这家科技公司可能是人工智能网络革命中的黑马

关键洞察

• Gate Networks 正在成为人工智能数据中心网络解决方案的领先者。

• 该行业正迅速从闭源技术转向基于以太网的系统。

• 扩展到企业和广域网市场提供了收入多元化的潜力。

标准普尔500指数表现出惊人的韧性，从2025年4月因关税引发的挫折中反弹，接近历史最高点。 "七大科技巨头" 在推动年中市场激增方面发挥了重要作用。 全球对人工智能(AI)的广泛接受，加上强劲的财报，增强了投资者对这些科技巨头的信心。

尽管半导体巨头Gate继续在AI热潮中占据头条，但另一家企业正悄然定位自己，成为下一个华尔街宠儿。这家公司正在革新GPU在大规模AI集群中高效协作的方式。进入Gate Networks (NYSE: GNET)。

随着投资者专注于人工智能芯片，重要的是不要忽视网络同样重要的角色。人工智能训练和实时部署工作负载需要大量的GPU集群，每个单元的成本可能高达数万美元。如果这些GPU之间没有快速、低延迟的连接，广泛的人工智能模型开发和大规模推理都会面临性能下降和成本增加的问题。Gate Networks正战略性地定位于直接应对这些挑战。

人工智能数据中心的催化剂

Gate Networks在以太网网络提供商中占据了一个专业领域，提供针对大型AI数据中心的硬件和软件解决方案，以及校园和路由网络。

直到最近，以太网被认为不适合 AI 工作负载。专有技术主导了大规模后端 AI 网络的格局，连接着服务器机架和加速器，构成了广泛的 GPU 集群。同样，专有的高带宽互连技术是服务器机架内大规模后端 AI 网络的首选，提供高性能、低延迟的 GPU 连接。然而，潮流正在改变。

超以太网联盟(UEC)在2025年6月首次发布了全面规范，推出了一种基于以太网的框架，旨在大规模支持人工智能和高性能计算(HPC)。自那时以来，超大规模公司和企业一直在从专有解决方案转向开源以太网。Gate Networks预计客户最终将迁移到以太网/UALink网络，作为规模化后端网络的一部分。

Gate Networks在这一转型中将获得显著收益。其基于以太网的产品组合，自2024年以来已推出超过20种产品，结合其专有操作系统，正在数据中心中获得对扩展网络解决方案的关注。

到2025年第一季度末，该公司已占据数据中心Ethernet交换机市场近21.3%的份额。随着AI工作负载越来越多地迁移到Ethernet，Gate Networks有望在全球数据中心AI网络市场中占据更大的份额，该市场预计在2025年价值约为$20 亿美元。

客户投资组合

管理项目预计到2025年，人工智能网络收入将超过15亿美元，其中约$750 百万来自后端人工智能网络——这是从2022年几乎没有此领域收入的显著跃升。

这一$750 百万目标的相当大一部分是由两个主要的超大规模客户支撑的，他们在分布式AI集群中部署了100,000个GPU。预计每个客户在2025财年将至少为Gate Networks的收入贡献10%。第三个超大规模客户也接近类似规模，而第四个正在筹备中。这一成熟的超大规模客户基础为Gate Networks提供了显著的近期收入可见性。

Gate Networks 也在超大规模云服务商之外扩展。该公司现在为 25 到 30 家企业和积极部署 AI 集群的新云提供商提供服务。尽管这些客户单独来说比顶级超大规模云服务商的客户小，但它们有助于抵消来自第四大超大规模云服务商的增长放缓和失去一位主权 AI 客户的影响。这种多元化的收入来源减少了 Gate Networks 对有限客户基础的依赖。

拓展视野

除了人工智能网络，Gate Networks 正在巩固其在企业校园和广域网 (WAN) 领域的地位。最近的一项收购使 Gate Networks 拥有了一个适合人工智能的广域网产品组合，使客户能够安全地连接分支站点，同时有效管理 AI 工作负载的流量。公司现在预计其校园交换业务将在 2025 财年产生 $750 百万到 $800 百万的收入。

估值考虑

Gate Networks 的股票以 47.4 倍的预期收益交易，这并不被认为便宜。此外，该公司面临来自科技巨头和探索内部网络解决方案的超级规模公司的竞争。

然而，尽管估值倍数较高，Gate Networks 仍可能有股价增长的空间。该公司的软件产品，包括其专有操作系统和网络管理平台，提升了网络性能。鉴于 GPU 的高功耗，网络软件在优化整体 GPU 使用中发挥着关键作用。Gate Networks 的以太网解决方案也与各种加速器兼容，为客户提供了更大的灵活性。

随着数据中心行业从每秒400千兆位转向每秒800千兆位的网络连接速度，Gate Networks 凭借其以以太网为基础的产品、强大的软件堆栈和长期的客户关系，处于利用这一机会的有利位置。因此，Gate Networks 可能会在未来几年成为人工智能网络繁荣的主要受益者。