比特币财库概念股7月遭遇重挫，Sequans等企业股价暴跌引发投资者信心危机

尽管比特币在7月中旬创下历史新高，但包括Sequans、Nakamoto、21 Capital等在内的多家“比特币财库”类企业股价却大幅下跌。以Sequans为代表的企业股价一度暴跌75%，市场质疑这些企业对BTC价格过度依赖，整体投资热情降温。此轮调整或预示着该类企业的牛市红利已进入拐点。

Sequans大举押注比特币，却遭遇股价雪崩

Sequans Communications是一家总部位于法国的半导体制造商，2024年股价从$7跌至$1后，于2025年6月转型为比特币财库企业，并与Swan合作开始进行比特币积累计划。在Swan首席投资官Ben Werkman眼中，这一转型受到监管环境变化的鼓舞。

Sequans在6月筹集了高达3.84亿美元资金，超过MicroStrategy 2020年首次购入比特币时所使用的2.5亿美元资金（尽管当时BTC价格较低）。Werkman强调：“新一批比特币财库公司带来了每股比特币增长的‘收益率’概念，投资者正在寻找错过Strategy后可能实现5-10倍收益的新机会。”

股价暴涨暴跌，市场短期信心动摇

Sequans股票（SQNS）在7月8日完成询价配售后快速上涨，从$1.43一度飙升至7月25日的$5.39。但随后短短几天内暴跌至月末的$1.3，跌幅超过75%。下跌时点恰逢Galaxy Digital大规模将BTC转移至交易所，导致整体加密市场短期下挫。

Sequans购买BTC的时段与比特币价格高点重合。7月14日，BTC触及历史高点$123,091。Sequans当时的平均购入价为$119,000，属于偏高入场。尽管财库公司通常不强调“择时”，但该入场价显得不够理想。

此外，Sequans第二季度财报显示净亏损910万美元，同比下降15%，毛利率从84%降至64%。虽然产品收入同比增长59%，但授权与服务收入下滑，整体财务表现喜忧参半。尽管如此，公司仍预计2026年实现盈亏平衡，并将继续专注于比特币积累。

多个比特币财库股同步大跌，行业普遍承压

除Sequans外，多家比特币财库型企业在7月遭遇股价重挫：

• Nakamoto（NAKA）股价从$13.5跌至$8以下
• 21 Capital股价从7月14日高点$41下滑至7月29日的$25.5
• 法国Blockchain Group从$4.4跌至$2.6
• 英国Smart Web Company从$6.1跌至$2.51
• Coinsilium更是从$0.41暴跌至$0.09，跌幅超过75%

即便部分公司跌幅略缓，但整体来看，财库企业普遍陷入资金抛售潮。即使比特币在7月创出新高，这类企业却未能同步走强，反映出投资者对其模式的信心正在动摇。

比特币财库企业或面临NFT式泡沫命运？

本轮下跌表明，市场对比特币财库企业的容忍度正在下降。这些企业过于依赖BTC价格上涨，而缺乏可持续的主营业务模型。若未来BTC行情震荡或监管环境趋紧，这一细分领域或将重演NFT泡沫后期的集体下滑命运。

结语： 7月的暴跌反映出比特币财库概念股的脆弱性。虽然比特币创出新高，但Sequans等企业的表现说明，仅靠“囤币”并不足以支撑股价长期上涨。投资者应关注这些企业是否能构建更可持续的盈利模式，以避免重蹈NFT板块覆辙。