Kế hoạch Euro kỹ thuật số của EU có thể trao quyền cho Mỹ

• Mười bốn ngân hàng lớn ở châu Âu, bao gồm Deutsche Bank và BNP Paribas, phản đối đồng euro kỹ thuật số của ECB, cảnh báo rằng nó có thể gây hại cho các mạng lưới thanh toán tư nhân.
• Các nhà lập pháp đang thúc giục một phiên bản số euro giới hạn, chỉ hoạt động ngoại tuyến để ngăn chặn sự trùng lặp với các hệ thống hiện có như Wero.
• Quy định tiền điện tử của EU theo MiCA có thể ủng hộ các nhà phát hành stablecoin của Mỹ, củng cố sự thống trị của đồng đô la và phơi bày sự dễ bị tổn thương của tài chính châu Âu.

Mười bốn ngân hàng hàng đầu châu Âu đang phản đối kế hoạch của Ngân hàng Trung ương Châu Âu về một đồng euro kỹ thuật số. Họ lập luận rằng dự án này có thể làm yếu đi các hệ thống thanh toán tư nhân trước những cuộc thảo luận quan trọng tại quốc hội ở Brussels trong tuần này.

Các nhà lập pháp hiện đang kêu gọi giảm quy mô của sáng kiến này, lập luận rằng nó thiếu lợi ích rõ ràng và có nguy cơ tạo ra sự trùng lặp với đổi mới do thị trường dẫn dắt. Trong khi đó, khuôn khổ quy định về tiền điện tử của EU có thể vô tình tạo lợi thế cho các nhà phát hành Mỹ.

Cuộc Nổi Dậy Ngân Hàng Thách Thức Kế Hoạch Euro Kỹ Thuật Số {#h-cuoc-noi-day-ngan-hang-thach-thuc-ke-hoach-euro-ky-thuat-so}

Tham vọng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu về việc ra mắt đồng euro kỹ thuật số vào năm 2029 đang gặp phải sự phản kháng ngày càng gia tăng trên khắp lục địa.

Bốn ngân hàng lớn —bao gồm Deutsche Bank, BNP Paribas và ING— đã hình thành một mặt trận thống nhất chống lại đề xuất này. Họ tin rằng euro kỹ thuật số sẽ trùng lặp với các nỗ lực tư nhân hiện có để xây dựng một mạng lưới thanh toán châu Âu thống nhất.

Sự thay thế của họ, Wero, đã hoạt động ở Bỉ, Pháp và Đức, và nhằm mở rộng ra toàn bộ khu vực đồng euro. Nó được thiết kế để giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp không phải châu Âu như Visa, Mastercard và PayPal.

Các ngân hàng đứng sau Wero cho rằng đồng tiền kỹ thuật số bán lẻ mà ECB đề xuất có nguy cơ làm gián đoạn sự tiến bộ này thay vì hỗ trợ nó.

Sự kháng cự ngày càng tăng từ lĩnh vực ngân hàng hiện đã đến tay các nhà hoạch định chính sách, những người đang đặt câu hỏi liệu dự án có nên tiếp tục theo hình thức hiện tại hay không.

Các nhà lập pháp thúc đẩy phiên bản giảm quy mô {#h-lawmakers-push-for-scaled-back-version}

ECB đang tiến hành kế hoạch cho một thử nghiệm vào năm 2027, mặc dù việc triển khai đầy đủ vẫn cần sự phê duyệt chính trị. Theo luật hiện hành, ngân hàng trung ương không thể phát hành tiền kỹ thuật số mà không có sự ủy quyền từ Nghị viện Châu Âu và các chính phủ quốc gia.

Các nhà lập pháp ngày càng lo ngại rằng phiên bản trực tuyến của đồng euro kỹ thuật số có thể cạnh tranh với các hệ thống thanh toán tư nhân, thay vì bổ sung cho chúng.

Hôm nay, Nghị viện châu Âu họp để thảo luận về đồng euro kỹ thuật số. Nhưng điều này diễn ra giữa sự phản đối ngày càng rõ ràng.

