Tác giả: Liễu Diệp Kinh Hồng
Giới thiệu
Gần đây, phần lớn năng lượng của tôi đã chuyển sang lĩnh vực AI, và việc xuất nội dung liên quan đến Web3 cũng giảm đi. Nhưng sau hơn một năm tích lũy, tôi đã tích lũy được nhiều hiểu biết và trải nghiệm mới về ngành này, đáng để chia sẻ với mọi người.
Những độc giả đã theo dõi tôi từ sớm có lẽ vẫn nhớ, sự nghiệp viết lách của tôi bắt đầu từ việc phân tích đầu tư vào các dự án và lĩnh vực. Nhưng không biết từ khi nào, tôi đã rất ít viết những loại bài như vậy nữa. Phía sau điều này, vừa có sự nâng cao tầm nhìn cá nhân của tôi - có thể nhìn thấy được logic vận hành cao cấp hơn và cũng sâu sắc hơn của thế giới Web3; vừa bao gồm một loạt những biến chuyển về nguồn lực cá nhân và quan niệm về tài sản.
Trong thời gian này, nhiều bạn bè liên tục hỏi tôi: "Dự án nào đó thế nào?" "Lĩnh vực đó còn đáng để đầu tư không?". Tôi thường không biết phải trả lời sao, vì trong môi trường hiện tại, những câu hỏi này rất khó có câu trả lời chính xác.
Sau một thời gian suy nghĩ và sắp xếp, tôi muốn hệ thống

Tác giả: 0xJeff
Biên dịch: Đinh Đang
Năm 2025 sẽ là một năm đầy thách thức cho ngành công nghiệp tiền điện tử - mặc dù tổng thống hiện tại của Mỹ đã hứa sẽ biến Mỹ thành trung tâm tiền điện tử và AI toàn cầu, nhưng thị trường tiền điện tử năm nay vẫn rất khó khăn.
Kể từ khi Trump chính thức nhậm chức vào tháng Giêng, thị trường đã trải qua nhiều thời điểm áp lực, trong đó sự kiện sụp đổ vào tháng 10 là nghiêm trọng nhất - đợt sụt giảm đó gần như khiến toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử rơi vào tình trạng tê liệt.
Mặc dù phản ứng dây chuyền của cú sập này vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, nhưng bối cảnh vĩ mô và các yếu tố thuận lợi của ngành đang chỉ ra một quý tích cực hơn, cũng như triển vọng tích cực hơn cho năm 2026.
Bài viết này sẽ phân tích sâu 6 xu hướng đang âm thầm tái cấu trúc ngành công nghiệp tiền điện tử, cung cấp cho bạn một cái nhìn sớm về bức tranh có thể xảy ra vào năm 2026. Hãy bắt đầu nào.
1. Dự đoán thị trường = Sản phẩm tùy chọn phiên bản mã hóa tìm kiếm PMF

Coin riêng tư近期 giá tăng lên, gây ra sự theo dõi của thị trường. Dự án blockchain riêng tư Seismic hoàn thành vòng gọi vốn 10 triệu USD, tổng vốn huy động đạt 17 triệu USD, chủ yếu được sử dụng cho nghiên cứu và phát triển công nghệ. Seismic dựa trên EVM, được thiết kế cho công nghệ tài chính, sử dụng công nghệ TEE để đảm bảo quyền riêng tư dữ liệu, và ra mắt client thực thi gốc Seismic Reth. Đội ngũ dự án có kinh nghiệm phong phú, đã ra mắt ứng dụng đầu tiên Brookwell, nhằm bảo vệ quyền riêng tư của người dùng đồng thời kết nối DeFi với TradFi.

