## 关键洞察- 自ChatGPT推出以来，NVIDIA股票经历了惊人的10倍增长，受到前所未有的AI基础设施需求的推动- 目前的估值指标与历史高峰相比是合理的，市盈率反映了正常化的盈利能力- 管理层新批准的$60 亿股票回购计划显示出对持续增长的强烈信心- 除了人工智能培训，NVIDIA 未来的增长潜力在于先进计算、机器人技术、量子计算和自主系统没有任何公司像半导体领导者 **NVIDIA** 一样成功抓住人工智能 (AI) 革命。那些在 2022 年 11 月 ChatGPT 首次发布时投资于这家芯片制造商的投资者，见证了他们的投资大约增长了十倍。包括微软、Alphabet、Meta Platforms、亚马逊和甲骨文在内的主要科技公司已在人工智能基础设施开发上投入数千亿的资本支出——而NVIDIA的行业领先芯片占据了这一支出的很大一部分。这种非凡的需求使得英伟达的市值从人工智能革命初期的约(亿美元飙升至今天超过)万亿美元，使其成为2025年市值最大的公司之一。随着如此巨大的收益已经实现，许多投资者自然会质疑英伟达的最佳表现日子是否已经过去。然而，就在怀疑加剧之际，英伟达的领导层通过一项可观的$345 亿美元承诺重申了信心，这值得更深入的审视。## 分析英伟达当前的估值英伟达目前的交易价格与其三年平均市销率$4 P/S$60 相符，且显著低于其在初次人工智能热潮期间所达到的峰值估值。尽管与之前的人工智能市场热潮相比，NVIDIA 似乎相对 "实惠"，但这种评估仍然是有背景的。在 1990 年代末的互联网泡沫期间，许多高增长的科技股票的市销率达到了 30 到 40 倍。乍一看，NVIDIA的市盈率(P/E)倍数似乎与其历史平均水平和近期峰值水平相比大幅折扣。这里的一个关键细微差别是，人工智能趋势大幅提高了NVIDIA的盈利能力。这意味着其市盈率中的盈利部分显著扩张。换句话说，NVIDIA目前的市盈率为49反映的是正常化的盈利能力，而不是投资者突然对该公司施加了较低的增长倍数。从绝对角度来看，NVIDIA 的估值仍然很高。然而，对于那些质疑这些股票是否真的被高估的投资者而言，管理层最近的公告提供了引人注目的见解。## (亿信任投票在2025年上半年，NVIDIA回购了1.93亿股普通股，耗资242亿美元。更重要的是，在8月底的第二季度财报电话会议上，管理层透露了一项更为重大的举动：董事会批准了额外的)亿股票回购计划。此类回购举措通常表明管理层对公司现金流的可持续性充满信心，并且回购自身股票代表了最具战略性的资本分配之一。在NVIDIA的情况下，这一举动可能具有额外的战略意义。多年来，NVIDIA的增长叙述集中在其芯片被用于训练大型语言模型$60 LLMs$60 和其他生成性AI应用。然而，展望未来，最大的上行空间将来自于在机器人技术、量子计算和自主系统等更复杂应用中的实施——这些应用每一个都代表着潜在的万亿市场，将需要来自下一代NVIDIA芯片架构的强大计算能力。虽然英伟达的黑岩架构继任者，代号为鲁宾，预计将在明年发布，但英伟达下一个主要增长阶段的时机将至关重要。这些先进应用的全面市场影响可能需要5-10年才能显著改变英伟达的盈利能力状况。在此期间，公司可能会继续增长，尽管可能以更温和的速度。这一背景使得新的股票回购计划具有特别的战略意义。通过在未来几年内积极减少流通股，NVIDIA可以在人工智能叙事的过渡阶段增强每股收益(EPS)的增长。实际上，回购计划充当了一座桥梁——在更先进的人工智能基础设施开发在后台持续扩展的同时，保持近期强劲的每股收益势头。## 英伟达在更广泛科技生态系统中的地位NVIDIA的芯片不仅正在改变人工智能——它们也是许多Web3和区块链应用的基础设施组件。高性能GPU提供了支持复杂加密操作、去中心化金融平台和下一代区块链网络的计算骨干。随着数字资产市场的成熟，对高效计算解决方案的需求持续增长。先进的交易平台和数字资产交易所越来越依赖于由高性能芯片（如NVIDIA生产的芯片）驱动的复杂基础设施。这为公司的人工智能业务板块创造了一个互补的增长途径。## 投资视角NVIDIA 在战略上仍然处于有利地位，可以从主要科技公司推动的 AI 基础设施投资的长期增长驱动中受益。同时，公司通过大规模股票回购返还资本的能力突出显示了其现金生成能力的强大以及管理层对股东价值的承诺。公司的清晰技术领导力，通过一代又一代越来越强大的芯片架构得以体现，确立了在人工智能和先进计算市场中的可持续竞争优势。对于寻求在多个行业中获得技术转型机会的投资者来说，英伟达是一个引人注目的机会，既具有短期的表现潜力，又具备长期的增长前景。英伟达的结构性增长催化剂与以股东为中心的资本配置相结合，使其在快速发展的计算领域成为一个突出的投资机会，尽管其市场估值已经相当可观。
为什么尽管NVIDIA股票的高价标签，它仍可能是个便宜货：一个$60 亿的信号
