在建築材料領域建立動能：瑪麗埃塔與Vulcan引領骨料行業

水泥與骨料產業正經歷顯著的復甦，受到政府持續投資與私營部門擴張的推動。在這個格局中，有兩家公司展現出特別有利於捕捉成長的有利位置：總部位於北卡羅來納州羅利的馬丁·馬里埃塔材料公司（Martin Marietta Materials）以及Vulcan Materials。這兩家公司都將受益於重塑建築材料市場的結構性利多因素，並將持續影響至2026年及更遠未來。

馬丁·馬里埃塔材料公司：羅利的骨料領導者

馬丁·馬里埃塔總部設於北卡羅來納州羅利，已建立其在建築骨料與重型建築材料（尤其是水泥）生產與供應方面的主導地位。公司在北卡羅來納的戰略位置，讓其能夠接觸到日益增長的基礎建設工程與非住宅開發項目，遍及美國東南部。馬里埃塔的成長動能來自其核心市場的強勁需求，這得益於聯邦與州政府的基礎建設資金大量投入，以及重型非住宅建設活動的穩定。

聯邦與州的基礎建設計畫——包括《基礎設施投資與就業法案》（Infrastructure Investment and Jobs Act）等多年的資金撥款——創造出可預測的高速公路、橋樑與道路工程需求，支撐骨料需求。除了傳統基礎建設外，隨著資料中心擴展、新興製造業計畫與能源相關工程在馬里埃塔運作的高成長Sunbelt地區加速，重型非住宅活動也在快速增長。儘管住宅建設仍受到房價負擔能力與較高抵押貸款利率的限制，但隨著利率逐步回落，市場出現逐步穩定的跡象。

馬里埃塔的商業模式以骨料為核心，配合嚴謹的定價策略與資產組合優化，使公司能夠把握這些結構性成長動能。在過去一年中，馬丁·馬里埃塔的股價上漲了19.6%。分析師對2026年每股盈餘（EPS）的共識預測從30天前的21.77美元上升至21.78美元，顯示市場對公司前景的信心逐步增強。預期每股盈餘與營收的成長率分別為6.5%與23.8%。公司在過去四個季度中，有兩次超出盈利預期，另有兩次未達預期，平均負面驚喜為1.5%。

Vulcan Materials：多元化與營運卓越

Vulcan Materials總部位於阿拉巴馬州伯明翰，透過其全面的建築骨料、瀝青混合料與預拌混凝土產品組合，鞏固其行業領導地位。公司成長的動力來自韌性強的終端市場需求與嚴謹的營運執行，這一切都根植於Vulcan的營運理念——系統性提升工廠效率、控制成本與擴大利潤。

公共建設項目仍是強大的成長推手，得益於多年的基礎建設資金支持與Vulcan核心營運區域的合約獲得增加，提供穩定的骨料出貨與營收預測。私營非住宅建設也在增強，特別是資料中心開發與大型工業項目在Vulcan主要設施附近的推進，進一步帶動需求。公司地理分布多元，且集中於成長較快的Sunbelt市場，有助於緩解住宅需求疲弱的影響。

Vulcan的嚴格定價策略與市場領先地位，支持其穩定的價格實現與利潤空間擴張。策略性資產組合調整，包括剝離非核心下游資產，進一步聚焦骨料策略，同時釋放資本用於高回報的成長機會。今年以來，Vulcan的股價在過去12個月內上漲了8.3%。2026年每股盈餘預估較去年同期成長7.5%，三到五年內預期成長率為14.8%。公司在過去四個季度中，有三次超出盈利預期，僅一次未達，平均正面驚喜為13%。

行業成長動能：基礎建設、效率與市場動態

建築產品——混凝土與骨料行業受三大強大動力推動，重塑競爭格局。首先，透過具有里程碑意義的立法——《基礎設施投資與就業法案》（Infrastructure Investment and Jobs Act）、《芯片法案》（CHIPS Act）與《通貨膨脹削減法案》（Inflation Reduction Act）——展現美國持續的基礎建設更新承諾。這些措施將資金引入交通、能源、寬頻、水利等相關產業，為骨料需求提供穩定的基礎。

第二，產業參與者正積極進行策略性併購，以擴展國內外資產組合，同時提升營運效率。成本控制與生產力提升使公司即使面對原料價格波動，也能產生更高的盈餘與現金流。主要產品類別的定價環境仍具建設性，支撐健康的利潤率。

第三，該行業面臨持續的挑戰，包括原料成本上升、勞動力短缺、工資上漲與天氣因素干擾。公司需應對電力、柴油與石油基材料成本的波動。天氣事件如暴雨、颶風與季節性干擾，可能影響生產排程與獲利。儘管如此，領先企業透過嚴格的營運管理與策略執行，有效緩解這些壓力。

行業估值與展望：Zacks分析

Zacks建築產品——混凝土與骨料行業，涵蓋五家主要上市公司，目前行業排名為#97，位於250多個Zacks評級行業的前40%。歷史數據顯示，排名前50%的行業表現優於後50%的行業，差距超過2比1。

過去12個月，該行業組合明顯跑贏整體建築行業與標普500指數。混凝土與骨料股合計漲幅為21.2%，而建築行業僅上漲7.7%，標普500則漲17.7%。展望未來12個月的市盈率（PE）倍數，行業平均為24.99倍，較標普500的23.36倍與行業平均20.65倍偏高。過去五年，估值倍數範圍從13.86倍到24.99倍，中位數約20.08倍。

盈利動能與分析師情緒

自2025年11月以來，該行業的整體盈利預估大幅上升。2026年每股盈餘預測由2.38美元升至2.69美元，反映分析師對該集團盈利成長潛力的信心提升。這一上升趨勢表明市場預期需求持續強勁，定價動能保持健康，長期基本面具有韌性，尤其是像馬里埃塔與Vulcan這樣的行業龍頭。

基礎建設支持、私營投資加速、嚴格管理執行與有利的定價環境，讓這些公司有望在2026年及未來持續表現。對於尋求建築材料與基礎建設相關投資的投資者來說，馬丁·馬里埃塔材料公司與Vulcan Materials都值得密切關注，並在下一個成長周期中積極布局。