Tác giả: Bruce
Giới thiệu: Những bóng tối ẩn giấu dưới ánh hào quang của AI
Chúng ta đang ở trong một thời đại đầy hứng khởi, cuộc cách mạng AI đang thâm nhập vào mọi ngóc ngách của cuộc sống với tốc độ đáng kinh ngạc, hứa hẹn một tương lai hiệu quả và thông minh hơn. Tuy nhiên, gần đây, một tín hiệu báo động đã xuất hiện: công ty AI nổi bật nhất thế giới OpenAI đã công khai yêu cầu chính phủ Mỹ đảm bảo khoản vay liên bang để hỗ trợ sự mở rộng cơ sở hạ tầng khổng lồ có thể tốn kém hơn một nghìn tỷ đô la. Đây không chỉ là một con số khổng lồ, mà còn là một cảnh báo trần trụi. Nếu cấu trúc của bản kế hoạch tài chính hỗ trợ cho sự hưng thịnh của AI này có sự tương đồng đáng kinh ngạc với cơn bão tài chính năm 2008, đã gần như hủy diệt nền kinh tế toàn cầu, thì chúng ta nên nhìn nhận điều này như thế nào?
Mặc dù triển vọng của ngành AI và tiềm năng cách mạng công nghệ rất đáng khích lệ, nhưng gần đây thị trường lại xuất hiện những tín hiệu áp lực tài chính đáng lo ngại.

Công nghệ robot đang phát triển nhanh chóng và thu hút sự theo dõi toàn cầu. Đi dạo cùng chó robot hoặc để robot hình người giúp làm việc nhà, những điều này không còn xa vời.
Bước tiếp theo mới là quan trọng. Con người sẽ hợp tác với Bots như thế nào? Các Bots sẽ phối hợp với nhau ra sao? Báo cáo này sẽ khám phá các câu trả lời cho những vấn đề này thông qua OpenMind.
Điểm chính
OpenMind đã phát triển runtime mã nguồn mở "OM1". OM1 tạo ra một môi trường cho tất cả các Bots, bất kể nhà sản xuất là ai, có thể tự do giao tiếp và hợp tác.
Mạng blockchain của OpenMind "FABRIC" đã thiết lập hệ thống xác thực danh tính Bots, ghi chép giao dịch và xác thực phân tán. FABRIC tạo nền tảng cho nền kinh tế máy móc tự trị.
OpenMind sử dụng tiêu chuẩn ERC-7777 để định nghĩa quy tắc hành vi của Bots. OpenMind đang hợp tác với AIM

Điểm nhấn trong kỳ này
Theo thống kê không chính thức của PANews, trong tuần trước (11.10-11.16), toàn cầu có 10 vụ đầu tư và tài trợ trong lĩnh vực blockchain, với tổng quy mô vốn vượt quá 195 triệu USD; ngoài ra, tổng số vốn tài trợ dự trữ tài sản tiền mã hóa của các công ty niêm yết vượt quá 210 triệu USD, tóm tắt như sau:
Trong lĩnh vực DeFi, đã công bố 3 sự kiện đầu tư và tài trợ, trong đó Lighter đã hoàn thành vòng tài trợ 68 triệu USD, do Founders Fund và Ribbit Capital dẫn đầu;
Web3+AI lĩnh vực đã công bố 1 sự kiện đầu tư tài chính, dự án đại lý an ninh AI Web3 LISA đã hoàn thành huy động 12 triệu đô la, Redpoint và các nhà đầu tư khác tham gia.
Lĩnh vực cơ sở hạ tầng & công cụ đã công bố 3 sự kiện đầu tư, trong đó công ty khởi nghiệp tiền điện tử Seismic đã hoàn thành việc huy động 10 triệu đô la, a16z

Messari phát hành báo cáo Q3 về Filecoin: Tỷ lệ sử dụng tăng lên 36%, dung lượng giảm xuống 3.0 EiB
Theo báo cáo trạng thái Filecoin Q3 năm 2025 do Messari công bố, tỷ lệ sử dụng mạng Filecoin trong quý III đã tăng lên 36%, tổng dung lượng giảm xuống còn 3,0 EiB, phí mạng tăng 14% so với quý trước lên khoảng 793.000 USD, trong đó tiền phạt chiếm khoảng 99,5%. Cập nhật v27 "Tuần Vàng" đã loại bỏ phương pháp khu vực phiên bản cũ, chi phí cơ bản và chi phí theo lô gần như bằng không. Khối lượng lưu trữ hoạt động giảm nhẹ 1% xuống còn 1.110 PiB, khối lượng giao dịch mới hàng ngày giảm 19%. Số lượng bộ dữ liệu thực đã ra mắt tăng lên 2.491, trong đó có 925 bộ dữ liệu vượt quá 1.000 TiB. Hoạt động token FVM về cơ bản ổn định tính bằng FIL; DeFi

