区块链分析加密货币：如何使用

链上分析 (on-chain analysis) 是一种基于区块链公开数据的加密市场研究方法。由于每笔交易都记录在区块链上并且无法更改，任何用户都可以查看网络，了解资金流向和资产在钱包之间的分配。这种透明度使区块链成为一个巨大的基础数据仓库，有助于识别需求、评估风险，甚至预测价格变化。在这方面，市场参与者可以借助链上分析。

目录* 链上分析的原则

• 主要指标及其显示内容
• 如何在实践中应用指标
• 限制与陷阱
• 链上分析的工具和平台
• 链上分析的工作示例
• 结论

链上分析原则

• 数据的开放性。区块链是一个分布式账本，日志的副本存储在成千上万的节点(网络节点)上。数据并不隐藏在银行秘密或企业服务器后面：可以通过公共浏览器或API获取。
• 不可更改的记录。一旦区块被确认，就无法进行修改。这意味着统计数据无法被修饰，交易伪造在技术层面上被排除。
• 时间线和完整性。在区块链上可以追踪任何货币从创建时刻到当前区块的历史。这为研究者提供了资产的整个生命周期，没有空白。

主要指标及其显示内容

如何在实践中应用指标

趋势确认。比特币价格的上涨伴随活跃地址和交易量的增加，确认了健康的牛市。如果价格上涨而活跃度下降，则有很大可能出现修正。

比特币活跃地址统计。资料来源：CryptoQuant 早期发现主要参与者的销售。向交易所进行大额 BTC 转账会在可能的销售之前发出警告 - 您可以降低杠杆或锁定部分利润。

加油资产流入加密货币交易所的图表。来源：CryptoQuant 根据MVRV确定市场阶段。历史上，MVRV低于1与矿工的资本化相吻合(2018年12月，2022年6月)。在这样的时期进行购买，从统计上看，长期收益更好。

比特币 MVRV。来源：CryptoQuant 生态系统 TVL 比较。在2023年，Arbitrum 和 Optimism 的 TVL 增长超过了它们的本地代币的增长：流动性在网络中流出，早于价格的反映。关注 TVL 的分析师能够在价格上涨前进入仓位。

 限制和陷阱

链外交易。交易所内的转账、在闪电网络上或通过桥接的转账不会立即可见，因此实际的资本流动可能与链上情况有所不同。

活动扭曲。该项目能够通过分发代币或在相关钱包之间进行内部“乒乓”转账来膨胀活跃地址的指标。

需要上下文。稳定币的大量流入交易所可能意味着准备购买，也可能是想要转向稳定资产。链上数据很重要，但没有宏观经济、新闻和代币经济学，情况就不完整。

高级数据的费用。大多数平台只提供基本统计数据免费。扩展请求、历史导出和通知是收费的，这限制了散户投资者的可能性。

用于链上分析的工具和平台

) 链上分析的工作示例

• 2021年春季。在价格从$64,000回调至$30,000之前，比特币在交易所的余额急剧增长，而MVRV超过了3。这两个信号共同警告了市场的过热。
• 2022年的熊市。在6月，MVRV降至0.85以下，而恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧”区域。采用“MVRV<1时积累”策略的投资者在市场恢复至2023年春季时获利。
• NFT领域。Nansen的分析师注意到，在个别收藏品价格急剧上涨之前，顶级钱包手中集中了一些代币。跟踪“聪明”资本的地址帮助在热潮之前进入市场。

结论

链上分析利用区块链的独特透明性，将“原始”交易转化为基本信号。像交易所余额或MVRV这样的指标为经典的技术和新闻分析方法增加了深度，使投资者能够看到资本实际上是如何流动的。然而，数据需要正确的上下文和对限制的理解，否则错误的相关性可能导致错误。最佳方法是从基本指标开始，逐步添加复杂工具，并始终将结论与整体市场情况进行对比。

< 实用建议： 将免费的Glassnode和CryptoQuant仪表板收藏以获取即时信号，当需要定制分析时，转到Dune或Nansen的付费计划。这样，您将逐渐从观察者转变为全面的区块链研究者，能够根据数据而非情感做出决策。

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