Động lực thanh khoản toàn cầu, không phải cung M2, sẽ kích hoạt đợt tăng giá thực sự tiếp theo của tiền điện tử

Các nhà mật mã CryptoRover đã đăng một biểu đồ X cho thấy Bitcoin và altcoin phản ứng như thế nào đối với động lực thanh khoản năm này qua năm khác (YoY) nhiều hơn là phản ứng với tổng cung tiền toàn cầu trong M2. Biểu đồ về Bitcoin và Tăng trưởng M2 Toàn cầu YoY cho thấy thị trường vẫn chưa có một chu kỳ bull thực sự kể từ khi sự tăng trưởng thanh khoản vẫn còn chậm.

Biểu đồ bao gồm ba yếu tố chính, bao gồm giá Bitcoin (đường màu đen), tăng trưởng M2 YoY (khu vực màu xanh lá), và cung M2 toàn cầu (đường màu xanh dương). Bitcoin đã tăng lên đáng kể trong những giai đoạn mạnh mẽ của sự mở rộng M2, điều này đã xảy ra vào năm 2017 và 20202021, nhưng kể từ đó nó đã đứng yên quanh mức 70.000 đô la vào năm 2025 với sự tăng trưởng thanh khoản chậm hơn. Tỷ lệ tăng trưởng M2 YoY đã đạt gần 18% vào năm 2021 nhưng đã giảm xuống còn 2-6, điều này cho thấy động lực thanh khoản ít hơn.

Nhận định về biểu đồ xu hướng cung tiền toàn cầu so với Bitcoin

Cung M2 toàn cầu đang tăng lên nhưng với tốc độ khiêm tốn, điều này có nghĩa là các điều kiện đang thắt chặt sau gói kích thích kinh tế đại dịch. Những chỉ số này giúp Rover biện minh rằng tiền điện tử là một hiện tượng mà sự thành công của nó phụ thuộc vào tốc độ in tiền, thay vì tổng số tiền. Kết quả phân tích của Rover phù hợp với lý thuyết kinh tế vĩ mô: sự thay đổi của tỷ lệ cung tiền (động lực thanh khoản) ảnh hưởng đến các tài sản đầu cơ nhiều hơn so với tổng cung M2. Lịch sử:

Sự tăng giá này được thúc đẩy bởi kích thích 18% vào năm 2021. Tuy nhiên, thị trường vào năm 2025 lại có động lực rất yếu và giá cả không tăng lên mặc dù có dự trữ tiền mặt cao. Sự khác biệt này là lý do đằng sau Bitcoin có vẻ như bị giới hạn trong phạm vi và các altcoin hoạt động kém. Trong bối cảnh thiếu sự bơm thanh khoản kịp thời, không có thị trường bull thực sự nào có thể bùng nổ.

Ảnh hưởng đến chính sách và thị trường toàn cầu

Sau năm 2022, việc thắt chặt chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã làm giảm sự gia tăng thanh khoản, kiềm chế lạm phát. Các nhà phân tích quan sát rằng dữ liệu lịch sử cho thấy thị trường bull tiền điện tử thường chậm 6-12 tháng so với các đợt tăng trưởng M2, và một sự phục hồi chỉ có thể xảy ra nếu các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách của họ hơn nữa, có thể vào năm 2026.

Giá của Bitcoin đã luôn có mối tương quan nhất quán với các chu kỳ tăng trưởng thanh khoản toàn cầu. Khi M2 YoY chuyển sang dương và tăng lên, tiền điện tử có khả năng sẽ tăng trong vòng một năm. 20182019: Giai đoạn gấu do thanh khoản tiêu cực gây ra. 20202021: Đợt bull run kỷ lục là kết quả của gói kích thích khổng lồ. 20232025 thanh khoản phẳng = thị trường phẳng và tâm lý ảm đạm. Trong trường hợp tăng trưởng M2 phục hồi trên 810% YoY trong những quý tiếp theo, các nhà phân tích nghĩ rằng Bitcoin sẽ vượt qua $100K và các altcoin sẽ theo sau. Thị trường có thể kéo dài đến năm 2011 trong giai đoạn củng cố.

Các hệ lụy tiếp theo đối với nhà đầu tư

Tính năng nhạy cảm với thanh khoản của altcoin nhạy cảm hơn, xem xét rằng chúng có vốn hóa nhỏ hơn và mang tính đầu cơ. Những người nắm giữ lâu dài trước đây có thể nhận thấy sự trì trệ hiện tại như là vùng trì trệ trước khi có xu hướng tăng trưởng vĩ mô tiếp theo. Việc thay đổi các quy định của ngân hàng trung ương ( chẳng hạn như giảm lãi suất hoặc nới lỏng định lượng mới ) có thể khởi động tốc độ một cách nhanh chóng hơn so với dự kiến. Phân tích của Rover là một lời nhắc nhở rằng các xu hướng thanh khoản vĩ mô có xu hướng xác định các chu kỳ tiền điện tử nhiều hơn so với dữ liệu on-chain và các sự kiện halving một cách tách biệt.