược tiếp thị truyền thông xã hội này là phong cách đặc trưng của Saylor, thông qua những tweet ngắn gọn nhưng đầy gợi ý, ông có thể truyền đạt tín hiệu tích cực đến thị trường và kích thích thảo luận rộng rãi mà không vi phạm quy định quản lý chứng khoán.

$STRE được ra mắt nhằm giúp Strategy liên tục thu mua Bitcoin mà không cần bán cổ phiếu phổ thông, thu hút các nhà đầu tư tổ chức mong muốn tham gia vào thị trường Bitcoin. Thiết kế này cực kỳ tinh vi. Thách thức lớn nhất mà Strategy phải đối mặt là làm thế nào để tiếp tục huy động vốn mua Bitcoin mà không làm loãng cổ đông hiện tại. Việc phát hành cổ phiếu phổ thông sẽ làm loãng lượng nắm giữ Bitcoin trên mỗi cổ phiếu, giảm bớt mức độ tiếp xúc Bitcoin gián tiếp của cổ đông. Việc phát hành cổ phiếu ưu đãi sẽ không gây ra sự loãng này, vì người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi chỉ được hưởng quyền lợi cổ tức cố định, không tham gia vào việc chia sẻ lợi nhuận tăng trưởng của công ty.

Tính bền vững lâu dài của chiến lược tài chính này vẫn còn nghi ngờ. Lãi suất cổ tức hàng năm 10% có nghĩa là Strategy cần phải trả 35 triệu euro (khoảng 38 triệu đô la Mỹ) tiền mặt mỗi năm. Doanh thu từ hoạt động kinh doanh truyền thống của Strategy với tư cách là một công ty phần mềm là hạn chế, những khoản trả cổ tức này có thể cần phải được huy động thông qua việc bán Bitcoin hoặc phát hành chứng khoán mới. Nếu giá Bitcoin tiếp tục tăng, Strategy có thể trả cổ tức bằng cách bán một phần nhỏ trong số các vị thế mà không ảnh hưởng đến chiến lược tổng thể. Nhưng nếu giá Bitcoin dừng lại hoặc giảm, áp lực trả cổ tức có thể buộc công ty phải bán Bitcoin ở mức giá không thuận lợi.

Strategy chưa cho thấy dấu hiệu giảm tốc độ mua Bitcoin, mặc dù phân tích trước đó cho thấy tốc độ mua của nó đã giảm mạnh. Sự quyết tâm bề ngoài này và khoảng cách với hành động thực tế có thể là do sự xấu đi của môi trường tài chính bên ngoài chứ không phải do sự thay đổi về mong muốn chủ quan. Việc phát hành cổ phiếu ưu đãi STRE chính là nhằm giải quyết nút thắt tài chính này, thông qua việc mở rộng thị trường châu Âu và sản phẩm cổ phiếu ưu đãi, Strategy đang cố gắng tái khởi động động cơ thu mua Bitcoin của mình.

Ý nghĩa chiến lược của việc mở rộng thị trường châu Âu

Chiến lược chọn thị trường châu Âu làm điểm đột phá cho kênh tài chính mới, thể hiện sự thúc đẩy của chiến lược toàn cầu hóa. Thị trường vốn châu Âu có quy mô lớn nhưng việc phân bổ vào Bitcoin vẫn còn tương đối thận trọng, đây vừa là thách thức vừa là cơ hội. Thách thức nằm ở chỗ môi trường quản lý của châu Âu nghiêm ngặt hơn, thái độ đối với tiền điện tử khá thận trọng. Cơ hội là, một khi mở cửa thành công thị trường châu Âu, quy mô vốn tiềm năng sẽ rất đáng kể.

Các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company đóng vai trò là người quản lý sổ liên hiệp, cung cấp khả năng bảo lãnh mạnh mẽ và uy tín thị trường cho đợt phát hành này. Sự tham gia của các ngân hàng đầu tư này không chỉ đảm bảo rằng đợt phát hành sẽ hoàn thành suôn sẻ, mà quan trọng hơn là gửi tín hiệu đến các nhà đầu tư tổ chức châu Âu rằng “đây là một sản phẩm đáng xem xét nghiêm túc.” Các ngân hàng đầu tư hàng đầu thường chỉ bảo lãnh cho những sản phẩm mà họ tin rằng có nhu cầu trên thị trường và rủi ro có thể kiểm soát, sự tham gia của họ tự nó đã là một sự bảo đảm ngầm.

Đối với thị trường Bitcoin, sự đổi mới trong việc huy động vốn của Strategy lần này có thể tạo ra tiền lệ. Nếu cổ phiếu ưu đãi STRE thu hút được nhiều vốn từ châu Âu, các công ty khác có thể sẽ noi theo mô hình này và phát hành chứng khoán liên quan đến Bitcoin được định giá bằng euro. Điều này sẽ mở ra nguồn vốn thể chế mới cho Bitcoin, giảm bớt sự phụ thuộc vào thị trường Mỹ. Về lâu dài, toàn cầu hóa và đa dạng hóa các kênh huy động vốn của Bitcoin là điều kiện cần thiết để nó trở thành tài sản dự trữ toàn cầu thực sự.