终极长期股票：为什么博通在人工智能和技术领域脱颖而出

关键投资亮点

• 博通的股票在过去五年中实现了惊人的820%的回报
• 战略收购和扩展人工智能能力使其具备持续增长的潜力
• 当前估值相对于其长期增长潜力仍然具有吸引力

投资多样化仍然是建立财富的基石原则。虽然跨多个行业的多样化投资组合通常提供最稳定的回报，但某些个股因其卓越的长期潜力而脱颖而出。在考察在传统科技和新兴数字基础设施中具备持续实力的公司时，博通 (NASDAQ: AVGO) 提出了一个引人注目的案例供考虑。

博通的发展：建立技术强国

现代博通的形成源于新加坡芯片制造商Avago在2016年收购了原始博通。这一战略性合并结合了互补的优势——Avago的无线、存储、网络和射频芯片与博通的移动、多媒体和连接解决方案。由此产生的实体确立了自己作为企业、工业和移动领域关键半导体组件供应商的地位。

博通采用资本高效的无厂房模式，将生产外包给第三方代工厂。这种方法将制造中断和供应链波动的风险降至最低。在2018年总部迁至美国后，公司开始了超越纯半导体制造的战略扩展。

通过一系列精心计算的收购——CA Technologies (2018)、赛门铁克的企业安全业务 (2019)，以及最重要的，云软件巨头VMware (2023)——博通使其收入来源多样化，并减少对苹果和周期性芯片市场的依赖。该公司2024财年的收入构成反映了这一转变：58%来自半导体解决方案，42%来自基础设施软件，从而创建了比纯芯片制造商更为平衡的商业模式。

对AI基础设施的平衡方法

与集中在狭义人工智能细分市场的公司不同，博通在人工智能领域的定位提供了更广泛的暴露于这一变革性技术。从2019财年至2024财年，公司在收入方面实现了19%的年复合增长率，在调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）方面实现了28%的年复合增长率，尽管面临包括疫情干扰、通货膨胀、利率波动和贸易紧张局势在内的挑战性宏观经济条件。

这一表现源于战略收购(，尤其是$69 亿的VMware交易)，参与5G智能手机升级周期，以及最重要的，其在AI基础设施中不断扩大的足迹。博通的全面产品组合涵盖网络芯片、光学组件和支持先进AI应用的定制加速器——与Nvidia集中于数据中心GPU的重点相比，创造了更多样化的AI投资机会。

人工智能（AI）板块已成为一个重要的增长驱动力，面向人工智能的芯片销售在2024财年激增220%，达到122亿美元，占总收入的24%。管理层预计这种势头将持续，预测2025财年将增长63%，达到199亿美元，使人工智能的贡献大约占预计收入的31%。这种强劲的人工智能扩展有助于抵消非人工智能芯片和软件板块增长放缓的影响，管理层预计到2026年底，无线、服务器和宽带市场将更广泛地稳定下来。

投资价值主张

尽管博通在过去五年里股价上涨了820%，但其估值仍然合理，预计明年的调整后EBITDA为27倍。分析师预计，从2024财年到2027年将持续强劲表现，预计收入的年均复合增长率为23%，调整后EBITDA的年均复合增长率为25%。

多个增长催化剂支持这些预测，包括人工智能、网络和基础设施市场的同时扩张。该公司表现出的追求战略收购的意愿表明，如果博通继续通过额外交易扩展其半导体和软件能力，这些估计可能会被证明是保守的。

对于寻求接触具有强劲增长前景的基础技术基础设施的投资者而言，博通展示了一个引人注目的形象。其强劲的增长轨迹、可防御的市场地位、战略扩张心态以及合理的估值使其成为长期技术投资考虑的突出候选者。