Pantera Capital首次披露3亿美元投资数字资产财库公司！BitMine成旗舰案例，目标持有5%以太坊总供应量

知名加密投资机构Pantera Capital在其8月12日发布的《区块链通讯》中首次披露，已向数字资产财库公司(Digital Asset Treasuries, DATs)领域投资3亿美元。Pantera认为DATs能提供优于直接持有现货的风险调整后收益，其投资组合包括BitMine Immersion、Twenty One Capital等8家公司。旗舰案例BitMine Immersion（由Fundstrat联合创始人Tom Lee掌舵）已成为全球最大ETH持仓机构，目标控制5%的ETH总供应量，目前持有115万枚ETH（价值49亿美元）。Pantera将DATs估值逻辑对标传统银行，强调可持续增长NAV的能力是关键溢价因素。

Pantera重仓3亿美元，布局数字资产财库公司赛道 根据Pantera Capital于8月12日发布的《区块链通讯》，这家顶级加密货币投资机构首次披露了其在数字资产财库公司(DATs)领域的重大布局——累计投资额已达3亿美元。此举标志着机构资本正通过新型载体深度介入加密资产配置。

DATs组合曝光：覆盖BTC、ETH、SOL等主流币种，运营横跨多国

Pantera的DATs投资组合囊括了8家代表性企业：

• BitMine Immersion
• Twenty One Capital
• DeFi Development Corp
• SharpLink Gaming
• Satsuma Technology
• Verb Technology Company
• CEA Industries
• Mill City Ventures III

这些公司持有包括比特币(BTC)、以太坊(ETH)、Solana(SOL)、BNB、TON、Hyperliquid(HL)、Sui(SUI)、Ethena(ENA) 在内的主要加密货币，业务运营覆盖美国、英国和以色列等关键市场。

Pantera核心逻辑：DATs提供更高收益与增值敞口 Pantera在报告中阐述了其投资DATs的核心逻辑：相较于直接持有加密货币现货，DATs投资能够提供更优的风险调整后收益(risk-adjusted returns)。

“DATs能够产生收益，这些收益会复利累积每股资产净值(NAV)，从而随着时间的推移产生增值的代币敞口(accretive token exposure)，而不仅仅是简单地持有现货。” Pantera强调。

旗舰案例：BitMine目标掌控5% ETH供应，已成全球最大ETH持仓机构 Pantera的首个DAT投资项目及旗舰案例BitMine Immersion由华尔街知名分析师、Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee担任董事会主席。该公司设定了雄心勃勃的目标——控制以太坊(ETH)总供应量的5%。 自采用其财库策略以来，BitMine已取得显著成就：

• 成为全球最大的ETH持仓机构。
• 位列全球第三大数字资产财库公司(DAT)。
• 截至8月10日，持有115万枚ETH，按当时价格计算价值高达49亿美元。
• 其股票流动性表现优异，是美国第25大流动性股票，日均交易量达22亿美元。

DAT估值逻辑：对标传统银行，可持续NAV增长能力是关键溢价点 Pantera将DATs的估值逻辑与传统银行进行类比。报告指出，当投资者信任一家公司具备可持续增长每股资产净值(NAV per share) 的能力时，其估值获得溢价( premium to NAV) 是合理的。

“最高质量的银行交易价格相对于NAV（或账面价值）存在溢价，例如摩根大通(JPM)的估值>2倍NAV，” Pantera解释道，“同样地，如果投资者相信一家DAT能够可持续地增长每股NAV，他们可能会选择给予其高于NAV的估值。”

结语： Pantera Capital此次3亿美元DATs投资组合的披露，揭示了机构资本通过专业化平台配置加密资产的新路径。其核心论点在于DATs能通过收益复利机制实现代币敞口的增值，超越单纯的现货持有。BitMine Immersion作为旗舰案例，凭借115万枚ETH（49亿美元）的持仓和掌控5% ETH供应的目标，展现了DATs的规模潜力。Pantera提出的DATs估值模型——对标优质银行、以可持续NAV增长能力支撑溢价，为这一新兴资产类别提供了重要的价值评估框架。随着更多机构探索加密资产配置，专业化、合规化的DATs模式或将成为连接传统金融与数字资产世界的关键桥梁之一。