CertiK 发布 Skynet DAT 报告：监管高确定性加速行业洗牌，DAT 资产将拓展至 RWA

全球最大的 Web3 安全公司 CertiK，今日发布《2025 Skynet 数字资产财库（DAT）报告》，揭示了全球上市公司在数字资产持仓、安全治理与合规透明度方面的全景格局。报告指出，DAT 模式从「早期红利」阶段迈向以安全与合规为核心的「规范运营」阶段，而「资产治理方式」正逐渐取代「持有资产规模」，成为影响企业长期估值的关键。

根据报告数据，全球上市公司持有的数字资产总额已突破 1,300 亿美元。这一模式为传统金融机构提供了进入加密货币生态的合规化路径，使 DAT 成为连接 TradFi（传统金融）与 Web3 的重要桥梁。然而，随着现货 ETF 的普及、监管审查趋严及市场竞争加剧，企业仅依靠资产规模获取估值溢价的时代正在过去。

为精准评估 DAT 企业的运营质量，CertiK 构建了 Skynet DAT 安全与合规框架，通过托管方尽职调查、内部控制与运营安全、链上风险敞口、资本战略韧性、监管与信息披露策略五大核心支柱进行量化评分。该框架旨在帮助投资者识别真正具备长期韧性的 DAT 企业，并为监管机构、审计方及机构投资者提供系统化的风险参考。

Skynet DAT 评级排行榜

报告显示，Strategy Inc.（MSTR）以 91.8 分的 Skynet 评分位居全球榜首，成为安全与合规领域的标杆企业。其高分源于采用受监管托管方（Coinbase Custody）、经过 SOC 2 审计的内部控制体系，以及透明的 SEC 信息披露标准。紧随其后的是 MARA Holdings 和 Metaplanet 等企业，三者共同构成全球 DAT 市场的高质量样本。

CertiK 分析指出，选择合规托管方是获得高评分的关键因素。与 Coinbase Custody、Fidelity Digital Assets 等机构合作的企业，在运营完整性和风险控制方面普遍优于采用自托管或未经审计机制的公司。相反，那些将大量资产用于质押或 DeFi 协议的企业，由于面临更高的链上漏洞与智能合约风险，其评分普遍偏低。

Skynet DAT 各维度评分

报告还重点关注了 DAT 企业的融资模式风险。CertiK 通过比较按市价发行（ATM）与上市后私募股权融资（PIPE）两种方式指出，过度依赖 PIPE 融资的企业面临显著的股权稀释和股价下跌风险。例如，某企业在 PIPE 锁定期结束后股价暴跌 97%，几乎抹去了投资者收益。CertiK 认为，稳健的资本形成结构与透明的合规信息披露，是 DAT 实现可持续增长的关键。

在监管层面，报告梳理了美国《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY Act）、《稳定币法案》（GENIUS Act）及欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）等最新进展。CertiK 指出，全球监管正快速向「高确定性」方向演进，这将有利于资金雄厚、治理完善、合规意识强的 DAT 企业，推动行业形成新的准入壁垒。

报告最后对未来趋势进行了展望，未来的 DAT 资产结构将从单纯的加密货币拓展至代币化现实世界资产（RWA）与央行数字货币（CBDC），而 AI 驱动的合规监控将成为行业标准。CertiK 认为，安全与合规将继续是决定 DAT 企业长期溢价的根本因素。