Bài viết tóm tắt 25 sự thật khắc nghiệt trong giao dịch, nhấn mạnh rằng nguyên nhân chính khiến hầu hết các nhà giao dịch thua lỗ là cảm xúc chứ không phải dữ liệu, thành công cần kỷ luật và chiến lược chứ không phải may mắn. Ngoài ra, nó còn đề cập đến tầm quan trọng của chu kỳ thị trường, Biến động và khả năng thực thi, nhắc nhở các nhà giao dịch cần phải ứng phó một cách hợp lý với thị trường, thay vì theo đuổi các cơ hội ngắn hạn.

Thông báo tin tức:
Coinbase ra mắt nền tảng bán token đầu cuối và sẽ tổ chức đợt bán công khai token Monad đầu tiên từ ngày 17 đến 22 tháng 11;
Tòa án tối cao Anh sẽ tổ chức phiên điều trần về việc xử lý 60.000 Bitcoin trong vụ án của Tiền Chí Mẫn vào ngày 17 tháng 11.
Devconnect Ethereum sẽ diễn ra vào ngày 17 tháng 11 tại Buenos Aires, Argentina;
Ủy ban kế toán Hoa Kỳ sẽ thảo luận vào ngày 19 tháng 11 về việc có nên thêm mục xử lý kế toán "chuyển giao tiền điện tử" hay không;
OKX sẽ ngừng giao dịch các cặp giao dịch tiền điện tử BAL, PERP, FLM, DEP, NC, LOOKS từ ngày 19 đến 22 tháng 11.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ vào lúc 3 giờ sáng ngày 20 tháng 11 theo giờ Bắc Kinh.
11 tháng 11
Chính sách quản lý:
Tòa án tối cao Anh sẽ tổ chức phiên xét xử lần nữa về việc xử lý 60.000 Bitcoin trong vụ án của Tiền Chí Mẫn vào ngày 17 tháng 11.

Tin tức hôm nay:
1. Triển vọng vĩ mô tuần tới: báo cáo việc làm phi nông nghiệp đầu tiên sau khi ngừng hoạt động, thị trường tiền mã hóa có thể tiếp tục chịu áp lực.
2.Arthur Hayes nghi bán 1,66 triệu đô la ETH, 733 nghìn đô la ENA và 124 nghìn đô la ETHFI
3.Arthur Hayes nghi ngờ đã bán ra 2.45 triệu đô la ETH, ENA, LDO, AAVE và UNI
4. Trong tuần qua, Bitmine đã mua thêm 67,000 ETH, trị giá hơn 234 triệu USD.
5.Glassnode: Chỉ 5% nguồn cung của 500 đồng altcoin hàng đầu đang ở trạng thái có lãi
6.Tom

Tác giả: Người đóng góp cốt lõi của Biteye Viee
\Toàn văn khoảng 5000 từ, thời gian đọc dự kiến là 13 phút
Trong năm năm qua, chúng tôi đã chứng kiến stablecoin mất giá trong nhiều tình huống khác nhau.
Từ thuật toán đến thiết kế đòn bẩy cao, rồi đến chuỗi phản ứng của sự sụp đổ ngân hàng trong thế giới thực, stablecoin đang trải qua quá trình xây dựng lại niềm tin một lần nữa.
Trong bài viết này, chúng tôi cố gắng kết nối một vài sự kiện nổi bật về việc mất giá ổn định của tiền điện tử trong giai đoạn 2021–2025, phân tích nguyên nhân và tác động của chúng, và thảo luận về những bài học mà những cuộc khủng hoảng này để lại cho chúng ta.
Cơn bão tuyết đầu tiên: Sự sụp đổ của stablecoin thuật toán
Nếu nói rằng sự sụp đổ nào đã làm lung lay câu chuyện về "stablecoin thuật toán" lần đầu tiên, thì đó chắc chắn là IRON Finance vào mùa hè năm 2021.
Lúc đó, mô hình IRON/TITAN trên Polygon nổi bật khắp mạng.

