如果我们假设当前这轮市场周期已经临近尾声（纯属假设，并非确认结束），那么2024年初那波行情可能是最具代表性的山寨币季节，而年底的行情也可以算作一波。从市场表现来看，当出现普涨且相对比特币产生明显超额收益时，通常可视为山寨币季节的特征。

随着比特币每个周期的边际效益递减趋势，山寨币季节的上涨幅度很可能无法再达到2021年那样的强劲程度。不过值得注意的是，相应的回调也不太可能像2021年那样剧烈。当时市场几乎日日爆仓，资金损失惨重，有些币种甚至在几天之内就接近归零。相比之下，本轮周期的价格波动相对温和许多。

以相对基础的大型替代币Arbitrum(ARB)为例，整体表现也符合这一判断。在本轮上涨前，曾有预测5月25日左右可能形成重要压力时间位置，需要考虑适当止盈，事实证明这确实成为了市场变盘的时间节点。

然而目前依然无法确定牛市趋势是否已经结束，特别是比特币和以太坊仍然处于强劲的上升趋势中，ETF资金持续流入强劲。大多数替代币也没有出现大范围破位情况，最多只是回调到此轮大趋势的起点位置。

当然，如果投资者是从比特币75,000美元附近一路抄底上来的，那么在当前位置进行阶段性止盈或转为观望态度是非常合理的选择。市场确实已经出现了一些空头趋势指标，但需要明确的是：多头趋势尚未确认结束，也就意味着空头趋势尚未确认开始。