什么是期权
Gate提供的期权合约是⼀种适合虚拟货币的⾦融衍⽣品。
期权是买卖双方达成的一种合约。
买方向卖方支付一笔金额（即权利金）后，拥有在未来某一特定日期，以事先约定好的价格向卖方购买或出售约定数量的标的物的权力。
期权买方可选择在到期日时是否行权，卖方则承担配合买方的义务。
什么是模拟交易
模拟交易是 Gate 允许用户使用模拟金在模拟交易模式下交易期权合约的功能。交易页面以及操作方式同实盘交易一致，并标注‘模拟交易’。
模拟交易不产生任何实际费用，所使用的资金为平台系统赠送，仅用于体验。
期权名称的含义是什么
为简化表达，期权通常以代号形式表述，统一格式为：市场-到期日-行权价-类型
- 市场：即对应的币种市场
- 到期日：yymmdd；如 250627，即 2025 年 06 月 27 日
- 行权价：期权中提前在约定到期时的执行价格
- 类型：C 代表看涨期权，P 代表看跌期权类型
例如：代号为 BTC-250627-18500-C 的期权，表示该 BTC 期权，到期日为 2025/06/27，行权价格为 18,500 USDT，类型为看涨期权。
常用术语
- 标的资产 ：期权合约中事先约定的货币资产
- 权利金： 期权买方向卖方支付的费用，以获得期权到期时行权的权力
买入看涨/看跌期权：权利金 = 订单价格 x ABS(订单数量) x 合约乘数
- 到期日： 期权合约行使权利的最后日期（对欧式期权而言是唯一可行权日期）
- 行权价： 期权合约实现约定，在到期日买卖标的资产的特定价格
- 期权类型： 包括看涨期权或看跌期权
什么是 ITM、ATM、OTM？
在期权交易中，ITM / ATM / OTM 用于描述期权的“实值程度”，即当前标的价格与执行价格之间的关系。
- ATM（At The Money）– 平值期权
- ITM（In The Money）– 实值期权
- OTM（Out of The Money）– 虚值期权
价值和盈亏怎么算
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未实现盈亏 反映当前持仓根据最新价格的浮动盈亏，会随着市场价格波动而变化。
公式：未实现盈亏 = (标记价 - 开仓价) × 合约乘数 × 数量 -
已实现盈亏 指已结算的部分，包括交易手续费和手动平仓产生的盈亏。
公式：已实现盈亏 = 手续费 + 平仓盈亏 -
到期盈亏 到期时根据行权价与市场价决定结果：
平值/虚值期权：不行权，盈亏 = 0
实值期权：自动行权
盈亏 = (结算价 - 行权价) × 合约乘数 × 数量 - 行权费
提示：到期盈亏仅计算持仓本身的收益，不包括买入期权时支付的权利金。
在 Gate 平台期权都是以现金结算的方式结算
现金结算期权是指期权到期或行权时，买卖双方不进行标的资产的实物交割，而是根据标的资产市场价格与行权价的差额，以现金形式结算盈亏。
当现金结算的期权合约被行权时，只有行权价和当前价格之间的差额支付到期权买方的账户中。仅支付此差额的现金价值。
期权到期时
- 看涨期权（Call）：
- 若到期时 市价 > 行权价，买方获得 （市价 - 行权价） × 合约乘数 的现金。
- 若 市价 ≤ 行权价，期权作废，买方损失权利金。
- 看跌期权（Put）：
- 若到期时 市价 < 行权价，买方获得 （行权价 - 市价） × 合约乘数 的现金。
- 若 市价 ≥ 行权价，期权作废，买方损失权利金。
什么是起始保证金
起始保证金是开仓所需的最低金额。
初始保证金（开仓保证金）是用户在开立期权卖方仓位时需缴纳的最低保证金。 它用于覆盖潜在的风险敞口，计算时会根据标的价格、行权价的虚值程度（OTM）、以及系统设定的保证金率动态调整。
用于开仓时计算需冻结的保证金：
IM = [max(保证金率₁ × 标的价 , 保证金率₂ × 标的价 − 虚值金额) + 期权价格] × 合约乘数
示例：
卖出 BTC 看涨期权，标的价 $115,000，行权价 $116,000，期权价格 $200
初始保证金 ≈ (max(0.1×115,000 , 0.15×115,000−1,000) + 200) × 0.01 = $164.5
什么是维持保证金
维持保证金你保持现有仓位所需的最低金额。
维持保证金是持仓期间账户需保持的最低保证金水平，用于防止因行情波动导致风险过高。 当账户保证金低于维持保证金要求时，系统会触发强制平仓（强平），以限制进一步亏损。