Tác giả: Frank, PANews
Pump.fun như một "nhà máy đúc Meme" của hệ sinh thái Solana, đã tích lũy được một nguồn thu nhập và tài sản đáng kinh ngạc. Trong khi đó, giá của token nền tảng PUMP lại gặp khó khăn dưới áp lực bán liên tục. Để khôi phục tình hình, Pump.fun đang cố gắng thực hiện đồng thời hai biện pháp: mua lại token mạnh mẽ và giới thiệu tính năng mới mang tính thử nghiệm "Chế độ hỗn loạn (Mayhem Mode )" với AI đại diện.
Trước môi trường thị trường phức tạp và những thách thức nội bộ, con tàu Meme này có thực sự có thể vực dậy không?
Dữ liệu giảm rõ rệt, so với ngành vẫn được coi là vững vàng.
Để hiểu tình huống của Pump.fun, cần phải nhìn rõ dữ liệu phức tạp của nó.
Tính đến ngày 14 tháng 11, doanh thu trung bình hàng ngày của Pump.fun vẫn duy trì trên 1 triệu đô la, dữ liệu này đứng trong top 5 của tất cả các giao thức. Tuy nhiên, còn lại

Tác giả: 1912212.eth, Tin tức Foresight
Vào ngày 13 tháng 11, dự án công nghệ quyền riêng tư không kiến thức Aztec đã công bố sẽ khởi động bán token AZTEC, tổng số lượng bán là 1.547 triệu token, chiếm 14,95% tổng nguồn cung, và token thanh toán là ETH. Về cơ chế bán, dự án cho biết sẽ ưu tiên cho việc phát hiện giá theo thời gian thực và cơ hội tham gia công bằng. Giá khởi điểm được đặt là 350 triệu USD FDV, thấp hơn khoảng 75% so với định giá mạng ngụ ý dựa trên vòng tài trợ vốn cổ phần gần nhất. Người tham gia có thể đúc NFT liên kết linh hồn để xác nhận trạng thái tham gia.
Đăng ký và đấu thầu cho người tham gia sớm sẽ bắt đầu vào hôm nay (ngày 13 tháng 11) lúc 3 giờ chiều (CET). Người tham gia sớm sẽ có một ngày thời gian tham gia độc quyền trước khi đấu thầu mở cho công chúng. Vào ngày 1 tháng 12, AZTEC

Thông báo tin tức hôm nay:
1. SEC Hoa Kỳ phát hành hướng dẫn xử lý tài liệu sau khi ngừng hoạt động, nhiều quỹ ETF tiền điện tử có thể sẽ có hiệu lực nhanh chóng.
2. Saylor phủ nhận tin đồn "cắt giảm 47.000 Bitcoin" và cho biết công ty đang mua vào.
3.Binance đã đưa quỹ BUIDL của BlackRock vào khung thế chấp offline cho tổ chức.
4. Đại học Harvard nắm giữ 6.81 triệu cổ phiếu IBIT trong Quý 3, tăng 257.48% so với quý trước.
5. Quỹ giao dịch trao đổi XRP đầu tiên của Mỹ ra mắt, ngày đầu không có dòng tiền ròng, ngày hôm sau có dòng tiền ròng 243 triệu USD.
6.Multicoin Capital công bố đầu tư vào token Ethena Protocol ENA
7. Binance: Sở hữu 240 điểm Alpha có thể yêu cầu airdrop 4375 mã thông báo ELIZAOS.
8.ARK