Mười bốn ngân hàng châu Âu, bao gồm Deutsche Bank, BNP Paribas, ING và những ngân hàng khác, đang cảnh báo rằng đồng euro kỹ thuật số sẽ làm suy yếu các hệ thống thanh toán của khu vực tư nhân --… — Noelle Acheson (@NoelleInMadrid) Ngày 5 tháng 11 năm 2025

Do đó, sự hỗ trợ đang được xây dựng cho một mô hình giảm quy mô, chỉ hoạt động ngoại tuyến, sẽ hoạt động như một hình thức tiền mặt kỹ thuật số. Nó sẽ cho phép thanh toán mà không cần truy cập internet và tránh chồng chéo với các mạng thương mại đã được thiết lập đang hoạt động trên khắp châu Âu.

Trong khi đồng euro kỹ thuật số gặp phải sự phản đối ngay tại nhà, chương trình quy định rộng lớn hơn của châu Âu có thể cũng đang củng cố các đối thủ của nó ở nước ngoài.

Quy tắc Crypto Nghiêng Lợi Thế về phía Hoa Kỳ {#h-crypto-rules-tilt-advantage-to-the-us}

Khung MiCA ( của Liên minh Châu Âu về Thị trường Tài sản Tiền điện tử ), được giới thiệu để tăng cường giám sát và bảo vệ người tiêu dùng, đang tạo ra những hậu quả không mong muốn cho các nhà phát hành châu Âu.

MiCA cấp cho người nắm giữ EU quyền đổi lại theo giá trị danh nghĩa mà không có phí, ngay cả trong thời gian biến động thị trường. Ngược lại, các quy định của Mỹ cho phép các nhà phát hành stablecoin thiết lập phí đổi lại và cấu trúc chính sách dự trữ có thể ưu tiên cho người nắm giữ trong nước.

Quy định về stablecoin của EU đã tạo ra một lối tắt cho sự thống trị tài chính của Mỹ.

Lỗ hổng “nhiều phát hành”:

– Các thực thể EU phải đổi stablecoin theo tỷ giá, không có phí

– Các thực thể của Hoa Kỳ có thể tính phí đổi lại

– Trong khủng hoảng, mọi người đều đổi qua EU

– Dự trữ của Mỹ nhận được… pic.twitter.com/t3B2XDuPzU — James | Quỹ Ethereum ⟠ | Snapcrackle.eth (@james_gaps) Ngày 5 tháng 11 năm 2025

Bức tranh toàn cảnh này tạo ra một sự mất cân bằng cấu trúc khiến các công ty châu Âu gặp bất lợi.

Trong các giai đoạn căng thẳng tài chính, các nhà phát hành EU có thể phải đối mặt với áp lực hoàn trả gia tăng từ các nhà đầu tư toàn cầu, trong khi các công ty Mỹ vẫn được bảo vệ. Các cơ quan của EU, bao gồm Ủy ban Rủi ro Hệ thống Châu Âu, đã cảnh báo rằng các cấu trúc đa nhà phát hành như vậy có thể dẫn đến việc hoàn trả vào EU và gia tăng rủi ro hệ thống.

Các nhà phân tích cho rằng thời điểm này không thể tệ hơn.

Stablecoin được hỗ trợ bởi đô la đang phát triển theo cấp số nhân, trở thành một nguồn thanh khoản kỹ thuật số toàn cầu thiết yếu. Khi chúng phát triển, chúng mở rộng sự thống trị của đô la vào những lĩnh vực mới của tài chính trực tuyến, mang lại cho Mỹ một lợi thế chiến lược.

Khung pháp lý của Châu Âu, nhằm tăng cường tự chủ tài chính, có thể do đó làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc vào các hệ thống tiền tệ nước ngoài. Cùng với sự không chắc chắn xung quanh đồng euro kỹ thuật số, điều này phơi bày một điểm yếu rộng hơn trong chiến lược tài chính của Châu Âu.

Cả hai sáng kiến đều cho thấy cách thức mà quy định có thể vượt quá mục tiêu của nó, làm chậm đổi mới trong khi tăng sự phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng bên ngoài.