持仓期间需维持的最低保证金：MM = (维持保证金率 × 标的价 + 期权价格) × 合约乘数
示例：维持保证金 ≈ (0.075×115,000 + 200) × 0.01 = $88.25
什么是协议价？
协议价在标记价格上下浮动⼀定⽐例⽣成，分最⾼协议价和最低协议价，标记价上浮⼀定⽐例的价格为最⾼协议价，标记价下浮⼀定⽐例的价格为最低协议价，不同期权合约上下浮动⽐例不同。
协议价有两个⽤途，⼀是⽤于计算仓位价值，判断其权益是否为负；⼆是降低⽤户仓位时，如果市场上流动性不⾜，以协议价接管⽤户部分仓位。
什么是强制平仓
经典账户下：
系统会持续监控账户风险率与权益。若协议价权益为负，账户将立即被接管。
风险率 ≥100% 且超过追保期时：
- 系统会先撤掉占用保证金最高的挂单，优先降低风险。
- 若仍不足以降低风险，则自动减少空头仓位；若市场成交不了，会按协议价接管相应仓位。
在撤单或减仓过程中，只要协议价权益变为负，系统会立即强平全部仓位。
风险率 ≥100% 但仍在追保期： 不会立即强平，只会提醒补保证金（Margin Call）。
风险率 ≥80%： 系统会发送风险提示，提醒及时补充保证金或减仓。
统一账户模式下：
当统一账户总维持保证金率降到 100% 或以下时，系统会自动触发部分强制平仓来降低风险。流程如下：
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优先撤单与减仓
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系统会先撤销占用保证金较高的挂单，并检查保证金率是否恢复正常。
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若仍不足，系统将按优先级平期权空头仓位，再偿还借贷负债。
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在平仓过程中，优先减少流动性好、风险高的仓位，并采用分批次减仓，尽量降低对市场的冲击。
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市场与协议价执行
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系统会优先在二级市场下单成交；如市场流动性不足，剩余仓位将按协议价接管。
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每次平仓后，系统重新计算账户总维持保证金率，一旦恢复 >100%，强平即停止，剩余仓位可继续持有。
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特殊情况处理
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若行情剧烈波动，可能导致所有仓位被平甚至发生穿仓。
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系统会启用保险基金覆盖穿仓损失，必要时启动人工审核处理。
市价单是什么
市价单是一种立即按市场上能成交的最佳价格完成交易的下单方式：买单会以当前最优卖价成交，卖单以最优买价成交；若单个档位无法完全成交，系统会自动继续撮合更深的盘口，最终以加权平均价给出成交结果。若对手盘不足、盘口价格消失或价格与标记价偏离过大，市价单会被限制或部分成交后自动取消。
什么是IV下单功能
IV 下单（隐含波动率挂单）是一种用“隐含波动率（IV）而不是价格”来挂期权单的方式。你只需要输入想要成交的 IV，系统会自动把该 IV 转换成对应的价格并挂到订单簿中；随着市场变动，订单会始终以你设定的 IV 为基准显示。IV 下单特别适合专业交易者，因为它让你按波动率报价，而不是反复根据价格调整挂单。
什么是高级委托功能
高级委托功能是一种为专业交易者提供更精细下单控制的限价委托方式，支持 Post Only、IOC、FOK 等多种生效规则，让用户可以根据策略选择“只挂单不吃单”、”立即成交但可部分取消“或“必须一次性全部成交”等不同执行模式，从而在交易中实现更灵活的下单逻辑、更可控的成交方式与更优的手续费表现。
本产品最终解释权归Gate所有。