Tác giả: Karl Marx OnChain, mã hóa KOL
Biên dịch: Felix, PANews
Curve không phải chỉ dựa vào may mắn để vượt qua mỗi đợt thị trường con gấu.
Nó có thể tồn tại là vì nó được thiết kế đặc biệt cho một điều: tính bền vững.
Từ một thí nghiệm toán học vào năm 2019 đến việc trở thành trụ cột thanh khoản toàn cầu vào năm 2025, quá trình phát triển của Curve là sự tiến hóa của lợi nhuận thực, sự phối hợp khuyến khích và sức bền của cộng đồng.
Dưới đây là tổng kết theo từng năm:
Năm 2019: Sự ra đời của StableSwap (một ý tưởng AMM mới)
Khi đó, DeFi vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu. Các stablecoin như DAI, USDC và USDT rất phổ biến, nhưng các nhà giao dịch phải đối mặt với độ trượt giá cao, và lợi nhuận của người cung cấp thanh khoản (LP) cũng rất thấp.
Michael

Trong một lần tham gia chương trình podcast gần đây, tác giả của "Quốc gia mạng" & cựu CTO của Coinbase Balaji đã đề xuất việc phân chia sự phát triển của ngành mã hóa thành "ba chu kỳ tám năm":
- 2009–2017, ngành đã chứng minh Bitcoin khả thi trong tám năm.
- 2017–2025, sự trỗi dậy của Ethereum, mọi người chứng minh rằng khả năng lập trình trên chuỗi và lộ trình mở rộng là khả thi.
- 2025–2030, thì sẽ bước vào giai đoạn thứ ba - thời đại riêng tư.
Balaji cho rằng, trong năm năm tới, câu chuyện cốt lõi về mã hóa không còn là tài sản, không còn là khả năng lập trình, mà là việc sử dụng chứng minh không kiến thức (ZK) để tái cấu trúc tất cả các quy trình tài chính và danh tính: ZKYC, ZK DEX, hợp đồng thông minh ZK...... toàn bộ hệ thống sẽ chỉ tiết lộ "thông tin tối thiểu cần thiết".
Ông chỉ ra rằng, độ sâu công nghệ ZK không thua kém gì.

Tác giả: Chloe, ChainCatcher
Bitcoin không giữ được mức hỗ trợ tâm lý quan trọng 100.000 USD, tạm thời giảm xuống dưới 97.000 USD, tạo ra mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm nay, hiện đã trở lại 97.612 USD trước thời điểm viết bài. Ethereum thậm chí giảm mạnh 8% xuống 3.167 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 7. Đợt giảm giá tiền điện tử này không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là kết quả của nhiều áp lực cấu trúc đồng loạt bùng nổ trên thị trường Mỹ.
Chỉ số chênh lệch Coinbase tiếp tục ở mức âm sâu, thị trường Mỹ dẫn đầu việc bán tháo.
Theo dữ liệu trên chuỗi từ XWIN Research, các nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ là động lực chính cho sự sụt giảm hiện tại. Chỉ số chênh lệch giá Coinbase đã liên tục cho thấy giá trị âm sâu trong vài tuần qua, giá Bitcoin trên Coinbase thấp hơn so với các sàn giao dịch khác trên toàn cầu, cho thấy áp lực bán trên thị trường đầu tư của Mỹ.

