日元淹没在混乱的海洋中

2025年9月4日 02:31

我最近一直在关注日元，老实说，真是一团糟。今天这货币在挣扎，陷入这种荒谬的僵局，这完美地体现了日本银行半吊子的做法。他们似乎对加息的决定始终无法下定决心，是吧？

日元在昨日从一个月低点反弹后，努力继续上涨，谁能怪它呢？市场对日本银行究竟何时(或是否)会真正增强决心并承诺进一步加息完全存在分歧。同时，日本的政治舞台正变成一场马戏，森山的辞职引发了对首相石破领导能力的质疑。

坦率地说，日本的债务状况正变得令人担忧。他们的30年期债券收益率刚刚突破3%的上限，创下历史新高。这不仅仅是某种技术性的波动；这是一个警告信号，投资者正在要求更高的溢价来持有他们日益风险加大的政府债务。

副 губернатор Himino 不断发表关于“全球不确定性”的模糊声明——这是中央银行家典型的说法，意思是“我们害怕做出真正的决定”。与此同时，行长 Ueda 表示，如果条件与他们的预测一致，他们准备提高利率。那么，到底是哪个？这种模糊性绝对在扼杀市场信心。

唯一阻止日元完全崩溃的因素是美联储预期的降息。昨天令人失望的JOLTS职位空缺数据显示(7.18百万，预期为7.4百万)，几乎可以保证美联储本月将降息。交易员们押注年内至少会有两次25个基点的降息。

但不要对日本央行和美联储之间所谓的“政策分歧”过于兴奋。日本的官僚似乎因犹豫不决而瘫痪，而他们的政治体系在他们周围崩溃。

从图表来看，美元/日元的空头可能想等到跌破148.00之后，再对日元的进一步强势感到兴奋。如果我们看到148.30水平以上的买入兴趣，该货币对仍可能反弹回到148.75-148.80附近的200日简单移动平均线。

现在所有的目光都集中在今天的美国ADP就业数据和ISM服务业PMI上，但周五的非农就业报告将是真正的市场推动者。在此之前，预计会有更多令人沮丧的横盘整理，因为交易者试图在央行的双重言辞和政治不确定性的迷雾中导航。

我见过凌晨3点一个醉汉回家时的方向感比日本银行目前的政策立场要清晰。这对任何试图在此时交易日元的人来说都是不幸的现实。