关键洞察
没有任何公司像半导体领导者 NVIDIA 一样成功抓住人工智能 (AI) 革命。那些在 2022 年 11 月 ChatGPT 首次发布时投资于这家芯片制造商的投资者，见证了他们的投资大约增长了十倍。
包括微软、Alphabet、Meta Platforms、亚马逊和甲骨文在内的主要科技公司已在人工智能基础设施开发上投入数千亿的资本支出——而NVIDIA的行业领先芯片占据了这一支出的很大一部分。
这种非凡的需求使得英伟达的市值从人工智能革命初期的约(亿美元飙升至今天超过)万亿美元，使其成为2025年市值最大的公司之一。
随着如此巨大的收益已经实现，许多投资者自然会质疑英伟达的最佳表现日子是否已经过去。然而，就在怀疑加剧之际，英伟达的领导层通过一项可观的$345 亿美元承诺重申了信心，这值得更深入的审视。
分析英伟达当前的估值
英伟达目前的交易价格与其三年平均市销率$4 P/S$60 相符，且显著低于其在初次人工智能热潮期间所达到的峰值估值。
尽管与之前的人工智能市场热潮相比，NVIDIA 似乎相对 "实惠"，但这种评估仍然是有背景的。在 1990 年代末的互联网泡沫期间，许多高增长的科技股票的市销率达到了 30 到 40 倍。
乍一看，NVIDIA的市盈率(P/E)倍数似乎与其历史平均水平和近期峰值水平相比大幅折扣。这里的一个关键细微差别是，人工智能趋势大幅提高了NVIDIA的盈利能力。这意味着其市盈率中的盈利部分显著扩张。换句话说，NVIDIA目前的市盈率为49反映的是正常化的盈利能力，而不是投资者突然对该公司施加了较低的增长倍数。
从绝对角度来看，NVIDIA 的估值仍然很高。然而，对于那些质疑这些股票是否真的被高估的投资者而言，管理层最近的公告提供了引人注目的见解。
(亿信任投票
在2025年上半年，NVIDIA回购了1.93亿股普通股，耗资242亿美元。更重要的是，在8月底的第二季度财报电话会议上，管理层透露了一项更为重大的举动：董事会批准了额外的)亿股票回购计划。
此类回购举措通常表明管理层对公司现金流的可持续性充满信心，并且回购自身股票代表了最具战略性的资本分配之一。在NVIDIA的情况下，这一举动可能具有额外的战略意义。
多年来，NVIDIA的增长叙述集中在其芯片被用于训练大型语言模型$60 LLMs$60 和其他生成性AI应用。然而，展望未来，最大的上行空间将来自于在机器人技术、量子计算和自主系统等更复杂应用中的实施——这些应用每一个都代表着潜在的万亿市场，将需要来自下一代NVIDIA芯片架构的强大计算能力。
虽然英伟达的黑岩架构继任者，代号为鲁宾，预计将在明年发布，但英伟达下一个主要增长阶段的时机将至关重要。这些先进应用的全面市场影响可能需要5-10年才能显著改变英伟达的盈利能力状况。在此期间，公司可能会继续增长，尽管可能以更温和的速度。
这一背景使得新的股票回购计划具有特别的战略意义。通过在未来几年内积极减少流通股，NVIDIA可以在人工智能叙事的过渡阶段增强每股收益(EPS)的增长。实际上，回购计划充当了一座桥梁——在更先进的人工智能基础设施开发在后台持续扩展的同时，保持近期强劲的每股收益势头。
英伟达在更广泛科技生态系统中的地位
NVIDIA的芯片不仅正在改变人工智能——它们也是许多Web3和区块链应用的基础设施组件。高性能GPU提供了支持复杂加密操作、去中心化金融平台和下一代区块链网络的计算骨干。
随着数字资产市场的成熟，对高效计算解决方案的需求持续增长。先进的交易平台和数字资产交易所越来越依赖于由高性能芯片（如NVIDIA生产的芯片）驱动的复杂基础设施。这为公司的人工智能业务板块创造了一个互补的增长途径。
投资视角
NVIDIA 在战略上仍然处于有利地位，可以从主要科技公司推动的 AI 基础设施投资的长期增长驱动中受益。同时，公司通过大规模股票回购返还资本的能力突出显示了其现金生成能力的强大以及管理层对股东价值的承诺。
公司的清晰技术领导力，通过一代又一代越来越强大的芯片架构得以体现，确立了在人工智能和先进计算市场中的可持续竞争优势。对于寻求在多个行业中获得技术转型机会的投资者来说，英伟达是一个引人注目的机会，既具有短期的表现潜力，又具备长期的增长前景。
英伟达的结构性增长催化剂与以股东为中心的资本配置相结合，使其在快速发展的计算领域成为一个突出的投资机会，尽管其市场估值已经相当可观。