Vào đầu tháng 11 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã ban hành một công văn cho phép các nền tảng giao dịch tài sản ảo chia sẻ sổ đặt hàng toàn cầu; chỉ vài tháng trước, chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông vừa phát hành "Tuyên ngôn Chính sách Phát triển Tài sản Kỹ thuật số 2.0", và Ngân hàng Trung ương cũng đã thực hiện quy định mới về giám sát nhà phát hành Stablecoin. Đằng sau một loạt chính sách này, Hồng Kông đang âm thầm xây dựng một hệ sinh thái mã hóa kỹ thuật số tài sản thực tế hàng đầu thế giới.
Vào nửa cuối năm 2025, thị trường tài sản kỹ thuật số của Hong Kong đã đón nhận một loạt điều chỉnh chính sách quan trọng. Vào ngày 3 tháng 11, Ủy ban Chứng khoán Hong Kong đã phát hành thông tư, lần đầu tiên cho phép các nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép chia sẻ sổ lệnh toàn cầu với các nền tảng tuân thủ nước ngoài, điều này đã nâng cao đáng kể tính thanh khoản của thị trường.
Biện pháp này tiếp nối với "Tuyên ngôn Chính sách Phát triển Tài sản Kỹ thuật số Hồng Kông 2.0" mà Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông đã công bố cách đây sáu tháng. Khung "LEAP" được đề xuất trong tuyên ngôn đã hệ thống hóa bốn trụ cột chính của sự phát triển tài sản kỹ thuật số tại Hồng Kông: tối ưu hóa pháp luật và quy định, mở rộng mã hóa kỹ thuật số sản phẩm.

Khi Ngân hàng Hợp tác xã Nông nghiệp Hàn Quốc cải tiến hệ thống hoàn thuế xuyên biên giới bằng công nghệ blockchain, chính phủ lại đưa tài sản ảo vào danh sách kiểm tra giao dịch bất động sản - nền kinh tế lớn thứ tư Đông Á này đang tái định hình con đường tương lai của mình về mã hóa kỹ thuật số trong bối cảnh giằng co giữa quản lý và đổi mới tài chính số.
Vào nửa cuối năm 2025, lĩnh vực tài chính Hàn Quốc xuất hiện hai xu hướng song song không mâu thuẫn. Một mặt, NH Nonghyup Bank, một trong năm ngân hàng lớn của Hàn Quốc, đã công bố bắt đầu thử nghiệm công nghệ stablecoin, nhằm đơn giản hóa quy trình hoàn thuế giá trị gia tăng cho du khách quốc tế thông qua công nghệ Blockchain.
Mặt khác, chính phủ Hàn Quốc đã sửa đổi các quy định giao dịch bất động sản, quy định rằng việc mua bất động sản phải khai báo nguồn vốn từ tài sản ảo. Hai hướng phát triển có vẻ mâu thuẫn này thực sự phản ánh chiến lược song hành của Hàn Quốc trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số: vừa phải phòng ngừa rủi ro, vừa không muốn bỏ lỡ cơ hội đổi mới.
Một, Cơn sóng RWA toàn cầu và bước đi thận trọng của Hàn Quốc
Thị trường mã hóa kỹ thuật số tài sản toàn cầu đang trải qua sự tăng trưởng bùng nổ.

Tác giả: Lâm Vãn Vãn
Mọi người ban đầu không nghĩ rằng, rào cản thực sự của AI không phải là vốn, không phải là mô hình lớn, mà là điện.
Đào tạo lớn liên tục với công suất tối đa, AI suy diễn 24/7 không ngừng nghỉ, gây ra một vấn đề: điện không đủ dùng, chip bị buộc phải nằm im không hoạt động. Trong 10 năm qua, cơ sở hạ tầng lưới điện của Mỹ tương đối lạc hậu, việc bổ sung tải lớn vào lưới điện mất từ 2 đến 4 năm, điều này khiến "điện có sẵn" trở thành hàng hiếm trong toàn ngành.
AI sinh ra đã đưa ra một điều nguyên thủy và tàn khốc: không thiếu mô hình, mà thiếu điện.
Câu chuyện cũng vì thế mà rẽ sang một hướng khác, các doanh nghiệp khai thác tiền điện tử, nhóm người đầu tiên coi điện là "vật liệu sản xuất", bắt đầu từ bên lề tiến vào trung tâm sân khấu vốn.
Iris Energy (IREN) là mẫu của tuyến đường này. Năm nay, giá cổ phiếu IREN đã có lúc tăng vọt gần 600% trong năm, dao động từ 5.12 đô la đến 75.73 đô la trong 52 tuần.